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猎豹移动Q2财报分析师电话会议实录

2017-09-13 08:49:43 来源: 作者:猎豹移动
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  猎豹财报发布后,猎豹CEO傅盛、CFO Vincent Jiang出席了财报电话会议,解读财报要点并回答分析师提问。

  第一、猎豹CEO傅盛汇报

  大家好。二季度公司整体表现与管理层预期一致。猎豹营业收入同比增长15%至人民币12亿元。Non-GAAP经营利润同比增长2.5倍至人民币9000万元。

  下面我来介绍下猎豹在运营方面的亮点。我们先来谈谈工具业务。

  猎豹不断地提升工具产品功能,以巩固公司在全球工具领域的领导地位。比如,我们不断加强CM的产品功能,使其能更加深入地清理各类移动产品。现在用户已经可以通过CM高效地清理包括社交、图片、视频等应用中的垃圾文件,为他们的手机释放出更多的空间。此外,我们还在CM Security的升级版本Security Master中推出了SafeConnect功能。SafeConnect功能可以保证数据传输的安全,为用户打造一个安全的上网环境。特别是在用户使用一些对安全系数要求较高的产品时。比如:银行、在线购物、即时通讯等应用。

  此外,我们还在积极探索一些工具产品领域的新机会,以满足用户的需求。比如:猎豹的手机桌面产品CM Launcher推出了大量个性化主题桌面,由具有创意的三方设计师贡献。我们还推出了酷炫的3D功能。CM Launcher在产品功能上的升级吸引了很多年轻的用户。这些用户群体比我们传统的工具用户要年轻一些。据App Annie数据,CM Launcher自今年5月初一直排在美国个性化下载排行榜的第一名。MAU、DAU也都增长显著。从长期来看,CM Launcher有着广阔的商业化前景。

  在不断提升工具产品的同时,我们还在持续优化工具产品的成本和费用结构。因此,二季度工具产品业务持续产生强劲的利润和现金流。二季度,工具业务经营利润率已经达到26%,同比增长了11个百分点。 接下来,我将继续努力保持工具利润。同时我们也将大力发展内容和手游等新业务。

  下面我们说下手游业务。

  产品组合的丰富和商业模式的多元驱动了手游收入和利润的双增长。在产品方面,Piano Tiles 2和Rolling Sky依旧深受用户喜爱。据App Annie数据,在过去的一年中,Piano Tiles 2和Rolling Sky一直排在美国音乐类游戏和桌面类游戏下载排行榜的前三名。在前期产品组合成功的基础上,今年年初我们又先后推出了Dancing Line、Arrow、Tap Tap Fish等多款手游。丰富的产品组合为我们吸引了超过1个亿的全球手游MAU。

  在商业化方面,最近我们开始尝试新的变现模式。以前我们主要通过广告变形手游业务。最近我们开始尝试吸引用户内购,提升游戏体验,并取得了一些初步的成绩。比如:Tap Tap Fish的付费用户数量比年初增长了近2倍。

  最后我们谈谈内容业务。我们的内容收入主要由Live.me贡献。二季度,Live.me的运营数据环比增长显著。这主要是公司在产品端做了一系列的努力。

  比如:我们推出了星光系统,鼓励用户通过分享直播,邀请好友等方式赚取星光币。星光币虽不能提现,但用户使用星光币打赏能得到主播特别的回应,而获得星光币越多的主播人气排名越高,会得到主页的推荐。这是一种很好的提高用户活跃度的方式。

  我们还在积极培养社区自己的草根明星。最近,我们在线上、线下开设给主播的培训课程。对于一些培训中成绩优异的主播,平台在流量分配上会有所倾斜。Live.me在帮助很多的普通人成长为网络名人。比如:我们有一名男主播是美国退役军人。退伍后,他回到美国,但在一次车祸中失去了一只手臂。但是,他并没有自暴自弃,而是在Live.me当起了主播。他在Live.me上的人气增长非常快,他的故事激励人们积极面对生活中的挑战。

  此外,我们在不断地丰富Live.me上的视频直播内容。二季度,我们推出了游戏直播和才艺展示。游戏直播覆盖了Hearthstone、Minecraft、Clash Royale等多款热门手游。才艺展示则包括唱歌、跳舞、搞笑、艺术、体育赛事、脱口秀等10多种类型。最近,我们还吸引了印度、印度尼西亚、越南等发展中国家的主播加入,进一步多元化Live.me上的内容。

  总之,我们将继续通过不断提升产品和丰富内容来进一步提高Live.me的用户活跃度和用户粘性。

  下面请CFO Vincent给大家介绍二季度的财务情况。

  第二、猎豹CFO Vincent Jiang汇报

  谢谢,傅盛。大家好。我们二季度业绩与管理层之前的指引是一致的。

  首先,我们来谈谈季度财务亮点。

  请大家注意,除了特别强调的财务数据以外,我们所有提到的财务数据都是以人民币为单位。二季度公司收入同比增长15%至12亿元,主要由Live.me和移动游戏业务驱动。

