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机构论市:本周资金面将迎大考 历史走势或将重演

2017-03-20 12:09:38 来源:
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  :"加息"之后又迎MPA考核 本周资金面将迎大考

  在央行再度“变相加息”,MPA季末考核以及光大转债发行的多重夹击下,资金利率持续上升,本周资金面将迎大考,或对国内市场构成较大流动性冲击。

  据固定收益分析团队,本周资金面主要受以下几个因素影响:

  第一,中国央行上周第三次变相加息,全线上调SLF、MLF及逆回购利率。随着周末房地产调控升级政策密集出台,市场分析认为,货币政策将进一步紧缩配合。

  第二,3月最后两周是MPA和季末紧张发酵最猛烈的时期。

  第三,300亿光大转债打新的冲击,预计冻结资金将超过4000亿。

  第四,公募基金委外定制迎来严厉监管,新老基金均受冲击,存量基金可能面临调仓压力,流动性紧张仍在升级,将进一步推动信用债收益率曲线平坦化上移。

  此外,本周将有2100亿元逆回购到期。周一到周五分别有600亿元、500亿元、500亿元、200亿元和300亿元逆回购到期。

  兴业证券601377)固定收益研究团队认为,央行在上周四密集加息后,通过价格工具抑制金融杠杆,但继续逆回购微量回笼的同时,主动以MLF进行投放,维持总量流动性稳定,预计资金面维持紧平衡状态:

  整体上,资金利率持续上升,主要因为季末备付与考核的压力临近,且光大转债打新形成短期的资金面扰动,但美联储加息落地,带来汇率层面不确定性的下降,央行操作适时加“量”与密集涨“价”,既维护了总量流动性的平稳,也强化了中长期的金融去杠杆进程,资金面维持紧平衡状态。

  安信证券:地产新政或刺激A股反弹,历史走势或将重演

  上周五北京地产调控新政出台,引发市场热议,周末各大媒体和朋友圈都是对于新政的解读,目前市场上比较权威的观点则是认为:“热点城市如此次北京的地产调控升级,将延长购买力的积累时间,其效应是短期销量下降,但短期价格不会下跌,中期的上涨预期不会改变。去年9~10月上海等热点城市的调控与其性质类似,已经证明这点。”也就是说,这次调控并不会影响到房地产行业整体的去库存化,而目前统计数据看,一二线城市的去库存化的程度已经很高,而三四线城市也在有条不紊的进行着,一旦去库存化结束,那么房地产行业还有可能进入新一轮上升周期。

  如果我们暂且不讨论房地产行业,那么本次市场调控之后会对于A股造成什么样的影响?是房地产调整引发整个经济的衰退,进而拖累股市,还是房地产的销售周期延长,进而一部分资金流入股市,进行资产配置推动A股的反弹呢?如果从之前的经验去看,我认为后者的概率会更大一些:

  一、去年9,10月份上海等热点城市的调控升级,股票市场迎来了一波升势,而最终的结果是房地产的去库存进度也并没有停止,与地产相关的板块,家电、家居、建材等行业都走势强劲,其中美的电器、格力电器000651)、老板电器002508)等均创出了历史新高,大消费行业的强势,从另一方面也反映了经济的正在复苏的状态,从而进一步利好股市。而历史会重复,正是对目前状况的最好诠释。

  二、技术方面之前已经多次分析过了,目前沪指处于大上升周期阶段,尽管小周期已经处于第四周期,不过尚未完结,而其余三大股指仅仅属于第一反弹周期,后续的动力依然很足。同时上周五沪指的回补在之前的点评中已经明确分析过了,本轮反弹周期,所有的缺口都是消耗性缺口,缺口形成的位置不对,不可能形成突破性缺口,所以必然都会被回补,而沪指的缺口回补之后尽管看起来似乎有些破位,但如果仔细观察也仅在支撑线3240附近,破位幅度并不够,不能确认为有效破位。

  三、行业上,中核科技000777)3月18发布公告中国核工业集团公司正在筹划与中国核工业建设集团公司战略重组事宜,而这两个企业在国资委企业名录里都占据着举足轻重的地位,为央企改革的再升级增加助力,从之前中国联通600050)的混改再到中核科技的央企改革,改革概念再度成为了市场的风口,而大国强国之路已经成为了目前的战略主线,那么接下来的一带一路军工、航天等板块也可能成为新的市场驱动力。

  结论:地产调控政策升级,对于A股来讲并非坏事,而目前的A股市场的运行已经有了自己的体系,短期扰动不会改变已有的趋势,2017年是不平静的一年,A股的机遇和挑战并行,对于未来我们依然乐观,操作上保持7成仓位,可以适当在回调中加仓参与一些市场热点,仅供参考。

  广州万隆:A股利剑悬空 春季行情或迈入纵深方向

  上周五的突然大跌让市场措手不及,各大指数纷纷丢失重要城池。市场情绪在经历了周末的平息后,周一A股呈现出高开低走的震荡走势,而这不仅凸显出市场在大跌后元气尚未完全修复,更暴露出在这一利剑悬空制约下A股春季行情或迈入纵深方向。

  资金总是先知先觉,紧随着上周五资金出逃避险的是周末监管层的密集动作。不论是周末出台的楼市新政,还是监管层再查场外配资,所有这些行动都剑指资金脱实向虚,金融体系不断膨胀。在高层不断将防范金融风险摆在更突出位置的大背景下,接下来多部门联合的去杠杆、去通道等驱赶资金流入实体经济的监管政策可能会持续加码,所以金融强监管升级不仅是造成上周五大跌的元凶,更是制约春季行情持续发展的一把悬空利剑。

  而从盘面来看,在经历了上周阴包阳的大跌后,市场人气遭受重挫,特别是在次新股的过热死遭到资金互相踩踏后,题材股回归沉寂且赚钱效应迅速滑坡。不过与之形成鲜明对比是中国神华601088)豪掷590亿史无前例的分红让市场的目光再度聚焦在绩优蓝筹上,其开盘便遭到资金蜂拥抢筹直接涨停,并带动业绩稳定且过往股息率较高的蓝筹纷纷上扬。我们此前已强调过,监管层近期以来的各种动作都在为净化市场风气引导投资者进行理性价值投资做努力,而中国神华大手笔的分红极有可能成为掀起一轮市场对业绩稳定且特殊分红潜力较大的蓝筹股的追逐风潮。

  随着春季行情迈入纵深方向,两市结构性分化的特征进一步突出。一方面如上文提到的绩优蓝筹遭到资金追捧;而另一方面弱势股也纷纷遭到投资者用脚投票,存在巨大杀跌风险:如持续亏损有退市风险的匹凸匹600696),股价复牌后直接跌停;再如前期连续拉升的道森股份603800),遭到获利盘不计成本出逃,股价连续跌停;再如前期资金高位疯狂接力的次新股兆易创新603986)、桂发祥002820)纷纷跌落神坛,深度调整不可避免。由此可见,在市场人气经历重挫后,资金离场避险情绪急速升温,对于上文提到的业绩地雷、短期连续涨幅过大、爆炒次新股这三类弱势股投资者需立即逢高出局,避免亏损进一步扩大。

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责任编辑:zwx

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股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
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京东方A 4.15 -0.24% 2.72
兴业银行 16.47 0.61% 2.42
民生银行 8.18 0.74% 2.12
中国交建 15.86 4.48% 2.01
珠海港 13.48 4.58% 1.96
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