周二机构一致最看好的10金股

2019-07-23 07:15:13 来源: 同花顺金融研究中心
利好
导语: 周二机构一致看好的十大金股:海康威视 Q2营收改善明显,全年目标仍在20%以上;东方日升 2季度业绩超预期,出货与盈利情况有望继续爬升

  海康威视

  Q2营收改善明显,全年目标仍在20%以上

  事件:公司于2019年7月19日晚公告2019年半年报,其中2019年半年营收同比增长14.60%,业绩同比增长1.67%。公司同时预计2019年1-9月的业绩增速区间为0-15%。

  点评如下:

  国内需求带动Q2业绩好于前期悲观预期。公司公告2019年半年报,其中上半年实现营业收入239.23亿元,同比增长14.6%,实现归母净利润42.17亿元,同比增长1.67%,符合此前公司的-10%-10%,但此前5月份中美贸易导致市场担忧海外及整体营收放缓,但拆分二季度单季度实现营业收入140亿元,同比增长21.46%,归母净利润26.81亿元,同比增长15%,二季度相对一季度营收环比增长40.62%,明显转好。具体从营收贡献看:

  (1)从区域看,国内需求端好于预期带动整体复合预期。其中国内收入169亿,同比增长16.5%,根据公司此前分类的EBG、PBG、SMBG,其中EBG增速相对明显,主要是垃圾分类、ETC等碎片化场景新需求以及存量安防的AI智能化改造,而国外收入69.43亿元,同比增长10.29%,主要是受中美贸易影响客户存在犹豫,短期仍然存在一定压力,但中长期看发展中的国家如印度、越南、菲律宾等需求都比较明显,且部分产品处于更新换代,海外发展的成长动能充足;

  (2)从营收结构看,公司新业务智能家居和创新业务比重加大,且保持55%高增速。目前公司智能家居和创新业务合计占公司营收比重达7.22%,且增速为55%左右,具体看萤石业务方面海康机器人、海康无人机、汽车电子业务、存储业务市场正在逐步打开,逐渐成为公司成长新动能。

  三季度预计业绩在0-15%,拆分Q3单季度业绩中值增速约15%。根据公司中报对三季度展望,三季度预计业绩在0-15%,若2019年1-9月业绩同比增速在0-15%的区间中值7.5%,则三季度业绩约为37.34亿,同比增加15%,环比增加39%,根据我们结合对下半年国内经济&雪亮工程好转,EBG、SMBGAI等继续改善,创新业务高速成长等假设条件下,我们预测公司2019年营收增速在22.60%,业绩增速在17.80%,保持谨慎乐观态度,且从公司2季度盈利角度看,毛利率47.39%,环比增加2.57%,虽然受增值税税率下降影响但费用管控等亦取得一定进展;另外智能家居和机器人等创新业务扭亏为盈亦带来利润增量。

  云边融合继续深化,AI进展稳步推进。公司在2018年公司在云边融合的计算架构基础上,深化和整合了AICloud“两池一库四平台”产品线,如2018年公司在门禁考勤、消费、访客、梯控、人员通道等诸多场景应用中推进AIClond落地,但从实际进展看,AI推进在PBG领域进展较好,主要是政府端对安防的价格不敏感,对安防的性能需求是首选(历史上安防的技术进步都是G端推动产业化),而目前AI化的智能安防从效率和质量上对政府端的治理提供较大帮助,但EBG推进比较慢一方面是宏观经济不好,EBG企业对智能化改造不存在刚需,另一方面企业端的客户在数据侧不具备政府端的资源优势,闭环和有限数据限制AI在企业的推广,而能够给行业快速带来性价比的如智慧零售等是首先AI落地场景,但综合来看AI的渗透程度是影响行业带来进一步发展的主要动能。

  盈利预测:基于公司2019年1季度业绩拐点,2季度环比改善兑现,长期AI赋能物信融合带来驱动,我们维持公司2019-2020年营业收入分别611、743亿元,同比分别增22.6%、21.50%,实现归母净利润分别133.74、161.59亿元,分别同比增长17.8%、20.8%,对应PE分别为18、15。综合考虑安防监控行业长期AI智能化赋能红利、硬件到软硬结合运维服务等成长空间,同时结合公司研发、品牌等龙头竞争优势以及公司历史估值对比,给予2019年23-25PE,维持“买入”评级。

  盈利预测:基于公司2019年1季度业绩拐点,2季度环比改善兑现,长期AI赋能物信融合带来驱动,我们维持公司2019-2020年营业收入分别611、743亿元,同比分别增22.6%、21.50%,实现归母净利润分别133.74、161.59亿元,分别同比增长17.8%、20.8%,对应PE分别为18、15。综合考虑安防监控行业长期AI智能化赋能红利、硬件到软硬结合运维服务等成长空间,同时结合公司研发、品牌等龙头竞争优势以及公司历史估值对比,给予2019年23-25PE,维持“买入”评级。