  分平台来看,移动收入从去年同期占总收入74%增长至2017年二季度的86%。虽然6月我们的MAU下降至5.81亿,但是我们的移动收入却保持增长,并在二季度创下历史新高。这很好地说明了猎豹高效执行了公司“注重用户质量而不是用户数量”的战略调整。

  分区域来看,海外收入从去年同期占总收入54%增长至2017年二季度的70%。猎豹作为中国互联网公司中出海的领先者将不断地把国内在移动互联网方面的创新带到海外。我们相信,猎豹在海外的积极布局将继续驱动公司移动收入和海外收入的增长。

  收入的增长驱动了利润的增长。本季度,公司Non-GAAP经营利润同比增长254%,环比增长78%至9000万元。这一显著增长主要是公司针对工具产品采取了一系列成本费用控制,而其中部分被我们在内容产品(即:Live.me和News Republic)方面的投入所抵消。

  此外,我们在二季度继续产生强劲的现金流。我们的自由现金流同比增长了90%至1.85亿元。这主要是由于本季度公司净利润增长,以及我们更好地管理了公司的营运资金。

  截止2017年二季度,我们的现金、现金等价物及短期投资是23亿元,环比一季度净增4.42亿元。这主要是因为Live.me在5月做了一轮新的融资,以及公司在本季度持续产生的运营现金流。猎豹充足的现金储备使我们可以更加灵活地为公司的未来而积极地投资和布局,为猎豹的长期增长建立起一个有盈利能力及可持续增长的商业模型。

  截止2017年6月30日,我们的长期投资是9.35亿元。我们的长期投资组合包括很多享有盛名的移动互联网公司。比如,一家专注于美国市场的短视频分享应用Musical.ly,一款帮助用户找免费WIFI热点的工具应用WIFI万能钥匙。此外,在过去的三年中,公司通过处理之前的长期投资净收益已经超过1亿元。

  下面我们来谈谈猎豹各业务线的情况。

  由于猎豹各项业务处于不同的发展阶段,自2017年一季度起,我们按业务线披露收入,帮助投资人更好地理解猎豹各项业务的进展。随着公司不断将工具产品及相关服务分开来评估业务表现及分配资源,自二季度起,我们将工具产品及相关服务业务进行分部报告。同时,我们将公司的内容产品和移动游戏业务作为另一个板块来分布报告,并命名为移动娱乐业务。

  2017年二季度,工具产品及相关服务收入同比下降13%,但环比却保持稳定至8.2亿元。该板块收入同比下降主要是PC收入下降导致,原因是国内用户的流量正在从PC向移动迁移。本季度,PC占总收入比重已经从去年同期26%,上个季度15%下降至14%。相反,猎豹的移动工具产品及相关收入同比则相对稳定,环比还增长了4%。环比增长主要是公司持续提升移动广告的精准投放的能力,并不断丰富广告客户群体。这些举措推动了猎豹在国内eCPMs的增长。

  2017年二季度,工具产品及相关服务的Non-GAAP经营利润同比增长51%环比增长19%至2.13亿元。该板块利润的改善主要是公司执行了优化工具产品相关成本费用以保持利润的策略。特别是:本季度,与本工具业务相关的销售费用同比下降36%,与工具业务相关的研发费用同比下降22%。

  2017年二季度,移动娱乐业务收入同比增长271%环比增长2%至3.71亿元。

  其中,本季度内容产品收入为2.18亿元,相比一季度基本持平。但是,对比去年同期有很大的增长。这主要是因为去年同期内容产品刚刚开始产生收入。Live.me是猎豹面向海外的一款热门直播产品,它仍然是内容产品收入的主要贡献者。如我们之前向投资者强调的:由于Live.me尚处于产品发展的早期阶段,我们目前对它的策略是不断地优化产品体验,推出创新功能,不是急着商业化。

  本季度移动游戏收入同比增长58%环比增长9%至1.53亿元。在今年年初我们推出新的休闲类移动游戏,从而不断丰富了猎豹的移动游戏组合,也驱动猎豹移动游戏收入的增长。同时,我们还不断探索新的商业化变现途径,也对手游收入增长有一定帮助。最近,Piano Tiles 2刚刚度过2岁生日。在这两年中,钢琴块2已经覆盖了超过200多名作曲家谱写的700余首曲子。

  2017年二季度,移动娱乐业务的Non-GAAP经营亏损是1.22亿元,对比去年同期为1.06亿元,上季度为1.28亿元。该板块的亏损主要是内容产品尚处于投入期。相反,手游业务自今年年初已经开始盈利,主要是收入增长推动。

