影视股上半年利润腰斩:七成公司无爆款 唐德影视CFO执业评分最低

2019-09-19 14:54:05 来源:
利空

   A股影视行业在经历了2018年的商誉减值、大半公司利润下滑后,今年业绩未有明显好转。

  上半年,11家影视公司总收入下滑7.3%,总利润降52.5%。9家公司利润同比下滑。

  注意到,影视行业业绩不佳,与大部分公司无爆款有很大关系。报告期内,除万达电影002739)、芒果超媒300413)、完美世界002624)3大龙头有爆款电视剧或综艺,其余七成公司基本无热门作品。

  影视股整体利润腰斩

  2018年,A股影视公司就收到商誉减值因素影响,利润明显滑坡,超一半公司利润下滑甚至亏损,2家亏损超10亿。

  商誉风波过后,今年上半年,11只影视股业绩未有明显好转,整体营收220.9亿元,同比下滑7.3%;利润25.6亿元,下滑幅度达52.5%。其中,7家公司收入下滑,9家公司利润下滑。

  华谊兄弟300027)上半年转盈为亏,成为亏损最严重的公司,上半年收入10.8亿,下滑了一半,亏损了3.8亿元。半年报中,公司将业绩滑坡的原因总结为:上年同期上映的影片票房表现突出。

  行业盈利难的情况下,马太效应加剧,龙头股表现不错。业绩规模排名前三的万达电影、芒果超媒、完美世界,他们分别实现营业收入75.6亿元、55亿元、36.6亿元,利润均在5亿元以上。同时,芒果超媒和完美世界均保持了利润的高速增长,较去年同期提升了30%以上,也是11家公司中仅有的实现利润正增长的2家。

  七成公司无爆款

  上半年影视公司业绩的集体滑坡,与报告期内无爆款产品有很大关系。注意到,上半年,除万达电影、芒果超媒、完美世界3大龙头股有爆款作品支撑业绩外,其余七成左右公司均无爆款。

  上半年,万达电影子公司新媒诚品打造的《正阳门下小女人》好评不断,还入围第25届上海电视节白玉兰奖最佳中国电视剧;芒果超媒热门综艺《妻子的浪漫旅行》《女儿们的恋爱》《明星大侦探》等为其广告收入贡献突出;完美世界出品的《小女花不弃》、《青春斗》等电视剧收益良好。

  其余8家公司报告期内基本无爆款。

  不过也有部分公司因作品在下半年上映,不计入上半年财报,未能对中报业绩起到带动作用。比如暑期档票房火爆的电影《哪吒之魔童降世》,光线传媒300251)作为背后的主投方、主控方,可获分成超8亿。

  唐德影视CFO执业评分最低

  行业盈利不易,企业要稳健发展,加强回款、资金周转等也显得十分必要,而这离不开财务总监(CFO)的努力。

  为了评价上市公司CFO的执业水平,今年1月份以来,开发了一套A股上市公司高管综合评价体系,并对3600余名CFO的执业能力等进行了客观评价。

  11名影视公司财务总监中,万达电影CFO黄朔执业评分89,为最高;唐德影视300426)CFO郑敏鹏得分49.4,最低。

  以上2家企业在资金使用效率上差距明显。上半年,万达电影总资产周转率达到1.13次,远高于行业平均,应收账款周转率3.7次;而唐德影视流动资产周转率0.09次,应收账款周转率0.33次。

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