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15日机构强推买入 6股极度低估

2017-11-15 00:25:42 来源: 同花顺综合
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  玲珑轮胎:看好公司长期投资价值 四大核心竞争力值得关注

  类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司研究员:商艾华,黄景文日期:2017-11-14

  事件:近期,我们对公司进行了调研。

  公司是国内前三的轮胎企业,轮胎需求和公司产能仍处于增长阶段。公司是国内轮胎行业前三(按照2016年中国轮胎企业销售收入排名),目前公司产能5676万条,其中半钢子午胎4700万条,全钢子午胎876万条,斜交胎100万条,公司计划到2020年产能达到8000万条。目前轮胎需求仍随着汽车保有量和销量的增长而增长。

  全球化布局、高端化配套能力、科技创新和品牌力构成公司核心竞争力。

  (1) 公司积极实践生产基地布局的“3+3”战略,另外,公司在本部之外的北京、阿克隆等地布局研发机构,有利于全面掌握并汲取轮胎行业前沿科技。

  (2)公司目前为国内外60多家整车厂提供配套,并成为国内唯一一家同时通过通用、福特等跨国汽车厂商供应商评审的企业。

  (3)公司拥有国家级企业技术中心、博士后工作站、院士工作站,建成国内轮胎行业第一家室内噪声实验室、滚动阻力实验室,“低断面抗湿滑低噪音超高性能子午线轮胎”获得国家科技进步二等奖,“节油轮胎用高性能橡胶纳米复合材料的设计及制备关键技术”荣获国家科技发明二等奖。公司还联合多家科研机构发起成立“蒲公英橡胶产业技术创新战略联盟”,开展蒲公英乳胶代替天然橡胶的系列研究,并建成蒲公英轮胎第一条吨级生产线。

  (4)公司从品牌形象店打造、软硬广告投放、自媒体平台建设以及体育营销多维度致力于品牌打造。2017年,“玲珑”品牌以305.62亿元的品牌价值连续十三年入榜《中国500最具价值品牌》,品牌价值同比增加50多亿元。

  公司未来发展预计仍将保持稳健。由于公司实行以销定产的生产策略,公司的产能投放将随着需求增长而增长,并不存在大量闲置产能。资金端方面,公司通过可转债等形式获得较低成本的资金,公司的资产负债率处于行业中等水平, 我们判断公司未来发展仍将保持稳健。

  盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年EPS 分别为0.85元、1.15元、1.84元,未来三年归母净利润复合增速29.76%,目前申万行业指数中三级分类的轮胎行业市盈率为32倍,我们给予公司2017年32倍市盈率,目标价27.20元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  劲拓股份:PCB焊接设备收入创新高 光电显示设备成长可期

  类别:公司研究机构:国元证券股份有限公司研究员:李茂娟日期:2017-11-14

  1、公司主要有两大类产品。

  公司主要从事高端专用装备的研发、生产、销售和服务。产品主要有电子整机装联设备和光电平板液晶模组生产专用设备两大类,前者主要用于PCB 产线、包括焊接设备和AOI,后者是公司新开发的产品。

  公司的焊接设备居行业领先水平、一直是公司的主要收入来源。2017上半年公司收入构成中,焊接类设备占80.75%、AOI 占12.94%。

  2、焊接设备收入上半年创新高、同增138%,受益PCB 产业景气提升。

  PCB 为电子系统产品之母。时隔7 年,PCB 产业链涨价卷土重来。本轮大涨价开端于新能源汽车放量导致的铜箔供需翻转,已传导至整个产业链上下游。

  公司焊接设备用于PCB 产线。从已公布的可查数据看,公司焊接设备年收入最高在2011 年、为2.15 亿元。2017 上半年,焊接设备实现收入1.63 亿元、同比增长138%,为同期最高值。

  PCB 产业景气当前仍然向上,我们看好公司今明两年焊接设备的增长。

  3、光电显示装备将成为明年业绩新的增长点。

  公司在2016 年大力推进事业部改革,组建SMT 事业部和光电事业部,并调整研发模式,紧贴下游3C 行业新工艺、新技术的创新需求进行研发、推出新品。公司在2017 年11 月发布的光电显示装备,多项技术业内领先,得到客户认可,将成为公司2018 年新的业绩增长点。面板产业是我国重点发展产业,近年投资额巨大,随着京东方OLED 量产,面板产业的发展将带动相关设备公司的成长,我们看好公司光电显示装备的成长前景。

