研报精选:IDC龙头发力云计算市场 八年来营收复合增长率高达57%

2018-07-30 14:50:22 来源:
利好


  一、环保陆续启动焦炭期货连续飙涨相关龙头腾飞在即!(安信证券)

      最近一段时间以来,全国各地的环保监管趋严。我们也经常看到多地煤厂、钢厂关闭的消息。这在一定程度上也促使了产品价格的上涨。焦炭最为受益。

  1、焦炭在环保压力下开始去产能,行业景气度提升:继《打赢蓝天保卫战三年行动计划》出台之后,目前临汾、晋中等地区陆续出台明确的大气污染防治计划。目前第一个时间节点定在2018年10月1日,即要求部分焦化企业在10月1日达到大气污染物特别排放限值,因此在这个节点到来以前焦化行业应该会迎来错峰生产,进而影响产量。

  据统计局数据,上半年焦炭2.12亿吨,同比增长-3.2%,错峰生产可能会加剧焦化供应萎缩,而下游生铁产量增速转正(+0.5%),焦炭价格可能会由于供需错配而上涨。据Mysteel,26日晋中地区个别焦炭企业已经将价格上调100元/吨。待环保压力全面铺开后,行业的盈利的提升空间较大。

  关注焦炭行业相关标的:金能科技603113)、开滦股份600997)、山西焦化600740)等。

  2、动力煤日耗回升,价格下跌空间有限:上周动力煤价格仍在下行,据数据,截至7月27日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于622元/吨,周环比下降29元/吨。需求端继续维持旺季特征,上周六大电厂的平均日耗量为80.61万吨,环比上升5.46万吨/天,相较于去年同时期高出2.88万吨/天。随着日耗的回升,需求端的转好也可以预见,预计港口动力煤价格的恐慌性下跌有望停止,港口动力煤价格后续的跌幅有限。

  动力煤投资的核心逻辑并不在于价格的短期波动,而在于估值的提升,在于整个价值体系的重新发现。目前动力煤供给端的增速有限,在排除掉基数调整的影响后,实际供给紧增长0.05%(国家统计局调整了2017年产量基数),而需求端即使在最悲观的假设下,增速也将高于供给端,供需缺口拉大,预计煤价中枢将稳定上移,因此短期煤价的涨跌无需过度关注,估值提升的行情将是主逻辑,可关注:陕西煤业601225)、中国神华601088)、兖州煤业600188)等龙头公司。

  3、炼焦煤价格稳中略降:据数据,上周京唐港主焦煤价格为1730元/吨,较上上周下降20元/吨。产地方面,山西等地焦精煤价格略有下降,降幅10~20元/吨不等。下游方面,唐山一级冶金焦价格上周报收于2200元/吨,保持平稳。焦化企业开工率稳中微涨,钢厂焦煤库存可用天数14.2天左右,上周基本保持平稳。

  关注焦煤行业相关标的:雷鸣科化600985),公司股权收购已获证监会有条件通过,有望转型为焦煤股,仅7倍PE为焦煤行业里最低,估值修复可期。

  二、IDC龙头发力云计算市场八年来营收复合增长率高达57%!(长江证券)随着我国互联网的飞速发展,互联网数据中心(IDC)建设需求空前爆发。相关龙头可谓是如沐春风,大口地享受着时代发展的红利。光环新网300383)就是其中之一。

  1、第三方数据中心龙头,开启云计算蓝海市场。光环新网起步于互联网宽带接入业务,并通过持续外延并购巩固核心城市IDC资源,成长为国内第三方IDC(互联网数据中心)龙头。而伴随中金云网和无双科技收购、云计算牌照落地及AWS业务合作深化,公司IaaS/SaaS云计算新业务逐渐开启,未来有望凭借核心城市IDC资源和AWS核心技术成长为国内云计算龙头,分享云计算蓝海市场历史发展机遇。

  2、内生+外延驱动营业收入持续高增长:2015年之前,公司主要在北京开展IDC业务。2009年公司营收为1.07亿元,2015年营收增至5.92亿元,年均复合增长率高达32.99%。2016年,公司收购了中金云网和无双科技,逐渐开启云计算业务。并表后,公司2016年、2017年营业收入分别为23.18、40.77亿元,同比增长291.80%、75.92%。内生增长叠加外延并购驱动公司2009—2017年营收年均复合增长率高达57.62%。

  3、云计算再添IDC服务市场爆发新动力,IaaS/SaaS前景无限。存储、计算等IT资源集约化驱动大型数据中心需求爆发,国内渗透率低助力IDC服务市场引领全球高增长。而伴随IT资源切片式需求及大数据应用兴起,云计算逐渐成为数据中心未来确定性发展方向,一方面再添IDC服务市场爆发新动力,另一方面驱动云服务市场爆发,IaaS、SaaS未来成长前景广阔。

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  4、资源壁垒享IDC市场高增长,深度绑定AWS助成长空间广阔。IDC服务基础设施壁垒深厚,而公司通过扩容和外延并购,整体机柜数有望从2018年的30000增长到2020年近50000,助力公司持续享受IDC服务市场高增长;公司立足IDC业务优势,率先布局云计算新业务。一方面通过收购无双科技切入空间广阔的SaaS市场,另一方面通过与AWS业务合作的逐步深化,享IaaS服务市场高增长,打开成长空间。

  预计公司2018-2020年净利润分别为7.05、11.61和14.95亿元,对应PE30倍、18倍和14倍,估值优势将显。

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责任编辑:fbc

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