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辉瑞退出海正药业合资公司 高瓴资本接盘

2017-11-10 21:15:13 来源:
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  抗感染药物特治星的断货,让海正药业600267)一度“很受伤”,过去两年业绩大幅下滑。

  国际制药巨头辉瑞与海正药业合资组建的海正辉瑞制药有限公司(简称“海正辉瑞”)负责分包装生产原研药特治星。由于特治星供应短缺对海正药业业绩的影响,辉瑞已先后两次给予公司合共2500万美元补偿款。

  合作五年后,辉瑞决定退出合资公司,其所持海正辉瑞49%股份将由高瓴资本接盘。海正药业强调,辉瑞股权处置后,海正辉瑞仍为海正药业控股子公司。辉瑞与合资公司仍将继续多层面的合作,包括直接或通过其关联方间接向海正辉瑞转移指定辉瑞产品的技术、许可指定辉瑞产品的知识产权以及继续供应指定辉瑞产品等。

  资料显示,海正辉瑞于2012年由辉瑞与海正药业及海正海正杭州合资组建,三方分别持股49%、5%和46%。合资公司面向中国和全球市场开发、生产和推广品牌仿制药。

  按照11月10日晚披露的公告,辉瑞将其在海正辉瑞49%的权益转让给其关联方HPPC,而高瓴资本管理的基金将通过受让HPPC100%股权,间接持有海正辉瑞49%的股权。

  高瓴资本创立于2005年,是一家专注于长期结构性价值投资的公司,高瓴资本的投资覆盖医疗健康、消费与零售、互联网、人工智能、先进制造、金融及企业服务等领域,现已投资了这些领域内一大批国内外优秀企业。

  海正药业指出,辉瑞退出合资公司,将使得海正和辉瑞能够专注于核心优势。辉瑞和海正将继续维持强有力的合作关系,合资公司将继续为中国患者持续供应高质量的品牌仿制药产品。对于新接手的高瓴资本,海正药业给予正面评价,认为双方在制药领域的合资具有互补性与协同效应。

  辉瑞股权处置后,海正辉瑞的公司治理将延续此前结构原则。公司董事会将继续由5名董事组成,其中1名由海正药业委派、2名由海正杭州委派、2名由HPPC委派。辉瑞及其相关公司将不在董事会拥有任何代表。

  值得注意的是,海正药业主打产品之一特治星,则是辉瑞指定海正辉瑞以分包装生产原研药特治星,并由海正辉瑞的全资子公司浙江瑞海承担特治星在中国内地的独家市场推广和分销业务,但药品生产主要还放在辉瑞意大利工厂。

  近两年来受到辉瑞的意大利工厂供货影响,导致特治星销售量大幅下降。特治星的断货直接影响海正药业的业绩。2015年海正药业净利润仅为1357万元,同比下滑95.6%。2016年,净利润进一步下滑至亏损状态,亏损额达到9443万元。

  海正药业今年7月份发布的说明公告显示,截至2017年初,辉瑞的意大利工厂已经依据完整的生产恢复计划逐步恢复产能,截至2017年6月份已全面恢复正常生产,并将2017年的中国市场(即向海正辉瑞供货)作为辉瑞特治星全球供应优先级别最高的市场。

  由于产品断供的影响,特治星恢复销售是一个渐进的过程。根据海正辉瑞2017年销售计划,预计全年完成销售量190万支,实现销售额约3.04亿元(含税)。

  海正药业业绩也随之向好。今年三季报显示,公司前三季度实现营业收入81.76亿元,同比增长11.46%;净利润约511万元,同比下滑83.52%。海正药业预测,2017年公司业绩将实现扭亏为盈。

  随着辉瑞退出合资公司,特治星的销售是否会受到影响?

  海正药业11月10日晚披露称,辉瑞拟在合资期间注入到海正辉瑞并由合资公司在中国境内生产、销售和经销的产品(以下简称“指定辉瑞产品”)的相关权利,将通过技术转移的方式由合资公司保留。针对指定辉瑞产品,辉瑞承诺配合合资公司将指定辉瑞产品的生产技术转移至合资公司,协助合资公司实现相关产品的本地化生产。在技术转移期间内,辉瑞将继续为合资公司供应指定辉瑞产品,以实现该产品在中国的持续供应。

责任编辑:zwl
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小牛诊股 诊断日期:2017-11-20

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近期的平均成本为16.17元,股价与成本持平。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,暂时未获得多数机构的显著认同,后续可继续关注。

  • 短期趋势:
    强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。
  • 中期趋势:
    上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。
  • 长期趋势:
    迄今为止,共13家主力机构,持仓量总计5.29亿股,占流通A股54.83%

重要指标

2017-09-30 2016-09-30
总股本/亿 9.66 9.66
流通股本/亿 9.66 9.66
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净利润/亿 0.05 0.31
净利润增长率% -83.52 599.64
每股收益/元 0.0050 0.03
每股净资产/元 6.95 7.13
截止时间:2017-09-30
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
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渤海国际信托股份有限公司-渤海富盈35号单一资金信托 1265.82 1.31 不变
陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·正灏11号证券投资集合资金信托计划 1112.28 1.15 ↑236.83
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