刚刚确定!1097只A股“入富” 百亿美元跑步入场 详细名单在此 有你的“票”吗

2019-05-27 07:15:29 来源:
中性

  每逢周末必有大事,本周也不例外,富时罗素FTSE Russell于北京时间5月25日凌晨(今日)公布了其全球指数系列2019年6月的季变动,其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单,世界又一大知名指数公司即将正式开启其纳A股之路。

  随者A股市场的国际化,近期外资成为影响A股行情的又一大因素,因此他们的一举一动也备受关准。据了解,在本次调整中,共有1097只A股入选,此前富时罗素相关负责人表示,富时罗素纳A第一阶段完成后或将为A股带来100亿美元增量资金。

  1097支A股入选

  据FTSE Russell公布的全球指数系列2019年6月季变动名单,本次共有1097只A股入选,其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股。此外,公告称本次变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。

  百亿美元跑步入场对行情影响或有限

  据记者了解,FTSE Russell是在去年9月末公布的2018年度市场分类评审结果中宣布将中国A股纳入富时罗素股票指数体系(FTSE Global Equity Index Series),简称GEIS。

  第一阶段的纳入将分三步进行:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%,涵盖大、中、小股票。

  据FTSE Russell自身测算,阶段一完成后中国A股在富时新兴市场指数中的权重预计将达到5.5%,将为A股带来100亿美元的被动管理资产净流入。

  实际上,照GEIS指数主动和被动指数的规模比来测算,主动+被动型资金流入将达到121亿美元。据弘业期货金融研究院粗略估计,2019年6月、2019年9月、2020年3月分别吸引资金流入24、48和48亿美元。

  而之所以“入富”将为A股带来大量的境外资金,主要是因为FTSE Russell与MSCI明晟指数一般,都是全球知名的指数公司,且被大量机构视为其重要的投资标的。

  据了解,富时罗素公司(FTSE Russell)是伦敦证券交易集团(LSEG)下属的全资子公司,由富时集团和罗素指数在2015年合并而成。更早以前,富时集团是伦敦证券交易所与金融时报成立的合资企业(富时的英文简写是FTSE,FT代表金融时报,SE代表伦敦证券交易所)。

  而罗素指数,则是一家创立于1972年的知名股指。至于富时罗素股票指数体系(GEIS),就是富时罗素集团旗下专门跟踪全球市场指标的旗舰股指。

  目前,约有括投资管理公司、银行、中央银行、保险公司、养老基金、对冲基金等超过350家的机构采用富时罗素研究分析成果,而全球以富时罗素指数为基准的资产则达到了1.5万亿美元。

  虽然FTSE Russell纳A短期内将为A股带来千亿资金,在目前这种由于连续调整而估值较低市场中理论上应提振A股,但考虑到目前市场整体较为低迷,气氛类似去年下半年,因此实际上给A股带来的影响可能较为有限。格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞说。

  亿信伟业董事长郝丹补充道,以MSCI纳A为例,初期MSCI纳A的确给中国股市带来较大的上涨动力,但随着时间推移,利好消息逐渐被市场消化,提振作用也就逐渐的减弱。叠加,FTSE Russell纳A预计给A股带来的资金流入以及影响力增加应该比MSCI低或者大致相仿。“其对A股行情的影响力,大概率较为有限。”

  至于配置方面,郝丹表示,考虑到富时罗素纳A占比靠前的板块可能主要是金融、医药、消费等,这和上证50以及沪深300的成分股类似,因此可以考虑在IH、IF股指期货或者上证50ETF期权等衍生品方面进行配置,具体的多空策略还要结合大盘实际走势来进行判断。

  全球对A股认可度正逐步提升

  实际上,市场上公认MSCI是全球第一大指数编制公司,富时罗素指数公司是全球第二大指数公司。叠加全球最大的金融市场指数提供商——标普道琼斯指数也在去年12月宣布,会于今年9月末将港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数,全球市场对A股的认可度正不断提升。

  南华期货研究所副所长曹扬慧告诉记者,A股成功“入摩”本身就意味着全球对A股市场的认可。而且这一认可度将随着资本市场的进一步对外开放,及A股国际化程度的提升而不断增强。

  “特别是在全球经济不景气的大背景下,近年来中国经济持续健康的发展,本身就给全球市场提供了一定的信心,叠加目前A股较低的估值,更是对外资有着较大的吸引力。”郝丹说。

  毕竟随着QFII、RQFII在投资、汇出等一系列政策方面的大幅放宽、陆股通买入限额的扩大以及投资品种的不断丰富、国内一系列资本市场制度的改革,作为仅次于美国的全球第二规模的股市,A股已成为是任何一支主流指数都无法忽视的配置标的。诺亚研究部高级研究员姜奇甲表示。

  特别是近几年沪港通和深港通的开通,以及沪伦通的推进等一系列举措,更在让A股与国际资本市场的联动的强度和紧密度大大加强的同时,也让外资看到了中国股市走向国际化的决心。因此,郝丹认为,未来外资会越来越重视中国股市在全球资产配置中的重要性。

  实际上,也是如此,在国际指数公司相互竞争下,A股国际化的进程正在不断推进。“不仅全球几大主流指数MSCI,富时罗素,标普道琼斯都已将A股纳入其中。据外媒报道,摩根大通和彭博巴克莱指数,也可能在2019年考虑纳入A股。”弘业期货金融研究院补充道。

