拼多多:四大指标同超预期 持续性待观测

2019-08-22 08:48:03 来源: 证券时报网
中性

  中信证券指出,2019Q2,GMV、用户数、货币化率(决定“营业收入”)、营销费用率(决定“亏损额”)四大指标同超预期,主要原因:1)Q2营销费用中品牌宣传费用占比下降,促销补贴占比提升,带动用户数、复购率直至GMV快速增长;2)618大力度补贴3C、家电、跨境海淘的百货等品类,带动一二线、高购买力用户增长;3)Q2水果等农产品价格高涨,公司低价优势尽显,引流效果显著。公司长线逻辑并未发生变化,品类丰富、算法优化等决定着补贴成效的持续性。

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