4股今日获机构买入评级推荐

2019-01-11 13:40:18 来源: 同花顺综合
导语: 新城控股、宝信软件、海螺水泥和国星光电获机构买入评级推荐

  新城控股:销售目标超额完成,租金收入高速增长

  事件:公司发布2018年12月份及四季度经营简报。

  销售额超2千亿,增速TOP10房企第一。公司2018年12月实现销售金额225.3亿元,同比增长6.4%,环比增长30.8%,实现销售面积220.8万方,同比增长41.1%,环比增长52.2%,销售均价10205元/平。公司1-12月实现销售金额2211.0亿元,同比增长74.8%,实现销售面积1812.1亿元,同比增长95.2%,销售均价12201元/平。公司2018年销售目标1800亿,在当前市场环境下仍然超额完成销售目标,在克而瑞排行榜中销售额排名第八,同比增速在TOP10房企中位列第一,远超主流房企20%-30%的平均增速。2018年下半年以来,公司持续大力推盘,加上可售货值分布区域去化良好,在大多数主流房企增速下滑的情况下,公司有3个月增速超过200%。

  拿地稳健土储充裕,试水养老和教育。公司12月拿地受高基数影响,面积增速下滑明显。新增计容建面291.3万方,同比下降47.6%,环比增长38.7%,支付权益价款149.8亿,同比增长56.9%,环比增长334.2%,拿地均价5274元/平。权益价款增速远超计容建面增速的原因为,公司试水养老和教育用地,12月购入北京一宗土地用途涉及养老的地块,另购入南京一宗土地用途涉及幼托的地块,楼面价分别为22385元/平和15802元/平,权益均为100%。公司2018年共新增计容建面2536万方,同比增长0.8%,支付权益价款677亿元,同比增长10.3%,由于公司2017年拿地扩张积极(计容建面同比增长122%),在当前主流房企拿地持续谨慎的情况下,公司拿地依然较为积极。根据我们估算,公司2018年末总土地储备近7500万平方米,按销售均价12201元每平米估算在手货值约9千亿,可供4-5年结算。

  住宅商业双轮驱动,租金收入大幅提升。商业地产表现持续亮眼,目前综合体的销售面积占比总销售面积已达30%左右。吾悦广场租金收入贡献继续大幅增长,四季度租金及管理费收入7.3亿,环比增长28%。2018全年租金及管理费收入21.6亿,同比增长103%,平均出租率99%。目前已开业吾悦广场达42家,较上半年新增16家,在建及拟建的吾悦广场达38家,预计未来租金和管理费收入将继续快速增长。

  盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为3.96元、5.49元、7.12元,对应PE为6/4/3倍。考虑到公司销售增速超越同行,维持“买入”评级。

  风险提示:销售增速放缓,土地获取难度加大,资金回笼或变慢等风险。

  宝信软件:合资设立武钢大数据产业园,IDC业务走向全国

  事件:公司发布公告 ,公司拟与武钢集团、宝地资产、武汉青山国资合资设立武钢大数据产业园有限公司,以武钢集团转型后的闲置资源开展深入合作,依托宝信的IDC 建设经验和宝地资产园区运营经验,打造中部地区最具规模的大数据产业园区。合资公司注册资本20 亿元,首期出资3 亿元,公司持股20%。

  打造华中区域单体规模最大的数据中心。基于武汉市海量的工业数据集聚需求, 合资公司将布局“大数据+N”产业战略,以大型数据中心为基础,为客户提供全面的IDC 服务,集聚“数据存储、数据应用、数据交换”三个大数据产业板块,逐步完善大数据产业链,形成华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。IDC 中心区规划选址在武钢厂区内,占地面积135 亩,计划分三个阶段建设18000 个20A 机柜:第一阶段到2019 年底,建设约2000 个机柜及配套电气、网络等设施;第二阶段为2020 年至2021 年,建设6000 个机柜及配套机房楼等设施;第三阶段为2021 年至2023 年,建设10000 个机柜及配套机房楼等设备,并逐步完善大数据产业链。武钢大数据产业园IDC 项目是公司IDC 在全国布局的首个落地项目,项目将给公司带来建设、运维收益及投资收益。

  IDC 业务持续放量,提升公司盈利能力。2017 年中国 IDC 市场总规模为946.1 亿元人民币,同比增长32.4%,云计算发展和5G 到来将持续带动数据量爆发式增长,IDC 行业有望维持高速增长。目前公司“宝之云”前三期约18000 台机柜已上架运行,四期此前追加了6.4 亿投资,达产年度收入和净利润达9.5 亿和3.7 亿,分别提高30%和27%。一到四期共计27500个机柜,满产对应业绩10.4亿。随着IDC业务订单逐步放量,公司业绩拐点来临,预计2018年IDC收入增速超过50%。

  盈利预测与评级。预计2018-2020 年收入分别为58.7 亿、72.6 亿和89.6 亿, 归母净利润分别为6.5 亿、8.6 亿、11.1 亿,未来三年复合增速达37.8%,考虑到公司智能制造订单持续落地,IDC 业务放量拉动业绩提升,维持“买入” 评级。

