铜价步入上升通道 关注相关概念股

2017-07-31 19:50:07 来源: 证券市场红周刊
利好铜陵有色 利好云南铜业 利好西部矿业

  近期,有色金属期货整体走强,其中作为领头羊的沪铜表现值得关注。最近一周,沪铜1709合约累计上涨3.88%,其中25日和26日更是大幅拉升4.51%。

  首先,美元指数走弱是刺激铜价上涨的原因之一。美联储7月会议纪要仍被市场解读为9月开始缩表,但年内加息的预期进一步降低;另外特朗普医改法案的首轮投票被否决,美元指数继续下跌。

  上周,美元指数继续下跌0.66%,一度跌至93.135,今年以来美元指数已经下跌近9%。其次,基本面上,供给端受自由港铜矿罢工利好刺激,现货端呈现小幅贴水。需求端,下游依然逢低接货为主;同时中长期来看,中国的电力投资反弹、美国投资复苏等因素仍然利多。

  分析人士指出,由于供需趋于稳定,铜的价格弹性开始恢复,后市概念股的机会值得关注。

  相关概念股:

  云南铜业:资源布局加速,业绩增长可期

  云南铜业000878)对铜价格和冶炼费的业绩较为敏感,将直接受益于铜价格趋势上行和铜冶炼费触底,其资源属性和业绩弹性可能被低估。在 2017 年~19 年铜价格 4.7/4.85/5 万元, tc 维持 92 美元/干吨的假设下,预计 2017~19 年公司 eps 0.46/0.56/0.67 元。考虑公司铜冶炼业务较为稳定的盈利能力和资源端持续布局,给予 2019 年 30xpe。

  公司业绩对铜价格和铜冶炼费具备显著弹性。 公司 2016 年矿山铜产量5.57 万吨,冶炼产铜 58.2 万吨,硫酸产量 168.8 万吨。伴随铜价格上行和铜冶炼费触底,公司业绩有望稳步提升。资源布局加速,业绩增长可期。

  当前上市公司盈利水平偏低系负债水平较高(资产负债率 72%),冶炼产能成本偏高和资源布局有限。截至 2014 年末, 云铜集团拥有 23 座铜矿山和 5 座冶炼厂,保有铜资源储量超过 920 万吨。公司拟非公开发行收购迪庆有色 100%股权,若实施将新增普朗矿产铜产量 6 万吨/年。同时集团承诺在迪庆股权注入 1 年后,启动凉山股权注入。资源端布局将改善公司资产负债结构并提高矿产铜占比,业绩有望持续改善。

  催化剂: 铜价格上行;

  风险提示: 定增进展风险。

  铜陵有色:产品量价齐升检修影响业绩

  铜陵有色000630) 2017 年 7 月 14 日发布半年度业绩预告, 公司 2017 年上半年盈利 2.2-2.4 亿元,同比增长 376%-419%。 。 我们预计公司 2017-2019年 eps 分别为 0.09 元、 0.15 元和 0.17 元,对应 2017 年 pe31.54 倍, 2018年 pe20.15 倍, 2019 年 pe17.84 倍。

  检修拖累半年业绩下半年有望全力生产: 上半年受主要冶炼厂金冠铜业一季度 40 天及金隆铜业二季度 20 天正常周期停产检修影响,主产品阴极铜产量略有下降,金冠和金隆是公司主力冶炼厂, 其中金冠铜业 2016年毛利润贡献接近 7 亿。公司今年全年检修计划已基本完成,下半年生产将不会再受影响,阴极铜产量有望恢复峰值。

  产品量价齐升硫酸价格回调影响二季度业绩: 公司主要铜加工产品产量同比有较大增长,其中铜箔完成 14,720 吨,同比增长 14.38%,铜板带完成 24,625 吨,同比增长 31.46%,黄铜棒完成 5,030 吨,同比增长13.88%。产品价格较去年同期增长显著。 公司目前拥有硫酸产能近 400万吨,是主要的冶炼副产品。公司硫酸成本约 150 元/吨,一季度硫酸涨至 300 元/吨,二季度随着环保督查影响逐步消除,硫酸价格有所回调,售价约在 200-250 元/吨,对二季度业绩造成一定影响。

