5800亿投入背后:重视研发哪家强

2018-05-16 08:45:10 来源: 大众证券报

  2017年报数据深挖之研发费用

  5800亿投入背后:重视研发哪家强

  相较于增长26.15%的2118.76亿元2017年广告宣传推广费用,A股上市公司在研发上总体更舍得投入:5795.44亿元、同比增长22.88%,增幅超过了近20%的营收增速。整体来看,科技领域以及制造业公司较为重视研发。更值得注意的是,有30家公司主业增长同时,研发费用也大增,占营收比例超10%。

  80家公司研发投入超10亿

统计显示,在2017年,2983家A股公司合计投入研发费用5795.44亿元,同比增长22.88%,占营收比例为1.95%。80家公司2017年的研发费用超过了10亿元,以国企为主,行业上基本是各领域龙头。中国石油601857)以186.01亿元居首,其次是通信领域的龙头中兴通讯000063),129.62亿元。超过100亿元的还有中国建筑601668)、中国中铁601390)、上汽集团600104)、中国中车601766)、中国铁建601186)。

  研发投入超过10亿元企业同样是各行业的龙头。美的集团000333)在家电企业中研发费用最多,2017年高达85亿元,其次是57.67亿元的格力电器000651)。LED面板龙头京东方A研发投入69.72亿元。新能源车龙头比亚迪002594)研发投入62.66亿元,汽车行业中仅次于上汽集团。

  此外,TCL集团000100)、青岛海尔600690)、长安汽车000625)、长城汽车601633)等投入超过30亿元。海康威视002415)、紫光股份000938)、三六零601360)、烽火通信600498)等电子、计算机、通信领域企业研发投入超过20亿元。

  大众证券报记者还梳理发现,科技领域的电子、计算机及通信行业公司最舍得花钱研发,80家投入超10亿元公司中多达22家,创新、技术驱动特征最明显。汽车、家电以及建筑装饰等行业公司数量也较多。

  然而,值得注意的是,医药生物行业中仅有恒瑞医药600276)、复星医药600196)两家去年研发费用超过了10亿元,虽然有A股医药生物公司营收规模较小的原因,但也一定程度上折射出仿制药多、原研药少以及被市场诟病的重推广轻研发的行业现状。

  科技企业研发费用增长多

  如果从2017年研发费用增长来看,577家公司增幅超过了50%,即便剔除类似三六零借壳江南嘉捷这样,部分由于重大资产重组、借壳等因素造成研发费用激增公司,但仍有大量公司重视研发,研发费用保持高速增长,而且科技领域企业仍然居多。不过部分医药生物企业研发支出大幅增长也令人瞩目。

  例如紫光股份2017年研发支出30.49亿元,同比大增70.95%,占营收比例为7.8%,公司研发人员扩大至5876人,占员工总数比例47.22%。公开资料显示,紫光股份目前专利申请总量达到8000余件,其中90%以上是发明专利。

  近日刚准备定增募资36亿元加码人工智能研发、推广的科大讯飞002230)也是典型。去年科大讯飞研发投入11.45亿元,大增61.51%,占营收比例更高达21.04%。

  医药生物公司中,卫宁健康300253)、安科生物300009)、亿帆医药002019)、康缘药业600557)、普利制药300630)等公司研发费用增长也高于50%。如方正证券研究员周小刚称,安科生物创新药研发快速推进,CD19CAR-T细胞疗法已经完成药学审评,贝伐珠单抗临床I期试验启动。

  30公司研发占营收比超10%

  国金证券分析师李立峰认为,科技是第一生产力,中国目前面临经济转型升级,无论是鼓励发展战兴产业还是推进中国制造2025还是近期的培育四大领域“独角兽”,这个过程中创新尤其是技术创新极为关键。实际上,之前提出的补短板,也暗含补诸多领域技术短板意味。微观到企业,技术、工艺的创新相当程度来自研发投入,而技术驱动企业的多寡、优劣将决定中国经济转型升级的成效,并从中诞生未来的行业龙头甚至巨头。

  因此李立峰认为,企业研发费用占营收比例高低,更能衡量企业重视研发或者技术驱动程度。大体来看研发费用占营收比例超过10%的企业技术驱动特征相当明显。像去年美国互联网领域研发投入226亿美元居第一的亚马逊占营收比例为12.73%,全球来看,英特尔、微软、谷歌等科技公司以及默沙东、诺华、罗氏等医药企业的研发费用占营收比例都超过10%甚至20%。从这个角度看,去年研发费用占比低于5%的苹果公司有滑向销售驱动之势。

  记者梳理发现,剔除刚借壳上市的三六零等公司后,有30家公司2017年研发费用占营收比例超过10%,而且研发费用超过2000万元、增幅高于50%,同时营收还增逾15%,未来研发投入转化为企业成长动力前景值得关注。

  30家公司中,计算机、电子、通信行业公司占大头,其次是医药生物企业,包括上述提及的科大讯飞、卫宁健康、安科生物、亿帆医药和普利制药。而且,科大讯飞、卫宁健康的研发投入甚至超过了同期的扣非净利润。还有,相较于研发投入,它们的广告宣传推广费用普遍较低,即便是亿帆医药这样的医药生物公司,研发投入也是广告宣传推广费用的近两倍。

  记者陈刚

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