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【新野纺织】棉纱价格稳步提升 业绩将继续高速增长

2017-04-21 08:52:48 来源:
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  核心观点:

  公司16年实现营收40.85亿元,同比增长34.1%。其中四季度营收11.60亿元,同比增长24.2%。16年归母净利润为2.07亿元,同比增长77.0%。四季度归母净利润为6,707万元,同比增长363.6%。每股拟派息0.02元。

  毛利率将持续受益于产品结构升级与棉纱价格上涨

  受益于低价棉花库存与产品结构的改善,公司16年的毛利率为17.6%,较15年提高150个基点。其中四季度毛利率为13.8%,较前三季度有所下降,这主要是因为公司在去年四季度新棉上市后进行了原料采购,使得棉花库存均价有所提高。但是在2017年年初至今,内外棉花价差的缩窄使得国内纱线价格稳步上涨,因此我们预计公司的毛利率也将逐步回升。同时,公司在16年投入研发费用1.46亿元,同比增加46.5%。我们认为研发投入的增加将使得产品结构不断优化,从而继续推动公司毛利率改善。

  新增产能陆续投放将推动业绩继续高速增长

  公司在建产能将在未来两年内陆续投放。其中,定增募集资金所投的锦域纺织棉纺10万锭及5000头转杯纺项目、2万吨高档针织面料项目将分别于17年中和18年底投产。公司以自有资金建设的12万锭智能纺纱项目和宇华高档纺纱项目也将在17/18年陆续释放产能。在建项目的逐步投产将在17/18带来近30%的产能增长。

  17-19年业绩分别为0.325元/股、0.404元/股、0.471元/股

  当前股价对应2017年P/E为18.9x。考虑到纱线终端需求良好,公司17/18年业绩将继续高速增长,我们维持对公司的买入评级。

  风险提示

  纱线和面料产品下游需求下滑的风险;募投项目推进不及预期的风险

责任编辑:hpf
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  • 从事中高档棉纺织品的生产与销售
  • 纺织服装 — 纺织制造
  • 3/12(营业收入排名)
  • 新野县财政局
%

小牛诊股 诊断日期:2017-04-27

综合评分 5.9

近期的平均成本为6.14元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

  • 短期趋势:
    弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
  • 中期趋势:
    下跌有所减缓,仍应保持谨慎。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共10家主力机构,持仓量总计2.86亿股,占流通A股42.46%
截止时间:2017-03-31
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
新野县财政局 22296.02 33.05 不变
新野县供销合作社联合社 1399.58 2.07 不变
新野县棉麻集团公司 1126.94 1.67 不变
国泰君安期货有限公司-国泰君安鑫悦11号资产管理计划 1040.40 1.54 不变
中国工商银行股份有限公司-华安逆向策略混合型证券投资基金 1030.42 1.53 不变
全国社保基金一零七组合 766.34 1.14 不变
邢金生 560.00 0.83 不变
全国社保基金四一一组合 520.00 0.77 不变
蔡帆 430.95 0.64 不变
中国工商银行股份有限公司-新华趋势领航混合型证券投资基金 325.70 0.48 不变
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
新野县财政局 22296.02 27.30 不变
上海北信瑞丰资产-工商银行-北信瑞丰资产丰睿5号资产管理计划 1446.50 1.77 不变
中欧盛世资产-浦发银行-中欧盛世景鑫17号资产管理计划 1446.50 1.77 不变
上海北信瑞丰资产-工商银行-北信瑞丰资产丰睿6号资产管理计划 1446.50 1.77 不变
建信基金-浦发银行-建信基金新野纺织定向增发1号资产管理计划 1446.50 1.77 不变
建信基金-浦发银行-建信基金新野纺织定向增发2号资产管理计划 1446.50 1.77 不变
国联安基金-工商银行-国联安-睿智-定向增发1号资产管理计划 1427.96 1.75 不变
国联安基金-工商银行-国联安-睿智-定向增发2号资产管理计划 1427.96 1.75 不变
北信瑞丰基金-工商银行-北信瑞丰基金丰庆117号资产管理计划 1424.25 1.74 不变
新野县供销合作社联合社 1399.58 1.71 不变
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