美股企业回购量大降 美股上涨面临考验

2019-10-22 19:55:36 来源: 证券时报
中性

  证券时报记者吴家明

  很长一段时间以来,企业回购自家公司的股票都是美股上涨的重要推动力。据海外媒体报道,高盛集团在向其客户发出的一份研究报告中作出警告,随着公司紧缩开支,美股企业回购股票的规模正在“直线下降”,这可能会对市场产生重大影响。

  高盛的报告显示,第二季度标普500指数成分股公司的股票回购总额为1610亿美元,与第一季度相比减少了18%。有迹象显示,二季度的疲软回购势头可能持续全年,下半年美股企业回购额将继续同比下滑。报告预计,今年的股票回购总额有望创造史上第二高纪录,但会同比下降15%,降至7100亿美元,明年再降5%至6750亿美元。

  报告发现,回购放缓是企业支出下降趋势的一部分,而这一趋势源于贸易不确定性和全球经济增长停滞令市场承压。数据显示,今年上半年美股企业现金支出总额同比下降4%,高盛预计全年将下降6%,创自2009年以来最大年度降幅。此外,报告还显示,今年第三季度企业CEO的信心跌至全球金融危机以来的最低水平。报告还援引了杜克大学今年9月的一项调查,53%的美国企业首席财务官预计,美国经济会在明年三季度以前陷入衰退,67%的首席财务官预计明年年底以前陷入衰退。

  过去,美国股市上涨的主要推动力是什么?企业利润增长还是美联储宽松政策?或许这些都要让位于企业的股票回购。美国上市公司一直以来都将大笔资金用来给股东分红和回购股票,分红和回购成为美股牛市的主要动力来源,高盛更将其称之为“最大的股票需求来源”。大量的市场研究都表明,那些发布股票回购计划的上市公司在之后的若干年当中,股价表现都好于大盘整体水平。

  就这一轮美股牛市而言,股票回购是个关键性的推动因素,本轮牛市的持续时间已经创下有记录以来最长的一次。通过回购股票的方式,公司可以减少在外流通股的数量,这可以起到提振股价的作用,同时还可以拉升每股收益,但并这不是常常受到“欢迎”的举措。有市场人士表示,公司应该加大对资本支出的投资,而不是回购股票。美国政府也注意到了这一点,美国国会众议院金融服务委员会目前正在寻找改革股票回购支出法律的方法。

  不过,高盛分析师David Kostin曾警告,一旦股票回购遭禁止,美股上市公司的现金使用行为将立刻改变,这不仅会影响股市的基本面状况,还会破坏市场对股票的供需平衡,最终的结果就是闪崩频现、波动性大增。高盛表示,随着企业削减支出,寻求收益的投资者应该关注高股息股票。

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