  姜奇甲告诉记者,从目前整体A股的持股机构看,截至2019年一季度,QFII加陆股通口径的外资持股已接近1.14万亿人民币,超过基金的1.1万亿,成为除产业资本外,仅次于险资之后的第二大机构投资者,占A股流通市值的2.5%,已经成为A股定价的重要力量。

  鉴于此,弘业期货金融研究院认为,随着本次纳入的完成,A股市场的有效性会逐渐加强。考虑到境外资金对短线博弈看得较轻,对业绩关注度更高,该研究院认为,“A股估值体系上会出现一定分化,有稳定预期、优良财报、业绩良好的公司将更受重视,而流动性和资质较差的公司将被市场抛弃”。

  对此,曹扬慧表示认同。在她看来,此次A股纳入富时罗素指数会带来一部分增量资金,而这部分增量资金则会强化外资对A股的选择偏好,例如稀缺标的的估值可能进一步走高,业绩为王的结构化行情恐越发明显。“这些将有助于A股往更成熟的方向发展”。

  与此同时,随着A股国际化程度的进一步推进,中国股市和境外市场的联动性将进一步加深,或将给A股带来一定的负面影响。国泰君安期货金融衍生品研究所股指期货研究员毛磊表示。

  “例如,以前1997年亚洲金融风暴时,中国因为金融市场相对封闭,所以受到外部传导影响比较小。更多是通过情绪影响国内投资者,导致A股波动。但是未来,假设发生类似1997年或2008年金融危机,那么外资可能会因为避险,或者是应对赎回而卖出A股,那么可能届时会加大A股波动。”

  鉴于此,曹扬慧建议,“资金在配置A股时,也需要与时俱进,要积极应用金融衍生品,利用衍生品的特性去提升配置的效率和合理地规避风险”。

  虽然,随着A股国际化的推进,外资对A股的影响力逐步增强,甚至影响到了A股的定价。“考虑到外资持股比例存在30%的上限且目前并未放宽,以及目前国内投资者的规模仍远大于外资,因此外资的影响力虽然有所提升,但还远没有达到主导A股定价的地步”。姜奇甲说。

  相较MSCI市场关注度相对较低

  虽然市场公认FTSE Russell指数是全球第二大指数,但记者发现,相对于此前市场对于MSCI纳A的高度关注,A股“入富”的关注度似乎并不是很高。

  对于此,郝丹表示,“无论是从影响力还是带来的实际资金流入,富时罗素公司纳A的关注度都会比MSCI纳A要小。叠加目前中国金融市场国际化已经是大势所趋,在MSCI第一个将A股纳入其指数以后,罗素公司纳入A股的消息显得没有那么有爆炸性”。

  据弘业期货金融研究院介绍,A股加入的FTSE GEIS,是跟踪全球类股票组合的不同指数的集合,包括环球指数、发达指数、新兴市场指数、前沿指数等。而截止到2017年年底,跟踪FTSE GEIS的产品超过1.7万亿美元(其中1.4万亿为被动跟踪产品)。远不及MSCI的全球指数系列的规模(MSCI ACWI、World、EAFE、EM的规模超过10万亿美元)。

  与此同时,“入富”带给A股的资金规模,主动+被动型资金流入大概在121亿美金,相对于A股“入摩”可能为A股带来850亿美元增量资金,也有很大的差距。

  再则,从纳入的标的股规模上来看,入摩的关注度也将高于“入富”。据了解,FTSE纳入A股的成分共1249只(截止至2019年8月31日),其中大盘股407只、中盘股381只、小盘股461只。MSCI现在只纳入了大盘指数,将在2019年11月纳入中盘股。

  除此之外,曹扬慧认为MSCI的先发至人和坎坷的过程也是A股入摩更受关注的原因之一。“特别是正式纳入前的3次闯关未成,更使其成为市场的热点之一。”叠加MSCI指数先于富时罗素宣布将A股纳入其中,更使其成为A股国际化上的一个里程碑事件。

  近期中美经贸问题再起波澜,而其有从进口商品扩大到具体企业,存在升级之势,成为影响目前盘面的主要因素。“因此目前市场对于A股‘入富’较为冷淡也就可以理解了。”

  近期有外媒消息表示,未来富时罗素或将加快A股的纳入进程。其亚洲区董事总尽力白美兰表示,“未来权重的提高取决于第一阶段的实施,以及A股为外国投资者进入所做的发展,纳入进程最快有可能在明年三季度加快。”

  所谓“A股为外国投资者进入所做的发展”,在曹扬慧看来,首先应是在制度上的革新。

  毕竟考虑到境外投资者在进入A股时,更多还是担心因信息获取不及时和不对称导致的风险。因此郝丹认为,想要进一步吸引外国投资者进入A股,应该在加强信息披露和风险监测,提升市场透明度,规范市场秩序的同时,坚持全面从严监管,进一步完善退市制度,优胜劣汰,提高市场有效性。“毕竟只有解决了外国投资者的后顾之忧,才能更好地吸引外来资金流入A股”

  此外,曹扬慧表示,我国还应继续推出和完善相应的金融衍生品工具,例如推出更多的股指期货产品、股指期权品种等,这会有助于国内外投资主体更好的管理风险,也有利于平缓市场波动。

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责任编辑:hpf

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