  下面谈下公司的收入指引。

  公司预计2017年三季度收入在1.15亿元 – 1.21亿元之间,同比增长2% - 7%。此指引仅代表公司目前及初步的预期,未来可能会发生变化。

  总之,在2017年上半年,工具产品及相关服务板块已经证明其有能力持续产生强劲利润和现金流。同时,我们对内容和手游业务未来的发展充满信心。

  管理层汇报到此结束。我们现在进入问答环节。

  第三、分析师问答环节:

  摩根史丹利分析师David Sun:

  l 在二季度,Live.me的下载量从3月份起有所回升。但是从变现的角度说,二季度环比比较平稳。未来的发展策略是什么?特别是在用户获取方面;Live.me对公司下半年及2018年总体收入、利润的影响将是怎样的?

  l 关于游戏业务,关注到从7月起,公司的一些休闲类手游在国内的下载榜表现很好。希望了解公司在国内、海外市场做手游的策略分别是什么?有哪些异同?公司的手游变现策略是什么?以及手游业务对公司变现和MAU的贡献将是怎样?

  Vincent Jiang,CFO:

  如你观察,Live.me最近的用户下载量已经有所回升。但是,收入现在还是持平的。如傅盛在他的演讲中提到:我们现在更加侧重Live.me的产品本身。为此,我们采取了一系列方法,包括推出星光计划,鼓励用户邀请朋友、分享直播内容。这些做法都是为了提升用户活跃度。我们也希望培养更多平台自己的明星主播。此外,我们也在丰富直播的内容。以上是我们在产品方面做出的努力。

  对于Live.me,我们采取了一个比较长期的策略。而不是急着商业化现有的用户。因此,在二季度下半段,以及今年未来几个季度,我们仍将继续侧重打造产品本身。相信你也注意到了市场上出现了一些新的直播产品,因此对我们来说,现阶段扩大用户规模才是首要任务。

  傅盛,CEO:

  在游戏方面,我们在国内的用户增长是用户自主的。这说明我们今天在用户获取上的能力是全球性的。而且经过这个季度,我们已经不再依赖一款游戏变现,而是多款游戏持续的发布和运营。因此,我们在全球已经有了很好的用户获取的根基。

  如果把游戏分成几个重要的点来说。我们应该已经解决了获取用户的问题。当然我们在商业化方面开展的不长。在游戏内购和挖掘重度用户方面是我们现在要加强的。如果我们能解决这个问题,或者推出一些中度,甚至重度游戏,我们游戏的收入和利润会上一个更好的台阶。

  在国内和海外游戏策略方面,我们认为团队的运营能力上了一个台阶。不再像以前那样,只能在一个核心国家,或者海外运营。他们也基本上具备了在国内、海外同时运营多款游戏的能力。

  TH Capital分析师 Tian Hou

  l 三季度收入指引特别宽,从同比增长2% - 7%。那么,在这个指引中,有哪些是公司目前不太好把握的,造成了这么宽的一个区间。

  l 从运营费用角度看,我们的销售费用、研发费用、管理费用在一季度的基础上还有下降。想了解下,费用的下降是从哪里来的?未来的趋势是什么?

  傅盛,CEO:

  从去年年度到今年年初,我们对工具的研发重点做了一些调整。从现在来看我们的研发调整都是有效的。包括我们在传统的老工具产品Clean Master、CM Security之外的桌面产品(CM Launcher)、输入法产品(Cheetah Keyboard)增长的都非常之快。而且,摆脱了之前比较重的推广模式,而是用户自增长。所以,从我们来说,我们看到工具体验的进一步上升。

  但是,必须坦率的说,我们遇到了一些外部的因素。这些因素让我们在三季度遇到一些压力。比如说:我们在今年3.15日之前,QQ的一些产品减少了对我们的推荐。这一点上,我们现在已经把它都消化掉了。这完全靠PC端自己的产品。

  然后,在三季度初,我们看到整个Google、Facebook移动广告的eCPM比二季度是下降的。我们与他们有很多沟通。最近这段时间又恢复了很多。后面这些不确定因素,让我们预测的难度加大了一些。其实,三季度,在工具方面,我们的用户主动下载量,Impression都是到了历史最好的水平。这是主要的原因。

  Vincent Jiang,CFO:

  关于成本费用,如刚刚提到的产品调整,我们也正在调整公司自己架构和人员配置,因此提升了公司整体运营效率,使公司二季度的销售费用和研发费用下降。三季度,我们还有一些微小的调整空间。之后则会比较平稳。

  麦格理分析师Wendy Huang

  l 关于Live.me,上一轮Live.me融资的估值是怎样的?在Mobile Entertainment中,管理层介绍了手游是盈利的。那么,Live.me的盈利情况是怎样的?

