上市两日股价持续上涨 中梁控股发行定价为投资者留有获利空间

2019-07-18 13:33:41 来源: 时代财经
中性

  时代周报记者杨静

  继上市首日就打破此前内房股破发窘境之后,7月17日,中梁控股(2772.HK以下简称中梁)上市第二日,股价再度上涨,报收6.44港元/股。

  截至时代周报记者发稿,该价格已经较前一日5.95港元/股的收盘价上涨近8.2%,高出5.55港元/股的发行价近16%,公司最新市值227.3亿港元。

  海通国际最新研报给出中梁买入评级,目标价9.7港元/股。理由是公司发展快速,预计2019合约销售增速同比增30%;此外是财务稳健的因素,上市后融资成本有望进一步下降,未来收入确定性强。

  事实上,上市两日内的连续上涨,在此前的认购阶段已经有所铺垫。根据招股结果显示,中梁获超额认购。其中香港公开发售近5331万股,略微超额认购1.01倍;国际发售64506万股,微超额认购1.35倍。

  值得一提的是,5.55港元/股的发行定价,位于区间下限,让利投资者意图明显。

  伴随着中梁的上市,内地前20强房企目前全部登陆资本市场。中梁也是近9年以来上市的内房股中,资产规模和销售额最高的一家。截至2018年,销售额达1015亿元。

  中梁创立于1993年,自2016年开始将大本营从温州牵至上海,开始规模化扩张。截至2019年3月31日,中梁在全国23个省124个城市布局353个物业项目,土地储备约3900万方。布局包括长三角、中西部、环渤海、海峡西岸及珠三角等五大经济高速发展区域。

  对于公司的快速崛起,中梁董事长杨剑在7月16日表示,这得益于对市场周期的把握、全结构布局的战略以及独特的阿米巴生态经营模式。

  在2016年至2018年上半年期间,中梁瞄准三四线城市,聚焦长三角。在开发过程中,将其标准化的房地产开发流程广为应用,通过小地块、高周转的策略,缩短了销售周期和现金流周期,实现了规模的扩张。2016年至2018年,全年销售分别为190亿元、649亿元和1015亿元。

  不仅如此,公司还对市场轮动保持足够的敏锐度。据中梁副总裁游思嘉此前的介绍,2018年下半年开始,中梁开始将投资重心逐步往二线城市转移。截至目前,公司二线和三线的占比与渗透率在不断提升。

  规模增长的同时,中梁注重保持财务结构的安全。截止2018年,公司的净资产负债率降至58.1%,低于同期上市房企的净资产负债率水平。此外,中梁一年内需偿还贷款总额为144.7亿元,而现金及银行结余为230.8亿元,照此看,足以覆盖短期内的偿债金额。

  被杨剑提及的“阿米巴管理体系”也是中梁快速发展的保障之一。该体系由日本“经营之圣”稻盛和夫提出,核心在于把企业划分成一个个小的团体组织,通过独立核算制加以运作,在公司内部培养具备经营者意识的领导,实现全体员工参与经营的全员参与型经营。

  具体到中梁上,划分控股集团、区域集团、区域公司等多级管控架构,总部向区域充分授权,区域作为经营主体,自主经营。各个区域被激活,在良好的规则前提下,整个企业如同高铁运行,各个环节都是驱动主体,保证了中梁近几年的发展。

  凭借该体系,中梁境内附属公司的数量从2016年的223家增至2018年的839家,公司的雇员人数也由2016的2100人以上增至2018年的12500人以上。

  中梁方面表示,凭借资本市场的资金支持,公司将进一步改善财务结构,拓宽境内外融资渠道,降低融资成本,并发展商业地产等新业务。未来,公司也将继续坚持稳健经营,追求负债率、增长率、收益率“三率均衡”下的无风险增长。

  按照克而瑞的数据,今年上半年,中梁全口径销售额681亿元,稳居行业前20,持续展现稳中求进的发展态势。

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责任编辑:ltl

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