  公司在2016 年为欧菲光002456)提供指纹识别模组设备,2017 年提供生物识别模组贴合设备用于摄像头模组设备。3D 光学感测产业链中,欧菲光是镜头模组龙头。我们看好苹果3D 感测对整个产业链的辐射与扩散效应,将给相关设备公司带来新的设备需求。

  4、公司业绩持续高增长,维持“买入”评级。

  公司年报/三季报收入增速分别为45%、50%,净利润增速分别为52%、70%。公司2017 年度财务预算为营收45603 万元、净利润7002 万元,同增39%、34%,我们认为超预期的可能性较大。维持“买入”评级。

  陕西黑猫:焦炭格局长期向好 受益于采暖季行业限产

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:沈晓源日期:2017-11-14

  公司是陕西省最大的独立焦化企业:公司是以循环经济产业链为经营模式的煤化工企业,主营焦化和化工产品,拥有本部、新丰科技、龙门煤化工、内蒙古黑猫等主要基地,焦炭权益产能324万吨,外售甲醇、合成氨、LNG、粗苯、煤焦油等副产品。截至2017年10月底,公司已增发3.24亿股,发行价格7.60元/股,募集资金净额24.24亿元,用于焦化转型示范项目一期工程。

  焦化产业景气度较高,格局中期向好:短期看,上游焦煤供应充足、库存较高,焦化自身生产受限,库存不高,上游钢铁的盈利较好。中期看,钢铁企业平均负债率仍处于相对较高的位置,行业平均资产负债率大幅改善前,吨钢净利不支撑大幅度回落。焦化行业自身供给增加有限,环保趋严使得一批小焦化企业的生产经营出现问题,龙头企业仍处于相对有利的位置。

  公司不在2+26范围内,有望受益于采暖季行业限产:国家将在今年采暖季对“2+26”城市区域工业企业实施错峰生产,“2+26”的范围主要为京津冀鲁晋区域内的重工业城市。公司位于陕西省韩城市,又毗邻山西,煤炭资源较为丰富,离京津冀较远,不在“2+26”限产范围内,我们预计生产销售基本不会受到影响,有望受益于日益趋紧的环保形势。实际上目前部分地方拟采取延长结焦时间的办法只能缩减焦炭产量,并无助于降低污染物排放,在我们看来该做法和环保部的政策初衷相悖,我们认为相关政策在后续实践中存在被逐步修正的可能,从而进一步促进焦化产业的去产能和产业升级。

  甲醇下游庞大,甲醇规模跻身全国前列:增发募投项目焦化转型示范项目一期工程投产后,公司将新增180万吨甲醇、21万吨LNG和16万吨碳铵的生产能力。甲醇总权益产能将达到200万吨,跻身全国前列。甲醇行业供给端在环保、能耗标准不断提高的背景下,煤制甲醇项目扩建受到限制,天然气制甲醇项目缺乏成本优势,新增产能投放趋缓,过剩产能逐步消化。需求端下游应用广阔,甲醇制烯烃、甲醇燃料、甲醇制稳定轻烃、甲醇制芳烃等新需求有望带动甲醇消费量持续增长,未来景气有望继续向好。

  投资建议。

  暂不考虑增发项目盈利贡献,预计公司17-19年净利润为2.90、5.75和6.44亿元,EPS为0.23、0.46和0.51元,PE为41X、21X和19X,首次覆盖,给予“买入”评级。

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责任编辑:zyk

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股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
中兴通讯 39.25 8.88% 11.04
平安银行 14.25 8.12% 7.86
招商银行 30.53 3.91% 6.40
比亚迪 69.49 9.28% 6.24
浪潮信息 22.31 8.94% 4.30
工商银行 6.11 1.33% 3.75
中天科技 15.53 5.79% 3.58
四维图新 31.10 6.91% 3.30
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