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网络安全行业集中度提升可期 受益股一览

2017-11-15 10:57:19 来源: 证券市场红周刊
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  随着信息化的迅猛推进,网络逐渐成为了世界各国商业、教育基础设施连接的枢纽,IT基础设施目前正在成为社会生活中不可或缺的基础性支撑。信息网络已经独立于实体空间而衍生出一个庞大的网域空间,各行各业信息的电子化使得网络安全问题不再是单纯的技术问题,而是演变为复杂的社会问题,网络安全与国土安全、经济安全一起成为国家安全的重要组成部分。

  数据资产急速增长,传统边界安全转向内容安全和数据安全。信息技术已成为现代社会发展的主要驱动力之一,随着云计算、大数据、物联网、移动互联网的兴起,企业用户的数据急剧增长,数据日益成为驱动企业发展的核心资产。与此同时,新的应用场景不断涌现,个人随身携带的数据资产呈指数级增长。

  根据阿里云的报告,预计到2020年全球新建和复制的信息量将超过40ZB。传统的网络安全产品偏向于边界防护,但互联网边界正变得越来越模糊,在目前安全领域快速变革背景下,数据安全和内容安全正在进入公众的视野,安全厂商也开始在这些领域进行深度布局和产品研发。

  数据安全涉及众多环节,网安公司布局各有侧重。数据安全产业链包括数据交换安全、数据隔离、数据存储、数据加密、数据取证、数据监测等环节。在目前国内的网安厂商中,启明星辰002439)的数据安全业务主要通过其子公司合众数据进行,旗下产品包括数据交换、数据隔离、大数据应用服务平台、可视化平台等。而卫士通002268)在数据加密领域目前已经成为国内龙头,公司是国内唯一一家同时拥有普密、商密领域最高级别资质的信息安全企业,也是目前国内以密码为核心的信息安全设备的最大供应商,电子政务内网以及商密国产化项目将为传统加密业务带来新的机遇。美亚柏科300188)(19.70 -2.38%,诊股)是国内数据取证业务龙头,在公安、检察院等客户中已经形成核心竞争力,未来有望随着各细分领域的扩张而扩张,同时公司目前大力发展大数据信息化业务,主要包括网监大数据、刑侦大数据,以及城市公共安全板块。

  相关受益股:

  数字认证:电子认证业务顺利推进 2017年前三季度归母净利润同比增长达160%

  "法人一证通"进入更新阶段、移动化终端推进,业务毛利率提升明显:公司目前主营收入增长态势良好,特别是电子认证业务的成熟和拓展带来公司了盈利能力的显着提升,报告期公司综合毛利率从2016年的58.38%提升至62.80%,主要是"法人一证通"业务步入更新期,加上移动化终端的推进,降低了电子证书介质成本。公司半年报数据显示,2017年H1电子认证服务毛利率71.21%,同比增长约11%。

  电子认证地域领先地位稳固,重点行业应用在全国范围积极拓展:目前,公司"法人一证通"业务顺利推进,应用范围不断扩大,新增北京市高法审判信息网、社会组织年检系统、北京市不动产登记网上预约系统、工会经费数据作业系统等应用,巩固了北京地区的领先地位。并且随着政务、金融等行业信息化、互联网化发展加速,电子认证发展进入新的增长阶段,公司是电子认证行业内少数同时提供电子认证服务和电子认证产品的整体解决方案提供商之一,耕耘政务、金融、卫生等重点行业的电子认证业务,并积极拓展全国范围内的业务,业绩进一步增长值得期待。

  投资建议:我们预测公司2017年-2019年将实现归母净利润8682.32万元、10686.08万元和13754.35万元,每股收益为1.09元、1.34元和1.72元。对比同行业公司目前的估值水平,我们给予公司2017年57倍PE,六个月目标价62.13元,给予增持-A评级。

  风险提示:电子认证行业发展不及预期;公司重点行业业务拓展不及预期;业务的地域拓展不及预期;证券市场系统性风险。(华金证券)

  太极股份:业绩符合预期 自主可控+政务云实力持续提升

  业绩符合预期,第三季度收入增长提速

  前三季度归母净利润0.66亿元,略高于中报对前三季度预告的下限(0.65亿元),符合预期。2017年是公司"固根基展两翼"战略(党政等行业信息化+自主可控+云计算大数据)实施的第二年,Q3营收实现12.45亿元,增长提速(同比增长58.91%)。

  净利润增速低于营收增速,主要因毛利率略有下降

  前三季度毛利率17.31%,同比下降2.02pct,而费用率下降较少。整体费用率15.56%,同比下降1.14pct:销售费用率1.64%,同比上升0.06pct;管理费用率13.15%,同比下降1.41pct;财务费用率0.77%,同比上升0.21pct。

