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【启迪桑德】16年业绩增长16% 环卫、PPP等拓展带动利润增长

2017-04-21 08:53:17 来源:
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摘要

  16年业绩增长16%,毛利率提升2个百分点  公司2016年实现收入69.17亿元,同比增长9.08%,归母净利润10.81亿元,同比增长16%。公司收入增速下滑主要原因是公司市政施工收入大幅下滑39%,但公司环卫、环保设备、再生资源的

  16年业绩增长16%,毛利率提升2个百分点

  公司2016年实现收入69.17亿元,同比增长9.08%,归母净利润10.81亿元,同比增长16%。公司收入增速下滑主要原因是公司市政施工收入大幅下滑39%,但公司环卫、环保设备、再生资源的收入大幅增长带动整体收入增长。同时由于公司环卫设备及再生资源业务毛利率提升带动整体毛利率提升2.34个百分点,导致净利润率提升。

  更多固废BOT将进入运营阶段,环卫、设备、再生资源拉动业绩增长

  市政收入和环保设备合起来看,16年两者收入合计41.33亿元,同比减少10%,其中环保设备收入占比大幅增加至44%,主要是公司多个固废BOT项目进入或即将进入运营阶段所致;公司再生资源收入14.31亿元,同比增长44%。得益于公司近几年环卫、再生资源的大力拓展和BOT项目陆续进入运营期,公司运营类收入占比从14年的18%提升至16年的40%。16年回款持续好转,人员支出大增导致经营性现金流转负。

  固废全产业链布局,市政PPP取得突破

  环卫领域:2016年度公司新取得的76个环卫清运项目合约,新签年度合同额共计11.13亿元,比2015年度增长280.35%;固废处理:截至2016年底,公司签约、在建及运营的生活垃圾处理能力2.98万吨/日,餐厨等有机废物规模超过0.36万吨/日;再生资源:2016年公司通过并购三家企业,电子废弃物拆解能力达到2020万台,成为行业龙头;市政PPP:至今获得订单/框架协议超过180亿元,取得突破性进展。

  清华系及员工大手笔参与定增,关注增发进程

  考虑增发,预计公司17-19年EPS分别为1.38/1.80/2.28元。此次控股股东启迪科服及一致行动人和员工持股大手笔参与定增(分别认购27亿元和1.5亿元),发行价格27.74元/股,已于16年12月获得证监会通过。清华控股入主后,资金实力、资源对接能力进一步提升,固废行业龙头地位进一步稳固,有望形成全国性固废全产业链网络,给予“买入”评级。

  风险提示:环卫市场化进程低于预期,公司订单获取低于预期

责任编辑:hpf
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小牛诊股 诊断日期:2017-08-21

综合评分 6.3

近期的平均成本为34.75元,股价在成本下方运行。多头行情中,并且有加速上涨趋势。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  • 短期趋势:
    市场最近连续上涨中,短期小心回调。
  • 中期趋势:
    有加速上涨趋势。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共34家主力机构,持仓量总计3395.48万股,占流通A股4.01%

重要指标

2017-03-31 2016-03-31
总股本/亿 8.54 8.52
流通股本/亿 8.47 8.42
总营收/亿 18.16 16.34
净利润/亿 2.10 1.95
净利润增长率% 7.66 20.61
每股收益/元 0.22 0.23
每股净资产/元 11.02 8.16
截止时间:2017-03-31
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
启迪科技服务有限公司 16924.83 19.98 不变
桑德集团有限公司 12704.01 15.00 不变
清华控股有限公司 5077.45 5.99 不变
清控资产管理有限公司 2538.72 3.00 不变
中国建银投资有限责任公司 2329.97 2.75 不变
西藏爱尔医疗投资有限公司 1829.63 2.16 ↑43.26
中国证券金融股份有限公司 1765.99 2.08 不变
全国社保基金一一七组合 1556.62 1.84 不变
冯志浩 1300.00 1.53 ↓ 100
中国对外经济贸易信托有限公司-锐进12期鼎萨证券投资集合资金信托计划 1071.65 1.27 ↑1.35
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
启迪科技服务有限公司 16924.83 16.56 不变
桑德集团有限公司 12704.01 12.43 不变
珠海启迪投资管理有限公司 5915.64 5.79 不变
清华控股有限公司 5077.45 4.97 不变
西藏桑德投资控股有限公司 3514.34 3.44 不变
清控资产管理有限公司 2538.72 2.48 不变
中国建银投资有限责任公司 2329.97 2.28 不变
中国证券金融股份有限公司 2270.48 2.22 ↑504.49
珠海启迪绿源资本管理有限公司 1727.80 1.69 不变
全国社保基金一一七组合 1633.81 1.60 ↑77.19
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