5G产业全速前进

2019-06-12 09:08:37 来源: 大众证券报
利好

  近日,工业和信息化部向中国移动、中国电信、中国联通600050)和中国广电正式颁发5G牌照,批准四家企业经营“第五代数字蜂窝移动通信业务”,标志着我国正式进入5G商用元年。2019年来,在全球5G发展提速,韩国、美国、瑞士、英国相继开通5G服务的背景下,我国的5G商用正快马加鞭。

  业内人士认为,5G的重要性以及战略意义显而易见,但对运营商而言只有找到5G收入的增长点,才愿意大规模建设网络。因此,5G网络的建设节奏将是应用驱动型的,应用场景的挖掘,对5G投资举足轻重。随着5G商用的推进,应用场景市场产品有望加速落地。看好5G在未来2-3年投资价值,建议对于5G沿着“三条明线”和“一条暗线”进行布局。

  事件驱动我国5G牌照正式发放

  2019年6月6日,工业和信息化部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电四家运营商发放了5G牌照。我国5G牌照的发放跳过临时牌照、试商用牌照,直接发放商用牌照,5G正式商用牌照的加速落地超出市场预期。

  工业和信息化部部长苗圩强调,5G牌照发放后,我们一如既往地欢迎外资企业积极参与我国5G市场,共谋我国5G发展,分享我国5G发展成果。5G牌照发放后,诺基亚、爱立信、华为、中兴、英特尔、高通等均表示将积极支持我国5G商用建设和部署。

  发牌之后,发改委等部委联合发布通知,其中要求推进5G手机商业应用,从5G的实际应用方面加速推进5G进展。6月6日,国家发展改革委会同生态环境部、商务部共同发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》。通知要求,积极推进5G手机商业应用。鼓励5G手机研制和上市销售。加强人工智能、生物信息、新型显示、虚拟现实等新一代信息技术在手机上的融合应用。推动办公、娱乐等应用软件研发,增强手机产品应用服务功能。此外,北京市通信管理局网站6月10日显示,在全行业的共同努力下,北京市5G基础设施建设取得了可喜进展。截至5月底,北京地区铁塔公司已交付给三家基础运营企业的5G站点共计4983个,三家基础电信企业共建设完成5G基站4300个。目前主要覆盖区域为城市核心区、冬奥会相关园区、世园会、大兴机场及典型应用场所等。

  种种迹象表明,5G基础设施建设正在提速。4月我国移动通信基站的产量为5749.8万信道,同比增长172.9%,增速较前一月扩大10.6个百分点。通信行业业绩与运营商资本开支呈正相关,5G网络建设大规模投入将带动通信板块业绩提升。目前来看,国内运营商2019年资本开支自2016年以来首次出现增长,其中无线侧资本开支率先爆发,成为结构性重点。

  行业前景5G后应用市场有望加速

  5G的重要性以及战略意义显而易见,但对运营商而言只有找到5G收入的增长点,才愿意大规模建设网络。因此,5G网络的建设节奏将是应用驱动型的,应用场景的挖掘,对5G投资举足轻重。

  目前可列举的5G应用众多,诸如VR/AR、车联网、远程医疗、云游戏、智慧家居、智慧城市、智能工厂、广域物联网等,但是部分应用涉及范围甚广,需要在硬件、法律、管理等方面解决诸多问题,并经历漫长的各方协调方有望实现。

  从产业成熟度和培育难度等方面考虑,5G时代最先爆发的应该是4G时代已比较成熟,但是5G能够为其带来更加优越体验和性价比的业务应用,对于这些应用而言5G并非是必须技术。因此,兴业证券判断,随时随地的高清视频沟通、云游戏、远程教育、视频直播等将会成为最先爆发的应用,接下来智慧家居、智慧医疗、智慧交通、智慧城市等方向才会渐次展开。