  东方日升

  2季度业绩超预期,出货与盈利情况有望继续爬升

  公司发布2019年上半年业绩预告,预计实现归上净利润4.65-5.0亿元,同比增长279-308%,其中,2季度归上利润1.61-1.96亿元,同比增长280-362%,高增长,超市场预期。公司组件业务受益于海外市场繁荣,预计组件出货量、市占率有望进一步提升;同时,今年Q3是公司电池产能爬坡最快时期,一体化发展有望促使盈利能力继续提升。公司在海外市场长时期投入,海外已经实现本土化,并储备了较大体量的海外EPC/BT项目,非标环节的EPC/BT盈利情况比较高,将是未来重要的新增利润点。此外,公司拟发行可转债投入Hit电池片研发与扩产。维持“审慎推荐-A”评级,维持目标价13.5-14元。

  2季度业绩实现高增长,超市场预期。公司预告,上半年归上净利润4.65-5.0亿元,同比增279-308%。其中,政府补贴等非经营性净利润2亿元,上半年扣非利润2.65-3亿元,同比增长113-141%。Q2公司归上利润1.61-1.96亿元,同比增长280-362%,扣非利润1.55-1.9亿元,同比增长237-313%,2季度扣非利润环比增长40-71%,公司2季度业绩超市场预期。

  分项业务拆分与估算。根据公司Q1经营情况以及产能、行业数据,推算公司上半年组件生产量在3GW左右(外销占比90%为2.7GW左右),电池片出货估算1.6GW左右;组件端毛利率(含电池)可能提升2个百分点达到16%左右,主要系去年低价订单结束以及电池片自供比例提升。估算公司上半年光伏发电业务利润近1亿元,EVA胶膜利润大概0.4亿元,光伏灯具利润可能在0.1-0.2千万元左右。

  公司组件出货有望快速增长,盈利能力可能还有所提升。受益于海外市场的繁荣,公司组件出货量快速增长,2019年1-5月公司组件出口量约1.9GW,全球排名第6,在印度、越南、澳大利亚、巴西等市场份额居前。截至2019年中期,公司组件产能达到7GW,2019年有效产能将达到9GW左右。至2019年中期,公司电池片产能达5GW,年底有效产能将达7.5GW,其中p-Perc5.5GW以上,随着电池片自供比例提升,公司盈利能力有望继续提高。

  海外EPC/BT业务将是未来重要的利润增量。公司在海外市场长时期投入,海外业务基本实现本土化,并储备了较大体量的海外EPC/BT项目,非标环节的EPC/BT盈利情况较高,将是公司未来重要的新增利润点。

  投资建议:给予“审慎推荐-A”评级,目标价13.5-14元。

  投资建议:给予“审慎推荐-A”评级,目标价13.5-14元。

  天坛生物

  中报业绩符合我们预期,超出市场预期

  天坛生物600161)预告中报净利润同比增长23.94%,符合我们在中报前瞻报告预测的22%,但高于市场预期,我们判断下半年增速将高于上半年,上调2019~2021年EPS预测至0.61/0.73/0.92元,维持“强烈推荐-A”评级。

  天坛生物预告,预计2019年中报净利润2.98亿元,同比增长23.94%,扣非净利润2.97亿元,同比增长25.16%。

  业绩基本符合我们预期,但超出市场预期。我们在20190703中报前瞻里预测,天坛生物中报净利润同比增长22%。实际净利润增速略高出我们预测2%左右,但是远高于市场预期。

  单季度净利润同比增长27.8%,增速有所加快,完全符合我们判断。我们在公司1季报点评报告里就判断,由于2月份开始的血制品供应紧张,公司旗下子公司不仅取消了经销商返点,而且成都蓉生还在3月份提高了白蛋白和静丙的出厂价,因此我们一直判断Q2业绩增速将高于Q1。

  我们判断下半年增速有望高于上半年。Q3而言,虽然18Q3基数并不低,但是,18Q3行业整体在去库存的背景下,出厂价较低;今年19Q3虽然白蛋白不会继续提价,但价格同比却提升至少8%以上,因此,即使Q3销量增长不会太高,但净利润增长可能仍有20%左右;Q4而言,去年去库存的经销商返点,集中在Q4兑现,而今年2月份就已经取消经销商返点,即使下半年恢复返点,Q4的销售费用也将是同比下降,因此19Q4将有较高增长。

  上调2019年盈利预测。由于我们判断下半年净利润增速不会低于上半年,因此,我们重新调整2019净利润增速,由20%上调至25%;2020~2021净利润增速维持预测19%/26%。相应而言,EPS调整为0.61/0.73/0.92元(原预测为0.58/0.70/0.87元)。我们继续看好血制品行业的长期发展前景,天坛生物是血制品企业中,最具有资源优势和渠道优势的企业,已经成为血制品龙头企业,维持“强烈推荐-A”评级。

  上调2019年盈利预测。由于我们判断下半年净利润增速不会低于上半年,因此,我们重新调整2019净利润增速,由20%上调至25%;2020~2021净利润增速维持预测19%/26%。相应而言,EPS调整为0.61/0.73/0.92元(原预测为0.58/0.70/0.87元)。我们继续看好血制品行业的长期发展前景,天坛生物是血制品企业中,最具有资源优势和渠道优势的企业,已经成为血制品龙头企业,维持“强烈推荐-A”评级。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:lsz

0

+1
  • 和而泰
  • 领益智造
  • 美格智能
  • 沃特股份
  • 维科技术
  • 科创新源
  • 威派格
  • 深科技
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