  中电科旗下自主可控牵头单位,加速外延发展,收购量子伟业项目丰富管理软件体系,控股人大金仓提升关键领域安全系统建设能力

  公司是中国电科安全可靠系统工程研究中心牵头单位,已经初步完成国产数据库(人大金仓)、中间件(金蝶中间件,公司为第二大股东)、管理软件(慧点、收购的量子伟业等)以及安全可靠系统(中电科普华操作系统等)集成的产业布局。①发行股份收购量子伟业(国内领先的档案管理软件和BPO服务提供商)事项7月获证监会核准,资产过户相关手续正在协调办理过程中,未来将充实公司管理软件产品,并补充大型企业、金融保险等客户资源。②公司增资人大金仓事项9月底获国资委批准,公司成为人大金仓控股股东,此举将有利于将自主数据库与公司行业应用解决方案更好融合,服务国家关键领域安全可靠系统建设。③参股的金蝶中间件(公司为第二大股东)挂牌新三板,将提升相关产品竞争优势和投资价值。

  政务云市场需求爆发,公司作为党政行业信息化领域龙头,已成功打造北京政务云,并向全国迅速拓展

  据计世资讯报告,2016年中国政务云市场总体规模达91.5亿元人民币,同比增长93.0%,各级政府对政务云需求量大增,政务云市场进入爆发期,预计2016-2020年CAGR高达40.9%。公司是党政行业信息化龙头,2015年加大向云计算转型以来,在政务云市场不断开拓,2016年开始打造的北京市政务云已覆盖五十余家委办局的150个应用,目前积推进全国布局,今年以来已成功中标海南省、榆林市等项目,下半年陕西秦云工程数据交换共享平台正式上线,助力陕西省政府推动"网上丝绸之路"建设。

  投资建议

  公司"固根基展两翼"战略稳步推进,自主可控实力强劲,政务云等云计算领域发展潜力大,预计公司2017-2019年EPS分别为0.93、1.15和1.43元,给予"推荐"评级。

  风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧(新时代证券)

  南洋股份:传统业务进展稳健 网络安全业务季节性显着

  传统业务收入持续增长,季节性影响及并购投入引起亏损:从收入端看,上半年公司传统电线电缆业务实现35.85%的增长,达到15.85 亿元,占收入比重87.34%,主要增长来源是电工铜线的销售。目前公司在南方电网及下属公司的重大采购中具有良好业绩,电线电缆传统销售业务中优势显着。重组并购的天融信网络安全业务上半年实现营业收入2.27 亿元,占收入比重12.52%,对比2016 年中报收入2.89 亿元,天融信的网络安全业务收入上半年有所下滑。成本端来看,公司上半年的毛利率同比增加了4.34个百分点,主要受到网络安全产品毛利率较高的拉动作用。费用端来看,由于收购天融信带来了大额费用,销售费用、管理费用都出现了超过200%的增长,同时,天融信作为网络安全龙头公司之一,具有持续的研发投入,使得上市公司研发费用相比去年增长了424%,多重因素叠加,使得公司的净利润承压。根据公司的三季度业绩预计,单三季度将有望实现1848.87-6406.77 万元,三季度业绩出现大幅好转。考虑网络安全的季节性因素,我们判断全年来看,公司季节性因素有望平滑,全年业绩实现稳健增长。

  电缆与网安双主业同步发展,战略稳步推进。公司深耕电缆行业32 年,是国内第一批中国名牌产品和国家免检产品的八家电缆企业之一,也是国内第一家上市的民营电缆企业。公司在超高压电缆、特种电缆以及轨道交通电缆领域均达到国内领先水平,特种电缆目前正在参与制定船舶电气装置的国家标准修订工作,轨道交通电缆的市占率也在逐步提升。天融信作为国内网安行业的知名品牌,在国家的重大活动中提供网络安全服务,具备显着的品牌优势。目前公司在大数据安全、云安全等领域布局领先,目前积累了较为丰富的安全数据分析模型,同时安全云服务中心已经布局华北、华东、华南等多个地区,形成完整云服务体系。公司的双主业战略稳步推进,持续打造电缆与网安双龙头。

  维持"买入"评级:预计公司2017-2019年实现净利润5.59/7.55/9.14亿元,EPS分别为0.49/0.66/0.80元,对应目前PE分别为43/32/26倍,维持"买入"评级。

  风险提示:特种电缆业务进展低于预期;网络安全市场进展低于预期。(东吴证券)

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责任编辑:plb

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股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
京东方A 6.67 6.38% 37.71
中信证券 19.22 8.40% 22.87
格力电器 47.80 4.32% 14.14
万科A 31.79 10.00% 8.87
东方财富 13.63 6.99% 5.92
中国建筑 9.64 2.34% 5.92
中兴通讯 40.04 2.01% 5.91
中国平安 78.44 3.61% 4.63
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