中期选举进入倒计时 以史为鉴哪些资产最值得买

2018-10-12 19:21:28 来源: 华尔街见闻
中性

  同花顺300033)财经讯 据华尔街见闻报道,距离11月美国中期选举还有不到一个月,作为本年度最重要的政治事件之一,中期选举以及其可能的结果对于市场会有什么影响呢?

  通过观察历次美国中期选举时期的资产表现,可以发现:中期选举前,衡量亚洲主要货币兑美元表现的亚洲美元指数(ADXY)和证券资产向好;不过到了中期选举后一个月,美元指数和黄金的收益率会超过前者。

  美国股市方面,在美国总统任期四年内,中期选举之后的三个季度往往是股市表现最好的时期。

  (标普500指数还好吗?来源:TradingView,点击图片即可轻松开始交易)

  中期选举前瞻

  今年11月美国将会进行中期选举,改选众议院全部435个席位和参议院100席中的35席,目前两院全部由共和党把持;考虑到参议院改选的35席中有24席是民主党席位,参院翻蓝只能是最极端的情况下才会出现的结果。

  最有可能的情况:众议院翻蓝

  相比于在参议院翻盘的难度,众议院民主党只需增加23席就能夺回对众议院的控制,这个难度就下降了很多。根据SeekingAlpha专栏作家Hao Huang的研究,从1910年开始执政党平均每四年在中期选举里会丢掉31个众议院席位和4个参议院席位。

  (1910-2014执政党中期选举丢失席位数,来源:Hao Huang)

  Huang认为,如果出现这种情况,短期内美元将会承压,不过正如上述统计,执政党在中期选举丢掉大把席位并不是什么稀罕事。

  维持现状:参众两院仍归共和党

  这种情况的出现毫无疑问会使得目前政府的政策矢志不渝地持续下去,可以预计接下来会进一步出台减税政策。对于美元和股市都将构成利好,同时进一步的财政刺激政策将会继续推升国债收益率。

  极端情况:参众两院翻蓝

  如果出现这种情况,并不意味着政府政策会陡然转向,但循序渐进的影响将会持续产生作用。同时全球贸易纠纷和财政刺激政策都将放缓,这对于股市来说不是好消息,但对于国债收益率依然有推升作用;

  同时如果出现如此大的变化,意味着民主党有很大概率会在2020年重新入主白宫,这将会对目前市场的政策预期产生影响。

  众院翻蓝,股市向上

  LPL Fincaial统计了自1950年至2017年为止各党派入主白宫和国会对于标普500指数的影响。数据显示,当国会和白宫属于同一阵营时,股指收益率要比其他情况更低。原因也很简单,当权力出现制衡的时候更少出现让市场震动的极端事件。所以对于股市而言,如果民主党拿下众议院,将会是一个显性的利好因素。

  (权力制衡与标普500指数收益率对比,来源:LPL Financial)

  中期选举前后资产大盘点

  根据Huang就过去6次中期选举前后主要资产走势的统计,在中期选举前一个月内,亚洲美元指数和标普500指数都将走强,同时美元指数过去6次选举中有5次走弱。

  (中期选举主要资产收益变化,来源:Hao Huang)

  但有趣的是,随着中期选举的结束,此前表现低于市场的美元指数和黄金强势反弹,这个现象在过去6次选举中出现了5次。

  从更长的趋势来看,中期选举之后往往是股市投资的黄金时期。LPL Fincaial统计了1896至2017年每一个总统任期内的道指走势情况,发现从第二年四季度开始的9个月是纵向比较收益最高的时期。(对!就是现在!)

  (总统任期与道指走势关系,来源:LPL Financial)

  Probabilities基金首席策略师Jeff Hirsch表示,如果近期有买入美国股票的打算,十月份可能是最好的上车时机。Hirsch统计了1950年间以来中期选举前六个月标普500指数的趋势,发现中期选举前一个月买入股票收益率最高。

  (1950年至今中期选举前六个月标普500指数走势,来源:Almanac Trader)

  同时Hirsch也指出,从最近三次中期选举年的标普500指数来看,指数四季度低点最晚会在十月份来到(2014),之后就会迎来单边上扬的行情。

  (近三次中期选举年标普500指数走势图,来源:Almanac Trader)

  不过仍需指出的是,不管在一个月之后的中期选举发生了什么,投资者都不要让政客的声音影响到投资的判断。Hao Huang表示,真正能够影响到股市和证券市场走势的从来就不是那些民调结果,而是扎扎实实的经济基本面数据,想想2016年大选之后发生的事情应该就能明白了吧。

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