中国7月M2货币供应同比增加8.1%

2019-08-12 17:00:58 来源: 同花顺金融研究中心

  一、广义货币增长8.1%,狭义货币增长3.1%

  7月末,广义货币(M2)余额191.94万亿元,同比增长8.1%,增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点;狭义货币(M1)余额55.3万亿元,同比增长3.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和2个百分点;流通中货币(M0)余额7.27万亿元,同比增长4.5%。当月净投放现金108亿元。

  二、7月份人民币贷款增加1.06万亿元,外币贷款减少123亿美元

  7月末,本外币贷款余额152.58万亿元,同比增长11.9%。月末人民币贷款余额147.02万亿元,同比增长12.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.6个百分点。

  7月份人民币贷款增加1.06万亿元,同比少增3975亿元。分部门看,住户部门贷款增加5112亿元,其中,短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加4417亿元;非金融企业及机关团体贷款增加2974亿元,其中,短期贷款减少2195亿元,中长期贷款增加3678亿元,票据融资增加1284亿元;非银行业金融机构贷款增加2328亿元。

  7月末,外币贷款余额8064亿美元,同比下降4.3%。当月外币贷款减少123亿美元,同比少减4亿美元。

  三、7月份人民币存款增加6420亿元,外币存款减少148亿美元

  7月末,本外币存款余额193.34万亿元,同比增长7.8%。月末人民币存款余额188.21万亿元,同比增长8.1%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.4个百分点。

  7月份人民币存款增加6420亿元,同比少增3867亿元。其中,住户存款减少1032亿元,非金融企业存款减少1.39万亿元,财政性存款增加8091亿元,非银行业金融机构存款增加1.34万亿元。

  7月末,外币存款余额7452亿美元,同比下降3.1%。当月外币存款减少148亿美元,同比少减57亿美元。

  四、7月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.08%,质押式债券回购月加权平均利率为2.15%

  7月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交109.63万亿元,日均成交4.77万亿元,日均成交比上年同期增长15.1%。其中,同业拆借日均成交同比增长10.2%,现券日均成交同比增长31.5%,质押式回购日均成交同比增长12.9%。

  7月份同业拆借加权平均利率为2.08%,比上月高0.38个百分点,比上年同期低0.39个百分点;质押式回购加权平均利率为2.15%,比上月高0.41个百分点,比上年同期低0.28个百分点。

  五、当月跨境贸易人民币结算业务发生5422亿元,直接投资人民币结算业务发生2350亿元

  7月份,以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3407亿元、2015亿元、710亿元、1640亿元。

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  信贷社融超预期下行,关注下半年信用收缩风险(7月份信贷金融数据华泰宏观李超团队点评)

  7月信贷投放同比回落较多央行数据显示,7月份,人民币贷款增加1.06万亿元,同比少增3975亿元,余额同比增速12.6%,分别比上月末和上年同期低0.4个和0.6个百分点。分部门看,住户部门贷款增加5112亿元,其中,短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加4417亿元;非金融企业及机关团体贷款增加2974亿元,其中,短期贷款减少2195亿元,中长期贷款增加3678亿元,票据融资增加1284亿元;非银行业金融机构贷款增加2328亿元。

  信贷同比少增主因非金融企业贷款回落较多7月新增信贷同比少增3975亿元,其中,居民贷款同比少增1232亿,非金融企业贷款同比少增3527亿,非银金融机构贷款同比多增746亿元,核心问题在于企业信贷回落明显。我们此前持续提示信用收缩风险,我们认为企业贷款少增原因可能在于:1、地产信贷监管强化,冲击房企信贷;2、存贷款增速差仍然较大,制约信贷投放,7月末人民币存款余额同比增长8.1%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.4个百分点,尤其是中小银行风险事件的后续影响逐渐显现,负债端逐渐受限。在此过程中,央行MPA在一季度纳入对制造业企业中长期信贷的考核,银行为了满足中长期贷款比例的监管指标,压降了短期信贷。居民信贷少增可能源自地产金融监管中对虚假消费贷的打击。

  社融同比超预期少增7月份社会融资规模增量为1.01万亿元,存量同比增速10.7%,较前值回落0.2个百分点。社融新增比上年同期少2103亿元,其中,对实体经济发放的人民币贷款增加8086亿元,同比少增4775亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少221亿元,同比少减552亿元;委托贷款减少987亿元,同比多减37亿元;信托贷款减少676亿元,同比少减529亿元;未贴现的银行承兑汇票减少4563亿元,同比多减1819亿元;企业债券净融资2240亿元,同比多70亿元;地方政府专项债券净融资4385亿元,同比多2534亿元;非金融企业境内股票融资593亿元,同比多418亿元。社融少增主因信贷及票据回落,专项债放量难以有效对冲。预计8、9月专项债加速发行仍有助于社融企稳,但信贷已成为核心牵制因素。

  M2回落幅度较大,货币政策维持稳健灵活适度7月末,广义货币M2余额同比增长8.1%,较前值下行0.4个百分点;狭义货币M1余额同比增长3.1%,较前值下行1.3个百分点。目前央行货币政策维持稳健灵活适度,仍着重结构性调节支持民营小微企业,预计后续仍会有针对性的定向降准,难以全面宽松。对于可能存在的信用收缩风险,央行大概率将通过多措并举进行对冲,如研究完善中小银行制度性支持,我们预计TMLF扩围扩量及类似工具存在可能。

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