扣非后净利变脸甚至亏损 23公司中报业绩“水分”惊人

2019-08-15 21:34:26 来源: 大众证券报
利空

  中科金财002657)今天发布中报,乍看靓丽,净利润9600多万元,同比增逾42%,但扣非后净利润却亏损5300多万元,大降244%。实际上,中报业绩“水分”惊人的公司不止中科金财。包括中科金财在内,目前中报盈利并增长的公司中有23家在扣非后,净利润为下滑且低于净利润增速30个百分点以上,其中8家扣非净利润变亏损。

  8公司扣非后亏损

  业绩“水分”是A股历来受诟病的问题之一。截至昨日收盘,近500家A股公司发布了中报业绩,业绩“水分”仍然较明显。譬如昨日发布中报业绩的中科金财,实现营业收入6.24亿元、增长1.95%;净利润9605.97万元,同比增长42.33%,然而扣非后净利润却亏损5369.39万元。

  中科金财只是中报业绩“水分”的缩影。截至昨日收盘,据Wind统计,已发布中报A股公司中,业绩“水分”惊人的公司还有22家,它们中报为盈利,并且盈利增长,但扣非后净利润却下滑,而且扣非净利润增速低于净利润增速30个百分点以上。

  例如本周二发布中报的TCL集团000100),重组后首次交出的业绩似乎不错,净利润高达20.92亿元,同比增长31.93%,不过挤干“水分”后扣非净利润却只有2.50亿元,大降74.79%。再如龙溪股份600592),中报净利润也“水”得很,净利润12604.66元、大增135.43%,然而扣除非经常性损益后的净利润猛然缩水超过80%,仅1572.85万元,增速更是大降181.87%。

  与中科金财一样,还有深康佳A、悦达投资600805)、北京城建600266)、汉邦高科300449)、银禧科技300221)、维宏股份300508)、轴研科技002046)等7家公司不但扣非后净利润变为100%以上的降幅,更出现亏损。

  深康佳A堪称代表,上半年营收260.36亿元、增长47.72%,净利润3.53亿元、增长3.21%,对于逐渐从传统的家电主业转向消费电子业务、供应链管理业务和环保业务并行的公司来说,今年中报业绩说得过去,但细看下,利润主要来自非经常性损益,上半年该项金额高达9.76亿元,扣非后公司大亏6.23亿元,同比下降107.04%。

  北京城建、悦达投资的非经常性损益扮靓业绩同样明显,前者上半年非经常性损益高达12.34亿元,挤掉惊人的“水分”后,原本还是11.89亿元的净利润,扣非后亏损4444.76万元;后者上半年净利润2.03亿元,而非经常性损益却达到3.30亿元,扣非后亏损1.27亿元。

  多数公司主业存忧

  大众证券报记者梳理发现,投资收益、资产处置、政府补助等业绩“水分”是主要来源。同时,它们多数还存在营收增长乏力甚至出现下滑,或者毛利率下降折射出盈利能力退步的状况,显示主业存忧。

  深康佳A、悦达投资等是投资收益增厚业绩的典型。中报显示,报告期内,深康佳A转让了3家公司部分股权,获投资收益达到5.59亿元。

  而悦达投资去年先后公告转让华泰保险5000万股股份、西蒙悦达公司43.7%股权。今年4月份,西蒙悦达公司43.7%股权转让给悦达集团的事项完成,获得投资收益1.03亿元;6月份,华泰保险5000万股股份转让手续也全部办理完成,投资收益达2.38亿元。

   TCL集团则是资产处置提振业绩的代表。此前公司曾公告2019年半年度净利润预增的说明,称已收到重大资产出售的全部交易价款,资产处置净收益约11.5亿元。而中报显示非流动资产处置损益达到13.00亿元,超过净利润的60%。此外TCL集团上半年还获得5.93亿元的政府补助。

  记者进一步梳理发现,这些中报业绩“水分”惊人的公司,多数主业增长乏力甚至出现下滑,其中12家公司上半年营收为下滑,维宏股份、TCL集团、龙溪股份、康强电子002119)、兰州黄河000929)等5家公司营收降幅更是超过10%。阳普医疗300030)、山大华特000915)、中科金财、神思电子300479)的营收增速则只有个位数。

  从毛利率来看,23家公司的盈利能力几乎有七成出现下降,上半年毛利率低于去年同期的公司多达16家。深冷股份300540)今年上半年毛利率16.77%,比去年同期减少19.75个百分点,这使得上半年的营收增速72.65%失色不少。北京城建、中科金财、汉邦高科三家公司的毛利率较去年同期下降10个百分点以上。

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