LNG供需趋紧 三大投资主线浮现

2017-12-15 04:36:57 来源: 中国证券报
中性

  采暖季叠加“煤改气”双重影响,大幅拉动国内LNG需求,导致国内天然气出现巨大供应缺口。上两周LNG价格暴涨,部分地区价格突破9000元/吨。市场人士认为,考虑到天然气基建短期内无法大量改善,天然气供需紧张的格局还将继续,天然气价格还将维持高位。建议关注本轮LNG价格上涨带来的投资机会。

  供需矛盾加剧

  LNG概念昨日逆市受到资金追捧,广汇能源600256)、新奥股份600803)、安彩高科600207)放量大涨,新疆浩源002700)、金鸿控股000669)、南京公用000421)涨幅也在2%以上。板块正常交易的26只成分股中,昨日发生上涨的达到20只。究其原因,近期LNG价格不断上涨,根据国家统计局数据,11月底全国LNG市场均价为5636元/吨,较7月初上涨了81.8%。

  国金证券认为,LNG价格飙升主要受到三方面因素影响:一是需求增量创纪录;二是冬季供需缺口大;三是储运设施不足。

  首先,煤改气拉动我国天然气消费量超预期增长,预计全年增速达到15%,增量预计将达到创纪录的300亿立方米。其次,冬季天然气缺口增大,根据测算,今年冬天缺口预计达到129立方米,同比增加20%。同时,煤改气政策推动新增天然气需求大幅增加,“2+26”城市将新增天然气需求约52亿立方米,京津冀地区新增天然气需求达到31.6亿立方米,造成天然气供应紧张。最后,我国天然气管道和地下储气库设施调峰能力不足,造成季节性供应紧张。

  根据中金公司预测,春节前天然气供应将持续紧缺。按照往年天然气消费量来看,每年11月至次年2月将进入天然气消费旺季,其中12月达到天然气消费峰值;春节期间随着大型工业用户放假,工业领域天然气需求会出现一定下滑,天然气供应紧缺将逐步缓解。而煤改气推动今年民用及工业需求均大幅提升,预计天然气供应紧张将至少持续至春节前。

  三主线觅金股

  不容忽视的是,我国天然气产量虽然增速稳定,但对外依存度较高,下半年以来海外油气涨价因素也推动LNG价格大幅上涨。

  根据国家发改委数据,2017年1-10月我国天然气产达到1212亿立方米,同比增长11.2%。由于天然气消费快速增长,我国天然气进口量和对外依存度持续提升,1-10月我国进口天然气755亿立方米,对外依存度达到37.5%,其中以LNG形式进口的天然气量达到2909万吨,同比增长48%。

  卓创资讯数据显示,我国LNG进口成本不断攀升,截至2017年12月11日,我国LNG进口价格达10.03美元/MMBtu,9月初至今进口价格累计上涨66%,较淡季低价上涨89%,较去年同期进口价格上涨43%。

  而今年7月以来,Brent原油和NBP天然气价格分别上涨35%和70%,同时国内上游供气方为保供加大对LNG工厂限气力度,LNG开工率持续下滑,供应紧张态势不断加剧。对此,国金证券表示,在国家规范各地LNG价格行为及供暖季未完工地区可沿用燃煤等取暖方式的情况下,LNG价格有望出现回落,但供给端减少和需求端坚挺的双重因素下,LNG价格仍将保持高位。

  接下来投资策略上,中信证券建议投资者遵循以下三条主线:一是进口接收站投资运营商;二是储气调峰设施投资力度将加大,看好产业链设备企业;三是气头化工或阶段性断气,供给减少将带来相关产品涨价预期。

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责任编辑:fh

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