ETC板块短期调整 机构看好龙头股受益确定性

2019-10-19 08:34:40 来源: 中国证券报

  □本报记者牛仲逸

  本周ETC(高速公路不停车缴费系统)板块呈现出先扬后抑态势。周初在金溢科技002869)、万集科技300552)等龙头股超预期的三季报预告业绩刺激下,板块内个股表现活跃,后半周板块则跟随大盘出现调整。

  随着ETC推广力度逐步加大及相继实现规模交付,相关上市公司的业绩呈现集中爆发。在此背景下,该如何看待板块的近期调整?

  市场空间广阔

  根据2017年2月发布的“十三五”现代综合交通运输体系发展规划,2020年公路客车ETC使用率达将达到50%。根据2019年5月交通运输部和发改委印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》,要求2019年底前全国ETC用户数量突破1.8亿,各省(区、市)高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上。

  在政策带动下,随着道路标准化的推进,ETC市场全面爆发。截至9月18日,据交通运输部数据,全国ETC用户累计达到1.3051亿,完成总发行任务的68.39%。其中今年新增用户5396万。目前ETC日均发行量约60万。以此计算,今年后续日发行量约48.5万套即可完成1.8亿用户的指标,三季度进度超出市场预期。

  对于行业前景,业内人士表示,中长期来看,ETC将成为必需品,预计2020年装机为0.8亿套。经过2019-2020年高速增长后,考虑ETC寿命为3-5年及每年车辆销售为2000-3000万辆,后续市场将逐步稳定在4000-5000万套/年左右。

  国信证券行业研报表示,考虑到2020年初高速公路ETC通行费优惠政策开始实行,春运时点也逐步临近,今年四季度发行量或超预期,有望完成甚至超过1.8亿的目标用户总量。2020年7月开始,OBU(车载电子标签)也将进入前装选配,推动OBU需求持续增长。此外,在ETC快速普及的背景下,ETC支付的应用场景有望向停车场、路内停车、加油站、汽车美容等汽车消费场景延伸,仅停车场场景市场空间即超过200亿元。

  龙头股受益明显

  从行业产业链看,ETC的产业链上游产业包括集成电路、电子元器件、电池、塑胶、五金压铸件等部分。ETC的下游产业包括道路运营商、交通管理部门、系统集成商、金融机构、汽车厂商以及物业运营商。上游行业基本属于充分竞争行业,可满足原材料需求的供应商较多,原材料供应相对稳定。

  国泰居安行业研究显示,目前,ETC市场已形成成熟供应链。ETC产业主要整机厂商为金溢科技、万集科技与聚利科技(现被华铭智能300462)收购)。ETC上游主要电池厂商为亿纬锂能300014)、鹏辉能源300438)。ETC上游主要芯片厂商为博通集成603068)、斯凯瑞利、复旦微电子、紫光国芯微电子、华大半导体等。

  申港证券计算机行业研究团队表示,ETC行业格局集中,龙头公司确定性受益。经过多年的发展,ETC行业形成了较为稳定的市场格局,根据2018年年报测算,龙头企业金溢科技、万集科技、北京聚利合计获得约90%的市场份额,看好上述三家企业在未来两年确定性受益。

  国泰君安行业研究团队表示,在政策推动、移动支付产业升级、金融机构揽储等因素下,ETC产业将在2019、2020迎来其发展高潮。同时,ETC产业高速发展推动其上下游产业快速发展,预计2019年ETC原材料市场空间可达到51.7亿元。其中,2019年ETC电池市场规模预计达到11.4亿元。看好ETC电池环节、整机环节、芯片环节的龙头股机遇。

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责任编辑:wyj

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