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计算机行业:中报整体盈利良好 耐心等待估值切换

2017-07-18 03:53:05 来源: 投资快报
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  一、中报情况逐渐明朗,整体盈利良好

  目前在我们重点跟踪的 183家计算机领域上市公司中,有92家公布了2017半年度业绩预告,其中29家公司略增,27家预增,9家续盈,2家扭亏,8家略减,5家预减,4家首亏,7家续亏,1家不确定。

  总体来看,61家公司保持净利润增长,从增长率来看,其中14家增速平均数超过100%,增长率在50%-100%区间内有 11家,增长率在0-50%区间有36家。从目前以披露的预告情况上看,计算机行业2017年上半年继续保持良好的业绩增长趋势,移动支付、消费金融、

  Fintech等子行业标的持续保持业绩高增长,建议关注海立美达002537)(+200%)、赢时胜300377)(132.5%)、东华软件002065)(95%)、广联达002410)(35%)、熙菱信息300588)、华测导航300627)等。

  计算机行业的成长会回归更加普适的内生增长逻辑。目前市场上比较认可的Fintech、智能安防、信息安全、自主可控等均属于在未来三年内可保持较高增速的子行业,相关标的海立美达、华峰超纤300180)、新大陆000997)、苏州科达603660)、银信科技300231)等建议重点关注;同时以AI、量子计算无人驾驶等前瞻方向为主的主题投资机会亦会增多。

  我们认为2016年以来行业的低迷主要原因是估值体系的变换,传统PE法成为主流,随着2017年中报的逐渐明朗,估值有望切换至2018年,我们预计2018年计算机行业整体估值将接近30X,建议关注落地能力强、兑现能力强、内生增速高的公司。

  二、重点策略及方向

  1、Fintech

  我们主要推荐消费金融和移动支付。我们在深度报告《消费金融,起航在即》中详细阐述了消费驱动会成为未来经济发展的马达,从2009年发布《消费金融公司试点管理办法》开始,中国政府不断的鼓励金融产品和服务的创新,支持发展消费信贷,积极努力的推动消费金融的发展。我们建议关注具备产业资源优势,并且可以通过互联网方式打通消费者与资金方的优秀公司。建议关注奥马电器002668)、康耐特300061)等。

  移动购物和移动生活服务逐渐成为移动互联网主要服务的领域,各大巨头为了进一步抢占市场份额逐渐将目光从线上转移至线下。随着移动支付与更多的线上线下商户进行打通,未来可以在第三方移动支付、线下商户、银行间打通支付通道的参与者,可以分享到移动支付快速增长的巨大红利。首推华峰超纤、海立美达,建议关注新大陆、新国都300130)等。

  2、信息安全&自主可控

  国家近年来陆续出台政策,培育自主可控产业链,率先在军队、政府等国家安全部门推广,同时采用军民融合的方式引入民间资本和技术加速打造自主可控信息化解决方案,保障国防信息化安全。实现国产信息化自主可控是信息安全根本保障,中国电子和中国电科两大综合IT企业集团是自主可控主力军,旗下几乎涵盖自主可控产业链各个环节,将最先受益于自主可控国产替代爆发,推荐长城电脑、中国软件600536),另外细分环节中也有众多国产厂商参与其中,推荐国产服务器龙头浪潮信息000977)、 A股唯一高端存储专业厂商同有科技300302),龙芯产业化合作伙伴、超算龙头中科曙光603019),网络安全龙头之一绿盟科技300369)。

  3、人工智能

  我国互联网的网民渗透率已经超过50%,互联网的网民红利已经基本释放完毕,在“新常态”下,技术进步是推动科技产业发展的关键动力。我们认为,人工智能是未来10年最确定的科技发展趋势。2000年至2016年,随着信息技术、互联网、人工智能等领域技术创新的不断突破,智能无人驾驶得到了进一步得发展。国际权威机构预测,部分无人驾驶可在 2020年左右开始商业化,完全无人驾驶在 2025年左右开始商业化。重点推荐科大讯飞002230)。

  三、重点推荐标的

  银信科技市场占有率不断提升

  我们认为两大趋势正在加速IT运维行业的集中度提升,而银信科技作为行业龙头将享受到这一趋势的变化。两大趋势分别是客户的行业集采趋势,以及行业的边际成本降低。目前第三方运维市场规模约100亿元,其中银信科技的市场占有率约为4%。我们预计可预见的未来, 银信科技在行业整合背景驱动下,有望将市场占有率提升至10%-15%。

  华峰超纤具备Fintech+SAAS的双重基因

  公司与银行的合作模式,采用的是云服务SAAS模式,公司通过自己的Fintech 技术输出助并,帮助引导银行实现移动支付时代的更新升级;同时,公司的SAAS模式助力公司在移动支付快速崛起、交易量不断放大的行业大环境下,可以最大限度的分享行业爆发式增长的红利。公司同时具备Fintech+SAAS的双重基因,四两拨千斤式的轻量化模式,可以帮助公司最大限度的分享移动支付行业快速成长的红利。

  广联达向平台服务商迈进

  公司自成立以来始终专注于建设工程信息化领域,发展战略上,公司明确“建筑产业互联网平台服务商”转型目标,由产品供应商向平台服务商迈进。公司将业务拓展到决策、设计、采购、施工、运维整个建筑生命周期;公司产品从预算软件扩展到工程造价、工程施工、工程信息、国际化、产业金融等多领域。公司“双新”营收占比不断提升,2016年上半年是64%,三季度是65%。在老业务还在成长期未到成熟期时,就有新业务快速成长起来,表示公司可持续发展能力不断增强。

  数字认证建立了市场优势

  公司是业内少数能够同时提供电子认证服务和电子认证产品整体解决方案的CA机构,“一体化”电子认证解决方案涵盖金融、医疗卫生、电信等市场,并在医疗信息化、网上保险、 互联网彩票等重点新兴应用领域建立了市场优势,配合安全咨询和运维服务有效地推广了公司电子认证服务业务。

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责任编辑:zqn

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中国建筑 10.70 2.39% 8.22
蒙草生态 11.94 9.54% 5.85
赣锋锂业 63.70 9.41% 5.50
贵州茅台 473.20 1.44% 5.21
沧州明珠 15.65 7.63% 4.30
西水股份 34.71 10.02% 3.10
天齐锂业 68.44 3.62% 3.00
远兴能源 3.48 6.42% 2.97
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