  l 当年猎豹成立的时候,是希望另辟蹊径。因为当时中国的杀毒软件、广告、游戏都趋于饱和,而且竞争比较激烈。所以,你们选择了去海外做出一个商业模式出来。但是,我们今天看到,猎豹在过去的1年、1年半里面,在海外运营受到了几次挫折。这其中也有您刚刚提到的外部因素。与此同时,我们看到过去1年半中,国内的广告、游戏都有一个飞速的增长,有很多新的模式涌现。因此,请问管理层基于猎豹在海外的经营,以及国内的现状,傅总是否会重新考虑猎豹的长期发展战略。

  Vincent Jiang,CFO:

  关于Live.me上一轮融资的估值,我们不方便透露。因为这是一级市场交易。但是,我们已经披露了一些信息,相信你可以推演出这轮融资的估值。如我们之前的披露,整个的融资额是6000万美元。现在,猎豹大概持有Live.me的70%。在这轮6000万美元的融资中,猎豹占了很小的比重。通过这些信息,你可以大概推测出Live.me这轮融资的估值。

  关于Live.me的盈利,现在移动娱乐版块是亏损的。在这个版块中,手游是盈利的,但是利润率仅在个位数。亏损主要是内容产品(即:Live.me和News Republic)导致。在Live.me和News Republic中,Live.me亏损稍微少一些。但是,Live.me还没有到盈亏平衡的水平。News Republic亏损相对大一些。

  傅盛,CEO:

  关于中国和全球的策略,我首先想先讲下,虽然我们在全球市场遇到一些问题。但是今天也可以看得到,很多中国公司的海外化已经成为他们重点的战略。我觉得中国互联网公司变成一个全球的互联网公司是一个大浪潮。从这一点来说,我认为猎豹大的战略是没有什么大的问题。从另外一个方面来说,具体工具时长呀,外部广告呀。我相信我们还是有能力把它克服的。这是第一方面。

  第二个方面,大家都觉得猎豹在做海外业务。其实,我们在国内有足够的人和用户,也有收入。我们在国内收入占总收入30%。在国内有1亿多MAU。而我们国内移动广告收入增长也很多。我们多元化的方式让我们在中国市场还是有足够的机会的。

  你刚提到的广告、游戏、包括一些新兴的人工智能产品,我们也在准备。我们绝对不会放弃中国市场。只要准备的足够,我们在中国市场也会找到更多机会。

  花旗证券分析师 Joyce Ju

  l 关于Live.me,刚刚管理层提到未来的战略还是扩大用户规模。我们想了解下,现在,Live.me的用户规模是怎样的?未来我们会使用怎么的策略去获取用户?刚刚管理层也提到,Live.me已经接近盈亏平衡了。未来是会增加更多的投入来获取用户?还是有一些比较新的形势?

  l 关于News Republic,因此刚刚管理层提到了,News Republic还处于亏损阶段。想问一下News Republic的研发进展到什么程度了?未来,正式推出,商业化大概在什么时段正式进行?

  Vincent Jiang,CFO

  关于Live.me,处于竞争的考虑,我们暂时不披露Live.me的运营数据。但是,我们可以告诉大家Live.me的MAU是在百万级别的,而且我们最近看到用户数据增长显著。

  目前,Live.me还没有盈利。但是,已经接近盈亏平衡了。今年的未来几个季度,我们也将侧重于提升产品本身。我们不会做大规模推广。因此,费用主要是与产品相关的。

  关于News Republic,目前在海外News Republic还是一个比较新的商业模式,还在测试中。我们需要更多的时间来验证。商业化方面,目前我们是使用比较简单的方法来商业News Republic。我们在News Republic中整合第三方广告平台的SDK。当用户点击一则新闻后,在这则新闻中可能会有广告。这是我们产生收入的方式。这种方法还不太高效。因此,News Republic目前对收入的贡献也是十分有限的。在目前的情况下,我们不太想拓展更多的商业机会,而是会继续打磨产品。

  86Research分析师Robert Cowell

  l 关于News Republic,最近有什么产品进步?预测全年News Republic亏损有多大?中期有哪些目标?

  傅盛,CEO:

  News Republic在全球和美国的人均时长、阅读篇数都是有稳步提升的。当然在内容类产品上,我们当时在游戏、以及Live.me和News Republic这些内容产品上都有一些投入和探索。News Republic的成长比我们预期的有一些距离。我们也需要找到更有效地找到用户自主成长的空间。

  我们在News Republic上的投入,至少让我们在个性化推荐引擎、语义理解、人工智能算法上有了比较长足的进步。我们不会在把用户的体验做得足够好之前,做大规模投入。$猎豹移动(CMCM)$

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责任编辑:wq

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