  例如,近日Google正式公布了广受关注的云游戏服务GoogleStadia的具体定价,并宣布将于11月正式推出。类比视频领域从DVD到在线流媒体服务的发展历程,GoogleStadia利用云计算提供了便利性、跨平台、兼容低端设备的优势,试图在游戏业上演对传统主机游戏商业体系的替代。Google建议使用Stadia的用户网速至少为10M(720P),对应4G时代带宽;而要达到4K画质,则需要至少35M带宽,有望在5G时代轻松实现。

  在国内,高清视频沟通(或视频云)有望直接受益于5G建设,而成为最先爆发的5G应用,其中,视频会议“云+端”厂商亿联网络300628)以及“中国版Zoom”视频云厂商二六三002467)最引人注目。

  根据信通院发布的《5G产业经济贡献》显示,预计2020年-2025年,我国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元,IT产业链有望迎来新一轮的发展机遇。5G后应用是5G产业链下游最大的市场,按应用场景分类包括智能驾驶、智能家居、智慧城市、远程医疗、工业自动化和AR/VR等,随着5G商用的推进,应用场景市场产品有望加速落地。

  投资机会沿着“三明一暗”寻找成长标的

  招商证券表示,当前时点,看好5G在未来2-3年投资价值,建议对于5G沿着“三条明线”和“一条暗线”进行布局。

  三条明线为5G基础设备建设、5G下游应用爆发、5G带来全面IT云化。

  进入5G建设元年,5G通信网络建设落地有助于拉动行业中上游产业进入向上周期,5G基础设备建设进入高景气周期。2019年三大运营商资本开支逐步走出4G后周期的投资谷底,从2019年起三大运营商资本开支(含5G投资)增速开始由负转正,2019年资本开支预算(含5G资本开支)约为3030亿元,同比增长5.6%,增长主要来源于两方面:一方面来源于4G后周期相关投资,另一方面来源于5G试验相关投资的增加。从结构上来看,2019年运营商CAPEX实现正增长主要来源于无线部分的增长,无线部分预计将增加230亿投入,同比增长19.4%,看好主设备商、天线滤波器、光器件等标的。

  此外,4G是消费级需求的爆发,5G有望带动信息需求从消费级需求向工业级需求转移,带来第四次工业革命。5G下游具有更长成长逻辑,在物联网、车联网、工业互联网等带动下将逐步落地。下游运营商在5G时代,将更多往用户内容端、边缘计算、车联网运营端、企业级用户端渗透,代际更迭下运营商将面临大机遇。

  同时,移动互联网已经进入成熟期,但云、管、端同时在演化,新的万物互联和智能化时代即将开启,产业重心将从移动互联网端转移到云端,IT云化趋势不可阻挡,云计算尚处于初期发展阶段,未来中国云计算渗透率将持续提升,目前尚未看到明显天花板,云计算产业链(IDC、服务器、交换机、光模块、云通信等)成长空间巨大。

  一条暗线为核心元器件实现全面进口替代,自主可控。中美贸易争端波澜再起,继2016-2018年中兴通讯000063)被美国商务部两次制裁之后,华为被行业研究列入实体清单,未来中美贸易争端可能边际效用降低,长期科技竞争将代替贸易争端。目前国内产业链核心技术薄弱,向上游核心领域产业升级迫在眉睫,看好未来长期中国信息产业升级及进口替代。

  对于具体标的,招商证券认为,随着5G牌照的提前发放,2019年5G建设将逐步开启,无线占比最大,重点推荐主设备商中兴通讯、烽火通信600498);天线滤波器世嘉科技002796);光器件天孚通信300394)、中际旭创300308)、光迅科技002281);5G下游物联网、车联网、工业互联网具有更长成长逻辑,代际更迭下运营商也将面临更大机遇,重点推荐高新兴300098)、中国联通;从端到云,云计算为大势所趋,重点推荐光环新网300383)、宝信软件600845)、星网锐捷002396)、中际旭创、亿联网络,建议关注浪潮信息000977)、通宇通讯002792)、沪电股份002463)、深南电路002916)。

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责任编辑:plb

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