周四打新科创板第一股!一文看懂交易规则

2019-06-27 07:32:10 来源: 中国证券报
中性
导语: 6月27日,科创板第一股华兴源创将迎来网上网下申购,科创板打新拉开帷幕。下周,睿创微纳、天准科技、杭可科技也将开启网上网下申购。

  6月27日,科创板第一股华兴源创将迎来网上网下申购,科创板打新拉开帷幕。下周,睿创微纳、天准科技、杭可科技也将开启网上网下申购。

  业内人士指出,科创板不同于主板及中小板和创业板,股票交易新规颇多,投资者需知悉。从打新中签率来看,科创板打新中签或将大幅提高。

  打新中签率预期较高

  打新的关键在于能不能中签和中签后的收益率如何。

  方正证券首席投顾段少崴认为,科创板打新的门槛高于主板,且需要单独开通权限,而目前并不是所有具备条件的投资者都已开通科创板权限,预计在打新的初始阶段参与申购的投资者数量要少一些,中签率也随之提高。

  申万宏源新股策略组预计,科创板推出初期网上申购账户或在250万户至350万户之间,网上打新的中签率要高于主板和中小创。若发行后总股本≤4亿股,网上中签率约0.044%~0.120%,高出A股其他板块约75%~91%;若发行后总股本>4亿股:科创板网上中签率约0.023%~0.104%,高出A 股其他板块约16%~39%。

  中信证券指出,考虑到科创板设立早期,投资者申购热情较高,开通科创板权限的投资者可能会出现大比例打满的情况,预计科创板新股中签率最低值为万分之4.44,这一数字高于2018年58%的新股。

  段少崴强调,根据以往新股发行经验,中签后上市首日破发概率较低,投资者可积极参与申购。由于不同于主板的交易规则,相对应波动率也会较大,对于风险承受能力较低的投资人而言,可适当高抛获利了结。科创板上市实行注册制,科技型企业更新迭代的速度较快,投资单一标的风险较高。长期来看,参与科创板指数不失为一种不错的投资方式。

  注意!科创板交易规则大不同

  值得注意的是,科创板股票交易新规颇多,相关投资者需知悉。

  1、从不设涨跌幅到20%涨跌停板

  科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为20%。

  首次公开发行上市的股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。

  2、连续竞价申报价格范围2%

  科创板股票在连续竞价阶段的限价申报,买入申报价格不得高于买入基准价格的102%;卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。(开市期间临时停牌阶段的限价申报不受此规定限制)

  买入(卖出)基准价格

  1.即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格;

  2.无即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格的,为即时揭示的最高买入(最低卖出)申报价格;

  3.无即时揭示的最高买入(最低卖出)申报价格的,为最新成交价;

  4.当日无成交的,为前收盘价。

  举例说明,投资者小王想买入科创板股票A。如果此时既无即时揭示的最低卖出申报价格,也无即时揭示的最高买入申报价格,而股票A的最新成交价为10元/股,那么,小王提交的买入申报就不得高于10元/股×102%=10.2元/股。

  投资者小李打算卖出所持有的科创板股票A。如果此时无即时揭示的最高买入申报价格,仅有即时揭示的最低卖出申报价格,为10元/股,那么,小王提交的卖出申报价格就不得低于10元/股×98%=9.8元/股。

  北京某券商人士表示,由于科创板股票大都属于小盘股,2%的报价浮动限制主要是为了防止大单报错导致价格异常波动,造成拉抬或打压股价。

  这是否意味着需要实时盯盘,不能提前挂单卖出或买入?

  某私募人士指出,目前看连续竞价时报价有幅度限制。但不排除券商可以将用户的报价先存储在本地,待报价进入买入(卖出)基准价格的2%区间时,自动向交易所报送。这在技术上是可行的,但具体仍需等待券商明确。

  3、市价委托首次引入“保护限价”机制

  考虑到科创板股票价格可能波动较大,在市场流动性不足的情形下,市价申报的成交价格或转限价的价格可能大幅超过投资者能够接受的范围,因此上交所首次引入了“保护限价”机制,即投资者根据需要自主设定其能接受的“底线价格”,从而将市价申报在成交或转限价时的价格不确定性,限定在投资者能接受的范围内。

  在科创板连续竞价阶段的市价申报,申报内容应当包含投资者能够接受的最高买价(以下简称买入保护限价)或者最低卖价(以下简称卖出保护限价)。

  上交所交易系统处理科创板市价申报时,买入申报的成交价格和转为限价申报的申报价格不高于买入保护限价,卖出申报的成交价格和转为限价申报的申报价格不低于卖出保护限价。

  4、买卖可以以1股为单位递增

  通过限价申报(就是指定价格成交)买卖科创板股票,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过10万股。通过市价申报(只指定交易数量而不给出具体的交易价格)买卖的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过5万股。

  科创板股票申报买入或卖出时,单笔申报数量应当不小于200股,超过200股的部分,可以以1股为单位递增。申报卖出的时候,余额不足200股时,应当一次性申报卖出。

  5、首次引入盘后固定价格交易

  盘后固定价格交易时间:每个交易日的15:05至15:30,当日15:00仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易。

  收盘定价申报的时间为每个交易日9:30至11:30、13:00至15:30。开市期间停牌的,停牌期间可以继续申报。不过,每个交易日9:30至15:05,收盘定价申报不纳入即时行情;15:05至15:30,盘后固定价格交易阶段的申报及成交纳入即时行情。收盘定价申报当日有效。

  盘后固定价格交易阶段,交易所以收盘价为成交价,按照时间优先原则对收盘定价申报进行逐笔连续撮合。盘后固定价格交易量、成交金额在盘后固定价格交易结束后计入该股票当日总成交量、总成交金额。

  6、单次盘中临时停牌时间10分钟

  科创板股票竞价交易出现下列情形之一的,属于盘中异常波动,上交所将实施盘中临时停牌:

  1.无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的;

  2.无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的;

  3.中国证监会或者上交所认定属于盘中异常波动的其他情形。

  单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。停牌时间跨越14:57的,于当日14:57复牌(比如某科创板股票从14:49开始盘中临时停牌,若持续10分钟,则盘中临时停牌时间跨越了14:57,则于14:57复牌)。盘中临时停牌期间,可以继续申报,也可以撤销申报,复牌时对已接受的申报实行集合竞价撮合。

  前述券商人士指出,极端情况下,单个交易日内,科创板股票单向至多盘中临时停牌2次共20分钟,涨跌双向至多临时停牌4次共40分钟,不会一停到底。

  7、上市首日即可作为融资融券标的

  科创板股票上市首日即可作为交易所融资融券标的。同时,符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者,可以作为出借人,通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借。

  某公募基金分析师认为,保险资金、社保基金、公募中可参与战略配售的基金等长期投资者大概率会参与科创板证券出借。通过科创板证券出借获取现金回报在其长期投资中十分重要。

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