  铜箔涨价一触即发公司有望充分受益: 公司公司目前拥有标准铜箔产能20000 吨,锂电铜箔产能 10000 吨。在建 20000 吨锂电铜箔, 1 期 10000吨产能有望 2018 年投产。公司标准铜箔良品率达 90%,锂电铜箔良品率 75%,加工成本约为 20000元/吨,目前锂电铜箔加工费已上涨至 45000吨/元, 我们判断三季度开始, 下游电池厂有望集中释放产能, 铜箔涨价一触即发, 公司作为锂箔行业龙头之一, 有望充分受益。

  安徽混改先锋员工持股落地: 公司 2015 年定增 48 亿,每股价格 2.77元,其中员工持股计划认购不超过 9 亿元,参加本次认购的公司董事、监事和高级管理人员合计 9 人,认购份额占持股计划的 2.58%。同时集团公司层面推出“薪酬延付计划”,共出资 4 亿元从二级市场购买公司股票,其中有色控股董事和高管 5 人,出资金额共计约 3473 万元, 持股成本 2.99 元/股。通过两次员工持股,实现高度利益捆绑。同时考虑公司国企背景,以及参与持股的职工人数众多,股价具有较强的安全边际。

  风险提示: 铜价下滑新能源车产销不及预期。

  西部矿业:产品量价齐升,中报预计大增

  2017 年半年度业绩预计大增。 公司 7 月 6 日发布业绩预告, 2017 年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期的 3069 万元相比增加730%左右。 业绩预增主要原因为公司主要产品铅、锌和铜金属产品市场价格较上年同期上涨,同时产销量较上年同期增加。

  有色行业持续回暖,铅锌巨头受益匪浅。 2017 年以来公司产品市场供需改善,产品价格持续上行。公司坐拥 7 座优质矿山,其中锡铁山铅锌矿是中国年选矿量最大的铅锌矿之一, 西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿。 公司总计拥有的有色金属矿产保有资源储量(金属量,非权益储量)为铅 156.26 万吨,锌 242.56 万吨,铜 684.44 万吨,钼 36.33 万吨,银 2268.86 吨和金 17.63吨,资源优质且丰厚。

  加强成本管控, 销售毛利率上升显著。 公司持续提升管理和创效水平, 在采矿方面进一步优化推广应用充填采矿方法, 提高回采率;选矿方面进一步推进技改,提升资源综合回收率。 同时公司也在加快淘汰落后产能。公司 2017年一季度报销售毛利率为 9.97%,较去年同期增加 7.54 个百分点,公司半年度业绩预计也将受益于毛利率的提升。

  定增双引擎,携手驱动公司未来。 公司拟定增收购大梁矿业和青海锂业,进一步夯实铅锌业务,同时布局锂业。大梁矿业拥有优质铅锌矿山资源, 保有铅金属量 6.83 万吨;锌金属量 89.43 万吨,平均品位高达 9.80%。青海锂业目前的碳酸锂产能可达 1 万吨/年,在国内的锂盐企业中位列前茅,同时掌握高镁锂比盐湖卤水提锂工艺。 根据青海省政府的资源整合要求,锂资源公司拥有东台吉乃尔湖相关矿权, 青海锂业受托为锂资源公司加工生产碳酸锂。公司后续将以自筹现金收购锂资源公司 27%股权, 成为其单一第一大股东。本次定增计划如若顺利完成,则在夯实公司主业的同时也进行外延式发展,跻身新能源领域,共同开拓公司未来前景。

  公司拥有丰富的资源储备,产销量不断提升,同时技术改进和成本管理优化使得主营业务毛利率有所增长,我们预计公司未来业绩有望发生较大幅度的增长。假设 2017 年下半年发行股份购买资产能够完成, 考虑发行股份及支付现金购买资产的部分, 增发后股本约为 25.5 亿股, 预计公司 2017-2019 年摊薄 eps 分别为 0.20、0.35、0.37 元/股,给予公司 2017年 53 倍 pe。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:wyh

0

+1
  • 中环股份
  • 文一科技
  • 银信科技
  • 大连电瓷
  • 百川股份
  • 韦尔股份
  • 数据港
  • 上海新阳
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