  风险提示:智能制造订单落地或不及预期、IDC 建设或不及预期、政策风险等。

  海螺水泥:业绩预增公告符合预期,四季度水泥良好态势延续

  事件:海螺水泥600585)1月10日发布业绩预增公告。 2018 年公司预计净利润同比增加 80%-100%(对应人民币 285.4-317.1 亿元),扣非归母净利润同比增加 100%-120%(对应人民币 281.6-309.7 亿元)。

  业绩符合预期, 四季度水泥旺季景气度高。 按照指引中位数计算,公司四季度实现净利润 94.1 亿元,同比增加 55.6%左右, 基本符合我们预期。根据我们测算, 公司全年自产自销水泥熟料量同比增加 3%左右,其中 2018 年四季度,公司自产自销水泥熟料约 8480 万吨,同比增加2.7%, 平均售价 355.5 元/吨,同比提升 72 元/吨,环比三季度提升36 元/吨,四季度水泥熟料吨毛利 176 元/吨,同比提升 59 元/吨,环比三季度提升 33 元/吨左右, 而 10 月、 11 月吨毛利较前月分别提升12 元/吨及 25 元/吨左右而 12 月吨毛利基本与 11 月持平。 四季度全国水泥行业整体延续良好态势,坚实的水泥需求以及有序的错峰生产是公司利润创下新高的主要原因;

  华东华南水泥市场预计保持相对平稳。 尽管 2019 年水泥需求受房地产下行影响下滑压力较大,但考虑到基建行业的复苏且产能置换带来的产能从 2019 年底开始才会陆续释放,我们预计 2019 年水泥需求下降将总体有限可控。同时,公司 50%以上产能位于我们相对看好的长三角与华南市场,因此我们认为公司作为水泥行业成本领先的公司,盈利水平在 2019 年总体仍将保持相对稳定水平;贸易公司带来销售增量并进一步减小周期波动。 根据我们测算,公司Q4 通过海中贸易平台销量约 4700 万吨左右,全年销量大约在 7000 万吨左右,贸易量大幅增长( 17 年约 500 万吨) 。我们认为贸易公司贸易规模的扩大不仅将为公司带来业绩增量,同时也将进一步减少华东地区熟料外销,从而使龙头企业区域控制力进一步加强, 进而减少当地水泥行业周期波动;

  骨料业务发展迅速,资源壁垒显现。 受环保趋严的影响,非法矿山开采受到严格限制,而公司拥有的大量优质矿山逐步体现出资源壁垒,我们测算公司 18 年骨料销量约 2000 万吨左右,毛利率突破 70%,为公司带来新的业绩增长点;预计到 18 年底公司骨料产能将达4000-5000 万吨,向 2020 年末达到 1 亿吨的产能目标稳步迈进。

  投资建议:我们暂时维持目前的盈利预测,预计 2018-2020 年归母净利润 296、 300、 310 亿元,对应 EPS5.59、 5.66、 5.85 亿元,同比增加 86.86%、 1.33%及 3.28%,并暂时维持“买入”评级。待公司披露更多运营及财务数据后,我们将进一步更新。

  风险提示: 需求低于预期,错峰生产不及预期,原燃料价格大幅上涨。

  国星光电:扩产显示公司信心与决心,保证行业领先地位

  事件:公司计划投资人民币100,000万元进行新一代LED封装器件及芯片的扩产。项目计划分两期进行,第一期拟计划投资5亿元,投资完成进行中期投资评价合格后,结合市场实际科学实施第二期投资。扩产产品主要为新一代LED封装器件及外延芯片产能扩充,包括小间距、MiniLED、白光器件等。

  产能一直是限制公司增长的瓶颈,此次扩产使公司未来两年成长得到保证。2018年以来,公司封装器件产品,尤其是RGB器件供不应求,一直处于满产满销状态,即使公司通过不断调整产能结构保证了盈利能力的提升,但是体量的扩张仍受限于现有存量产能,本次扩产充分缓解了产能紧张的状态,是继去年10月投入2900万元小幅扩产后再次大手笔投入,体现出公司的决心与信心。

  RGBLED产业链上下游景气度有保证,公司是最大受益者之一。LED显示屏尤其是小间距屏依旧是整个LED产业最景气的领域,成长性与持续性强、受贸易摩擦影响小。作为行业少有能提供高品质RGB器件的厂商,公司受益于上游芯片成本下降+下游终端需求拉动,近年来保持稳定的高速成长。本次扩产主要投向小间距与Miniled产品,这正是公司的长处所在,持续投入保证了公司在行业的领先优势。

  看好公司短长期发展,维持“买入”评级。公司经营稳健,财务情况健康;资产负债率不高,现金流充沛,无股权质押风险。扩产带来收入体量增长,产品结构优化与客户结构改善带来盈利能力提升,是行业下行期最佳抗风险标的之一。我们维持对公司的盈利预测,预计公司2018~2020年归母净利润为4.79/5.62/7.07亿元,对应PE为13.6/11.6/9.2,维持“买入”评级。

  风险提示。LED下游需求疲弱;公司扩产不及预期。

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