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【西部矿业】价升本降 盈利显著改善

2017-03-20 09:34:19 来源:
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  【西部矿业】价升本降,盈利显著改善

  事件:2016年公司实现营业收入277.76亿元、利润总额2.47亿元、归母净利9980万元,同比分别增长3.77%、5.0%和228.6%,实现EPS0.04元。n核心观点:价格反弹叠加降本增效,盈利能力显著改善。公司主要产品铅、锌精矿平均销售价格同比分别增长8%和21%。同时由于加强采购和单耗等成本管理,铅、锌和铜精矿平均销售成本同比分别下降18%、13%和11%。两方面因素叠加,采选和冶板块利润增加,盈利能力显著提升。坐拥优质资源,冶炼产能持续释放。公司坐拥西部七座优质矿山,其中产能150万吨/年的锡铁山铅锌矿是中国年选矿量最大的铅锌矿之一,矿石处理能力300万吨/年的获各琦铜矿是中国储量第六大的铜矿,四川呷村银多金属矿富集银铅锌铜,西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿。冶炼产能有序释放,公司拥有电铅5.5万吨/年,粗铅10万吨/年、电铜6万吨/年,另有电锌10万吨/年处于试生产阶段,电铜10万吨/年产能预计2018年建成投产。资产重组拓展版图,夯实主业进军锂电。公司拟资产重组收购大梁矿业和青海锂业100%股权。大梁矿业主要从事铅锌矿采选,其所有的会东铅锌矿保有锌金属量89.4万吨、平均品位9.8%,铅金属量6.8万吨、平均品位0.75%,预计将在2017年6月取得66万吨采矿权。当前碳酸锂正处于快速发展阶段,青海锂业采用盐湖法生产碳酸锂,年产能达1万吨。本次交易完成后公司产业链进一步延伸至新能源行业。给予持有评级。未考虑重组影响,预计17-19年EPS分别为0.10、0.20和0.26元,对应PE分别为82、40和30倍。随金属价格持续高位运行和新增产能释放及锂电业务的延伸,给予“持有”评级。风险提示:金属价格大幅波动,项目推进不及预期。

责任编辑:zyk
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  • 锌、铅及铜等基本金属的开采、冶炼和贸易。
  • 有色金属 — 有色冶炼加工
  • 5/14(营业收入排名)
  • 青海省政府国有资产监督管理委员会
%

小牛诊股 诊断日期:2017-04-28

综合评分 4.8

近期的平均成本为7.23元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  • 短期趋势:
    弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
  • 中期趋势:
    下跌有所减缓,仍应保持谨慎。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共19家主力机构,持仓量总计8.89亿股,占流通A股37.31%

重要指标

2017-03-31 2016-03-31
总股本/亿 23.83 23.83
流通股本/亿 23.83 23.83
总营收/亿 63.57 63.84
净利润/亿 0.40 -0.98
净利润增长率% 140.67 -98.24
每股收益/元 0.02 -0.04
每股净资产/元 4.84 4.74
截止时间:2017-03-31
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
西部矿业集团有限公司 67230.00 28.21 不变
青海润本投资有限责任公司 5167.23 2.17 不变
东方国际(集团)有限公司 4635.00 1.95 不变
中央汇金资产管理有限公司 3528.47 1.48 不变
林泗华 3193.00 1.34 不变
新疆塔城国际资源有限公司 3000.00 1.26 不变
新疆同裕股权投资有限公司 2646.00 1.11 不变
广州保税区瑞丰实业有限公司 1080.00 0.45 不变
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金 764.93 0.32 ↑4.04
国信证券股份有限公司 710.71 0.30 不变
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
西部矿业集团有限公司 67230.00 28.21 不变
青海润本投资有限责任公司 5167.23 2.17 不变
东方国际(集团)有限公司 4635.00 1.95 不变
中央汇金资产管理有限公司 3528.47 1.48 不变
林泗华 3193.00 1.34 不变
新疆塔城国际资源有限公司 3000.00 1.26 不变
新疆同裕股权投资有限公司 2646.00 1.11 不变
广州保税区瑞丰实业有限公司 1080.00 0.45 不变
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金 764.93 0.32 ↑4.04
国信证券股份有限公司 710.71 0.30 不变
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