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湖北宜化:公司低成本一体化扩张 投资者可赚业绩增长的钱

2012-09-12 09:53:52 来源:
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  商业模式:低成本一体化扩张的煤化工龙头:公司是煤化工龙头企业,通过在新疆、内蒙、青海等资源富集廉价地区新建产能来实现低成本的一体化扩张。同时通过磷矿资源的获取,提升公司盈利的稳定性。

  收入和利润分析框架:公司主导产品为尿素、PVC,利润弹性大:公司主导产品为尿素(269万吨)、PVC(79万吨)、磷肥(70万吨),目前价格分别为2000、3375、6350元/吨。其主要的产能及盈利情况如下:目前,公司的尿素盈利处于正常波动区间的上端附近,而PVC、磷肥盈利处于波动区间的下端附近。一旦PVC 业务好转,如PVC 价格回到11年高点即7700元/吨时,吨净利约900元,此时公司西部90万吨PVC 产能可贡献约8亿净利,可见公司的盈利潜力巨大。

  公司目前的收入水平约 200亿,净利润约10亿,净利率才5%,而在景气年份,如06、07年,公司净利率水平可达到10-11%,可见行业景气度恢复时公司的业绩弹性大。

  估值及投资机会:投资者可赚业绩增长的钱:预计公司 12、13年的收入分别约200、240亿,净利润约10、12亿,目前的市值约117亿,假设公司未来的PE 波动中枢为12倍,考虑收入及利润的增长情况,则明年对应的市值可达到145亿。所以对投资者而言,大概率赚业绩增长的钱,目前市场氛围下周期股很难赚到PE 增长的钱。

  另外,公司作为化肥板块龙头股,一般会有“春耕”或“冬储”行情。

  因为春耕、冬储期间尿素价格一般会上涨,从而带来板块上涨的事件驱动,公司也会有较好的超额收益。

  股价催化因素:1、尿素、PVC 产品涨价带来的公司业绩超出市场预期2、公司整合湖北省的磷矿资源风险提示:尿素等产品价格下跌带来的业绩低于预期

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小牛诊股 诊断日期:2018-02-22

综合评分 3.8

近期的平均成本为2.96元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该股最近有重大利空消息,且资金流动不甚乐观,空方势头较强。该公司运营状况不佳,暂时未获得多数机构的显著认同,长期投资价值一般。

  • 短期趋势:
    弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
  • 中期趋势:
    下跌有所减缓,仍应保持谨慎。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共8家主力机构,持仓量总计2.11亿股,占流通A股23.48%

重要指标

2017-09-30 2016-09-30
总股本/亿 8.98 8.98
流通股本/亿 8.98 8.98
总营收/亿 91.79 128.40
净利润/亿 -12.31 0.18
净利润增长率% -6799.33 -45.73
每股收益/元 -1.44 0.02
每股净资产/元 3.94 6.78
截止时间:2017-09-30
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
湖北宜化集团有限责任公司 15317.62 17.06 ↓ 15
中央汇金资产管理有限责任公司 2969.74 3.31 不变
中诚信托有限责任公司-2013年恒丰盈富股票投资单一资金信托 1459.46 1.63 ↑594.70
中铁信托有限责任公司-中铁信托·民生银行北京六号证券投资集合资金信托计划 684.37 0.76 不变
王霞 504.36 0.56 ↓ 3.38
胡茂响 415.35 0.46 不变
俞峰 359.19 0.40 不变
农银人寿保险股份有限公司-传统保险产品 332.14 0.37 不变
领航投资澳洲有限公司-领航新兴市场股指基金(交易所) 304.02 0.34 ↓ 105.67
谷耀山 302.18 0.34 不变
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
湖北宜化集团有限责任公司 15317.62 17.06 ↓ 15
中央汇金资产管理有限责任公司 2969.74 3.31 不变
中诚信托有限责任公司-2013年恒丰盈富股票投资单一资金信托 1459.46 1.63 ↑594.70
中铁信托有限责任公司-中铁信托·民生银行北京六号证券投资集合资金信托计划 684.37 0.76 不变
王霞 504.36 0.56 ↓ 3.38
胡茂响 415.35 0.46 不变
俞峰 359.19 0.40 不变
农银人寿保险股份有限公司-传统保险产品 332.14 0.37 不变
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