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【西部矿业】价升本降 盈利显著改善

2017-03-20 09:34:19 来源:
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  【西部矿业】价升本降,盈利显著改善

  事件:2016年公司实现营业收入277.76亿元、利润总额2.47亿元、归母净利9980万元,同比分别增长3.77%、5.0%和228.6%,实现EPS0.04元。n核心观点:价格反弹叠加降本增效,盈利能力显著改善。公司主要产品铅、锌精矿平均销售价格同比分别增长8%和21%。同时由于加强采购和单耗等成本管理,铅、锌和铜精矿平均销售成本同比分别下降18%、13%和11%。两方面因素叠加,采选和冶板块利润增加,盈利能力显著提升。坐拥优质资源,冶炼产能持续释放。公司坐拥西部七座优质矿山,其中产能150万吨/年的锡铁山铅锌矿是中国年选矿量最大的铅锌矿之一,矿石处理能力300万吨/年的获各琦铜矿是中国储量第六大的铜矿,四川呷村银多金属矿富集银铅锌铜,西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿。冶炼产能有序释放,公司拥有电铅5.5万吨/年,粗铅10万吨/年、电铜6万吨/年,另有电锌10万吨/年处于试生产阶段,电铜10万吨/年产能预计2018年建成投产。资产重组拓展版图,夯实主业进军锂电。公司拟资产重组收购大梁矿业和青海锂业100%股权。大梁矿业主要从事铅锌矿采选,其所有的会东铅锌矿保有锌金属量89.4万吨、平均品位9.8%,铅金属量6.8万吨、平均品位0.75%,预计将在2017年6月取得66万吨采矿权。当前碳酸锂正处于快速发展阶段,青海锂业采用盐湖法生产碳酸锂,年产能达1万吨。本次交易完成后公司产业链进一步延伸至新能源行业。给予持有评级。未考虑重组影响,预计17-19年EPS分别为0.10、0.20和0.26元,对应PE分别为82、40和30倍。随金属价格持续高位运行和新增产能释放及锂电业务的延伸,给予“持有”评级。风险提示:金属价格大幅波动,项目推进不及预期。

责任编辑:zyk
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  • 锌、铅及铜等基本金属的开采、冶炼和贸易。
  • 有色金属 — 有色冶炼加工
  • 5/14(营业收入排名)
  • 青海省政府国有资产监督管理委员会
%

小牛诊股 诊断日期:2017-03-24

综合评分 5.2

近期的平均成本为7.83元,股价与成本持平。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

  • 短期趋势:
    弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
  • 中期趋势:
    下跌有所减缓,仍应保持谨慎。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共16家主力机构,持仓量总计8.90亿股,占流通A股37.35%

重要指标

2016-12-31 2015-12-31
总股本/亿 23.83 23.83
流通股本/亿 23.83 23.83
总营收/亿 277.76 267.67
净利润/亿 1.00 0.30
净利润增长率% 228.60 -89.53
每股收益/元 0.04 0.01
每股净资产/元 4.82 4.77
截止时间:2016-12-31
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
西部矿业集团有限公司 67230.00 28.21 不变
青海润本投资有限责任公司 5167.23 2.17 不变
东方国际(集团)有限公司 4635.00 1.95 不变
中央汇金资产管理有限公司 3528.47 1.48 不变
林泗华 3193.00 1.34 ↑712.44
新疆塔城国际资源有限公司 3000.00 1.26 不变
新疆同裕股权投资有限公司 2646.00 1.11 不变
广州保税区瑞丰实业有限公司 1080.00 0.45 不变
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金 760.89 0.32 不变
国信证券股份有限公司 710.71 0.30 不变
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
西部矿业集团有限公司 67230.00 28.21 不变
青海润本投资有限责任公司 5167.23 2.17 不变
东方国际(集团)有限公司 4635.00 1.95 不变
中央汇金资产管理有限公司 3528.47 1.48 不变
林泗华 3193.00 1.34 ↑712.44
新疆塔城国际资源有限公司 3000.00 1.26 不变
新疆同裕股权投资有限公司 2646.00 1.11 不变
广州保税区瑞丰实业有限公司 1080.00 0.45 不变
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金 760.89 0.32 不变
国信证券股份有限公司 710.71 0.30 不变
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