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【祁连山】2017年业绩弹性有望进一步显现

2017-03-20 09:34:19 来源:
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  【祁连山】2017年业绩弹性有望进一步显现

  公司2016年实现营收51.14亿元,同比增长5.62%,营业利润1.34亿元,同比增长148.9%;归属净利润1.67亿元,同比下降7.06%。

  Q4营收回升趋势明显,业绩受计提减值影响较大

  公司Q4营收同比增长23.03%,回升趋势明显;Q4归母净利润-3722万,同比下降132%,主要是子公司红古祁连山600720)、夏河祁连山、甘谷祁连山以及天水祁连山计提资产减值大幅增加所致(Q4资产减值1.32亿元,全年计提1.54亿元,15年Q4计提780万,全年2712万)。

  受益景气回暖,盈利改善趋势明显

  公司全年水泥熟料销量2179万吨,同比增长5.8%,吨收入214元,同比下降2元/吨,主要是16年行业景气底部持续回升,但价格走势前低后高,均价略低于15年。甘肃地区水泥价格2016年年初240元/吨,下半年价格持续上涨至345元/吨,公司盈利改善明显,单季吨毛利环比持续回升,全年吨毛利67元/吨,同比上涨15元/吨。

  甘青地区供需关系较好,2017年业绩弹性有望进一步显现

  甘青地区历来供需关系不错,产能利用率维持高位。作为一路一带重要节点,具备区位优势,基建将支撑需求保持稳定增长,供给方面区域市场集中度高,且供给侧改革有望进一步推进,驱动供需关系持续改善。短期来看,错峰停产使得库位较低,随着后续需求启动,接下来有望进入提价窗口,公司作为区域龙头,全年业绩弹性有望进一步显现。

  投资建议:维持“买入”评级

  公司平均吨净利在20-30元,2010年吨净利高点水平一度达到60元。2016年公司业绩已经出现底部拐点,2017年业绩弹性有望进一步显现。预计公司2017-2019年EPS分别为0.72、0.90、0.85元,且存在超预期可能,给予“买入”评级。

  风险提示:基建开工不达预期、价格大幅下降、产量不达预期。

责任编辑:zyk
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  • 水泥、混凝土等产品的生产、加工和销售。
  • 建筑材料 — 建筑材料
  • 4/19(营业收入排名)
  • 国务院国有资产监督管理委员会
%

小牛诊股 诊断日期:2017-05-25

综合评分 4.7

近期的平均成本为7.32元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  • 短期趋势:
    弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
  • 中期趋势:
    下跌有所减缓,仍应保持谨慎。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共7家主力机构,持仓量总计2.60亿股,占流通A股33.51%

重要指标

2017-03-31 2016-03-31
总股本/亿 7.76 7.76
流通股本/亿 7.76 7.76
总营收/亿 5.76 4.02
净利润/亿 -1.21 -1.93
净利润增长率% 37.34 -17.60
每股收益/元 -0.16 -0.25
每股净资产/元 6.13 5.86
截止时间:2017-03-31
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
中国中材股份有限公司 10277.28 13.24 不变
甘肃祁连山建材控股有限公司 9161.76 11.80 不变
中央汇金资产管理有限责任公司 2637.13 3.40 不变
太平人寿保险有限公司-分红-团险分红 1885.87 2.43 不变
王景峰 1800.28 2.32 ↑800.28
余惠忠 1522.13 1.96 ↑258.22
余惠华 1066.87 1.37 ↓ 122.76
嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划 786.93 1.01 不变
银华基金-农业银行-银华中证金融资产管理计划 745.00 0.96 ↓ 41.93
香港中央结算有限公司 515.86 0.66 不变
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
中国中材股份有限公司 10277.28 13.24 不变
甘肃祁连山建材控股有限公司 9161.76 11.80 不变
中央汇金资产管理有限责任公司 2637.13 3.40 不变
太平人寿保险有限公司-分红-团险分红 1885.87 2.43 不变
王景峰 1800.28 2.32 ↑800.28
余惠忠 1522.13 1.96 ↑258.22
余惠华 1066.87 1.37 ↓ 122.76
嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划 786.93 1.01 不变
银华基金-农业银行-银华中证金融资产管理计划 745.00 0.96 ↓ 41.93
香港中央结算有限公司 515.86 0.66 不变
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