“云南板块年中赚钱榜”位次落定 华能水电再度领衔 云南白药屈居次席

2019-09-01 19:47:54 来源: 证券日报
利好

  8月29日晚,云南白药000538)披露了2019年半年度财务报告。2019年上半年该公司实现营收138.97亿元,归母净利润22.47亿元,同比增长8.59%。无独有偶,云南另一家上市公司——华能水电600025)8月23日披露的半年报也显示,2019年上半年该公司实现营收105.89亿元,归母净利润28.16亿元,同比增长224.77%。

  两家公司半年报披露后,华能水电股价应声而涨,最高当天的涨幅达4.12%,自4.62元/股涨至4.96元/股,这也是华能水电自新股上市之后再一次创出新高;而云南白药混改后的首个半年报业绩虽是不错,但市场反应并不热烈,当天以77.84元/股开盘,随后下行低位徘徊,最后以76.51元/股收盘,跌幅2.71%。

  华能水电居首名至实归

  截止至8月31日,云南板块36家上市公司半年财报全部披露完毕,《证券日报》记者根据公开披露财报,统计了云南板块前二十名名单(具体数据见下表)。

  2019年上半年云南板块上市公司盈利排行榜(前20名及预警企业)

  富安达基金研究员陈女士告诉《证券日报》记者说:“从公开数据看到,云南白药股价目前为76.70元/股、市值在979.80亿元左右,股价和市值仍位居云南板块首位,但我们也发现,上市才一年半左右(2017年12月上市)的华能水电紧随其后,凭180亿总股数的大体量和820.8亿元的市值占据板块第二席;再从财务数据来看,华能水电的盈利能力已跃居云南板块首席,过千亿元市值也是指日可待,我们判断其今后将统领云南板块,理由是:云南水电发电量已占全国量的22.03%,华能水电占有其中的10.49%,加上独享的资源优势和专业建设实力,上市后已在加快资源整合和加速开建项目并投入使用,未来或许只有云南白药能与之抗衡,但还得看混改后诸多股东能否理清管理与思路。”

  值得注意的是,自华能水电上市之前,云南板块历年盈利额最多的上市公司均是云南白药,地位无其他滇企能撼动,但从2018年上市首年开始,无论是半年还是整年盈利,华能水电均稳居首席;云南白药则退居第二;稳定排名在三、四位的驰宏锌锗600497)、锡业股份000960)近年来年盈利均在6~12亿元之间,走势平稳,股价积极;第五名恩捷股份002812)则是云南板块“新贵”,成功转型成全球最大电池隔膜企业后,盈利能力向好,后劲充沛,未来股价或将冲击云南板块首位;一心堂002727)和华致酒行300755)则各自表现出行业领跑者之趋势;西仪股份002265)和ST景谷600265)再次出现小幅亏损预警,特别是西仪股份,如年底还是亏损将被ST警示,ST景谷这些年因大股东走马观花轮换业绩堪忧,周大福接手后上半年略亏,如不能注入新的主业扭亏为盈,麻烦还将继续纠缠不休。

  云南白药再度让出第一宝座

  云南白药作为云南板块最具实力的上市公司,自上世纪90年代上市以来(1993年12月15日上市),一直是国内资本市场备受推崇“价值成长股”。虽然在经营生产过程中,时有被业界质疑不规范、不透明的问题曝光,但每年稳健推进的净利润均能得到市场和投资方的认可。

  2017年至2018年,净利润分别为31.44亿元、33.06亿元,同比增长7.71%、5.14%,2019年上半年盈利22.47亿元,扣非净利润11.35亿元。

  作为云南板块的次新股,华能水电拥有独特的优质水电资产,是国内西电东送和云电外送的核心龙头企业。截至6月30日,今年上半年就完成发电量538.85亿千瓦时,占云南省统调水电装机发电量的50%。自2017年12月上市以来,净利润呈高速增长趋势,2017年度至2018年度,净利润分别为21.89亿元、58.03亿元,同比增长330.75%、165.10%,2019年上半年盈利28.16亿元,扣非净利润31.09亿元。

  湘财证券一位分析师告诉《证券日报》记者,“从今年的半年报以及上一年财报数据可看出,云南白药盈利能力暂被华能水电反超,特别是扣非后的净利润,相差20亿元之多。云南白药如剔除政府补助资金和投资收益外,主业盈利其实只有11.35亿元;从经营活动产生的现金流净额来看,云南白药为-4.5亿元,而华能水电则有69.6亿元在账上等待召唤;从综合数据来看,华能水电赚钱能力已超过了云南白药,而云南白药如处理不好混改后的诸多麻烦,例如:并列大股东问题、15.27亿元股权激励问题、贯彻经营理念及主业决策问题等等,或将导致其彻底退出竞争第一宝座的行列。”

  华能水电今年盈利或超50亿

  “从资产和市值来看,华能水电总资产和净资产分别达到1679.04亿元和443.70亿元,云南白药则为476.29亿元和368.17亿元,两家企业市值排云南版块前两位,分别为979.80亿元和820.80亿元,冲击千亿市值均有实力,预计云南白药先至,但最终市值第一的桂冠应该还是华能水电。”上述这位分析师说。

  对于公司半年净利润为何能高达近30亿元,华能水电一位不愿具名的高管对《证券日报》记者解释道,“这得益于公司在澜沧江上游的乌弄龙、里底、黄登和大华桥水电站等新增机组的陆续投产,产能进一步扩大所致。目前,公司控股装机达2293.63万千瓦,同比增长近两成。其中4月份至6月份遇澜沧江流域来水偏丰(年降水量大于10%),其中小湾断面同比偏多28%,二季度发电量达到313亿千瓦时,同期相比增长68.9%。”

  值得投资者关注的是,华能水电上半年完成发电量538.85亿千瓦时,较去年同期增长57.13%,占比达到全国总份额的10.49%,在全国装机容量占比稳定在20%以上,未来水电产能开发潜力巨大。

  中信建投601066)证券分析认为,随着华能水电在建工程逐步投产,考虑到新增机组正逐步释放产能,电量电价或有持续转好趋势,预计2019年至2021年有望实现营收205.31亿元、196.1亿元、192.87亿元,净利润将分别达到50.66亿元、52.25亿元、52.80亿元。国盛证券则预测,云南白药在2019年至2021年,净利润将分别达到38.0亿元、41.3亿元、46.7亿元。

  (编辑上官梦露)

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