研报精选:数据中心龙头背靠国资委 拿下阿里大订单 业绩弹性极大

2018-11-28 15:51:06 来源:
中性

  汇信APP讯:一、云计算快速增长国资委背景加身拿下阿里大订单龙头强势崛起!(广证恒生)

  数据中心

  云计算一直是互联网企业较为关注的一个领域,也代表着互联网的未来。但是如何把云计算所需的数据存储起来?那就需要数据中心,数据中心龙头数据港603881)不仅仅是上海静安区国资委背景,而且还在近期拿下了阿里巴巴的大订单,业绩弹性极大。

  1、数据中心集中规模化成趋势,云计算高速增长拉动批发型数据中心需求。云计算行业进入发展快车道,而全球数据量指数增长与数据中心供给线性增长之间的不匹配,推动数据中心需求与价值提升。2017年中国IDC市场继续保持高速增长,市场总规模为946亿元人民币,同比增长32.4%。全球超大规模数据中心份额将在2020年接近一半,目前绝大多数超大规模数据中心仍位于美国,占比44%,中国位居第二但仅占8%。预计超大规模数据中心的数量将从2016年的338个增长到2021年的628个。

  2、公司定位清晰,深耕批发型数据中心领域,成为该细分领域龙头。公司背靠上海静安区国资委,是业内稀缺的同时服务于BAT的数据中心服务商。公司采取以销定产的经营模式,客户质量高、应收款现金流稳定近五年平均毛利率为40.32%,处于行业中游水平。2018年中报披露公司拥有机柜9239个,未来公司战略将加强在华南、北京区域的布局,积极拓展和互联网巨头与基础运营商合作伙伴。

  3、新增阿里大订单,加深与其战略合作关系,未来业绩增长无虞。公司目前不包括在建的有5个数据中心为阿里巴巴服务,随着阿里巴巴业务快速增长,2017年公司收到阿里HB33数据中心项目14亿大单,2018年5月阿里再次向公司发出需求函,意向与公司在国内合作建设五个数据中心,总服务费金额达到82.8亿元。通过与大型互联网公司绑定供给,保障了公司经营业绩长久稳定的增长。

  汇信援引广证恒生预计2018-2020年净利润分别为1.42亿元/1.9亿元/2.78亿元,净利润增长率分别为23%/34%/46%,EV/EBITDA分别为18/14/10。给予公司19年EV/EBITDA合理19倍,对应股价35元。

  二、国内IDC先行者云计算龙头ROE触底反弹带动估值中枢上移!(国泰君安证券)

  今天的研报与云计算杠上了,今天再为大家分享一只国内云计算的龙头企业--光环新网300383)。

  看好它的逻辑主要有以下三个方面组成:

  1、未来国内一线城市IDC行业竞争的核心在供给端,在于哪家企业有更高的产能空间(地、指标)和更低的资金成本。光环新网在一线城市有充足的资源储备,未来3年机柜数量有望翻倍。同时,凭借大量上电机柜带来的充沛现金流,可以不依赖融资而保持机柜数量稳定、内生增长,具备中长期竞争优势。

  2、云计算业务被市场严重低估,光环新网依托AWS是要重构云增值业务体系,而非陷于低利润率的泥潭。与AWS合作的深入,不仅能够激活无双科技、光环有云,更能够将承接AWS中国售前业务的光环云数据打造成专业的云增值服务平台,进窥根植于AWS的PaaS平台上的海外SaaS应用的国内合作。从弹性、空间和利润率来看,SaaS>PaaS>IaaS,随着时间推移,光环新网云增值服务的业务市场是越来越大的、利润是越来越丰厚的,但是布局兑现的时间会较IDC更长。

  3、ROE触底反弹,带动公司估值中枢上移。机柜总数和上电率提升将带动新一轮净利润高速增长,公司将摆脱因并购云计算业务带来的ROE下行通道,加速修复因中美贸易战造成的低估。

  汇信援引国泰君安预计公司2018-2020年归母净利润为7.51、9.87和12.89亿元,每股收益为0.49、0.64和0.84元。综合考虑PE估值与APV两种估值方法,给予光环新网目标价16.40元,对应2018年33倍估值。

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责任编辑:xj

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