信息科技:持仓有所增长但仍然低配荐12股

2019-01-25 13:23:46 来源:
中性

  投资要点事件:公募基金2018年四季报基本披露完毕,我们以Wind公募基金持股数据为基础,统计公募基金对通信板块成分股的持仓情况。基金持股通信行业板块占比为1.7%,接近历史低位,但5G板块加仓明显,有望成为未来一段时间驱动行业转向超配重要因素。

  2018Q4通信行业仓位仍然接近历史低位,但处于上升通道,5G有望加速提仓。从持有仓位看,根据Wind统计的基金四季报数据,截止至2018年12月31日,公募基金对通信行业的持仓占比为1.7%,接近历史低位(2012Q4=1.0%),相比2018Q3上升了0.1个百分点,持仓比例连续二个季度保持提升。我们认为,市场情绪的恢复是形成仓位变化的主要原因。从基本面看,未来通信板块公司业绩将保持增长,在市场情绪恢复的情况下,5G行情有望加速基金提高通信板块的仓位配置。

  从基金对通信行业的持仓市值来看,截止2018年12月31日,基金持有A股通信板块股票的市值共127.5亿元,与2018年9月30日相比,环比下降9.71%,短期看,通信行业持有市值下降的原因主要是个股股价回调带来市值的降低,长期看,主要原因是基金对相关标的的减仓。

  截止至2018年12月31日,A股流通市值环比下降10.16%,同比下降24.59%。

  2018Q4通信行业个股集中度进一步提升。从基金持仓结构看,2018Q4基金持仓市值前五、前十、前二十的通信公司市值占比分别是69.35%、87.03%、97%,与2018Q3相比,环比分别变动7.15、1.68、-2.02个百分点,通过对比2018Q3与2018Q4基金重仓持有的TOP10通信行业公司,我们发现有7家保持不变,分别是中兴通讯000063)、烽火通信600498)、光环新网300383)、海格通信002465)、中国联通600050)、光迅科技002281)、中国移动。其中,中兴通讯变化显着,与2018Q3相比,中兴通讯在通信板块内持有比例环比增加了13.27个百分点,在通信板块内持有占比接近30%。

  2018通信行业整体低配,Q4公募基金仍超配部分通信板块个股,5G相关标的加仓变动大。截止至2018年12月31日,公募基金对通信行业整体配置继续走低,仅为-0.79%,处于低配状态。回顾2018年,公募基金对通信行业整体全年低配,但仍有部分通信板块个股获得公募基金超配,大多是5G相关标的,其中2018Q4中兴通讯、烽火通信超配比例分别高达0.221%、0.190%。此外,受益于5G行情,5G相关标的加仓变动大,如主设备商中兴通讯、中国铁塔,基站天线标的通宇通讯002792),光组件标的天孚通信300394)、太辰光300570)、博创科技300548),光模块标的光迅科技、新易盛300502)等公司加仓变动较大,部分5G产业链上的小市值公司也得到公募基金的关注。

  投资建议:2019年进入5G建设元年,继续看好通信设备产业链的发展。5G核心标的主设备龙头中兴通讯、烽火通信;无线射频天线变革带动下的京信通信(港股)、通宇通讯、飞荣达300602)、信维通信300136)和麦捷科技300319),介质波导与介质滤波器龙头东山精密002384)(艾福电子)、北斗星通002151)(佳利电子);光模块器件光迅科技、中际旭创300308)、天孚通信。5G应用与云计算驱动下核心地区IDC资源价值提升,宝信软件600845)、光环新网、万国数据(美股)、网宿科技300017)(边缘计算);云技术ICT设备变革,重点关注浪潮信息000977)、深信服300454)、星网锐捷002396)和紫光股份000938)。物联网模组与控制器放量关注广和通300638)、日海智能002313)、高新兴300098)(中兴物联)、移为通信300590)、拓邦股份002139)等。

  风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险

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责任编辑:zqn

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