奇袭的趣头条:打的是什么如意算盘

2018-09-14 18:54:35 来源: 华尔街见闻 作者:吴屹哲
中性

  趣头条将于美国时间9月14日在纳斯达克挂牌上市。发行定价每ADS为7美元,处于7-9美元的定价区间下限。

  共发行1200万份ADS,低于计划发行的1600万份,合计募集8400万美元。以发行价计算,趣头条市值20亿美元。

  趣头条于8月17日向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股说明书,计划在纳斯达克上市,股票代码“QTT”。9月4日公司更新了招股书,计划筹集资金最多不超过2.16亿美元。

  农村包围城市“赚多多”的奇袭

  毛主席曾经说过:“农村是一个广阔的天地,在那里是可以大有作为的。”拼多多的成功是三线及以下市场巨大机遇的最好证明。三四线城市用户的生活压力较小,有大把的零碎空闲时间,喜欢占点小便宜。趣头条深谙这个道理,采用补贴用户的手段,通过微信的进行病毒式的传播,成立两年便达到了3210万的月活。

  数据来源:招股书、见智整理

  趣头条内容多以明星八卦、养生贴士、娱乐搞笑为主,又有零钱可以赚,完美贴合了用户的需求,很容易的就形成了用户习惯,带来了强大的粘性。这批用户为了零钱的努力超乎想象,很多人专门研究如何赚钱,排行第一的用户总收入近24万,有66273个好友。招股书中提到说18年8月人均每天使用时长55分钟,远远超过国内大部分应用,只有微信和头条系可以媲美。

  网赚模式下,虽然用户在线时间长,增长快,但补贴费用高,使得公司目前仍然处于亏损状态。所有奖励用户的支出全部被列为销售费用,而销售费用就侵蚀了公司所有的营业收入,也导致了公司暂时无法盈利。

  数据来源:招股书、见智整理

  销售费用可以拆分成三大类:金币系统的支出、第三方推广平台支出和销售人员工资及其它。其中金币系统支出分为获客支出(邀请新用户奖励)和维护支出(日常红包)两部分,第三方推广支出是公司从第三方平台购买用户所支付的资金。所以更合理的分类应该是:获客支出,包括金币系统获客和第三方平台获客;维护支出,包括日常红包;销售人员的工资等。

  数据来源:招股书、见智整理

  从上表可以看出,18年第二季度公司每天可以从每一个用户身上净赚2毛一分钱。而销售费用高企的主要原因是邀请新用户的补贴额太大,需要长时间去回收成本。所以公司的商业闭环是这样的:趣头条为获得一个用户付出10元,每天给予一个用户0.25元左右的补助,一个用户阅读新闻点击广告每天大约可以为趣头条带来0.5元的广告收入。通常来说大约有1/4到1/5被邀请来的用户会留下来,那么每个活跃用户的成本为45元,一个活跃用户每天扣掉补助可以为公司带来约0.25元的收益,那么一个用户的回本时间大约为180天。

  图片来源:招股书、见智整理

  成立两年匆忙上市是缺钱还是缺信心

  从理论上来讲,几年之后公司就可以收回全部用户的邀请成本,成为现金牛。公司账面上有十多个亿的现金,也不缺烧的钱,为什么不等到稳定一些之后再上市呢?有接近市场的人士表示,趣头条将在日活用户达到5000万的时候进军一二线城市,上市主要为了打响名声。趣头条与今日头条的用户重合度仅20%,在构建了自身的用户群之后,再与今日头条正面竞争。

  趣头条农村包围城市的如意算盘能不能打成呢?请您关注见智团队的深度文章:解密趣头条:暴力买量背后的如意算盘

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责任编辑:fbc

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