覆铜板龙头涨价的背后:市场受益的东风渐起

2019-11-12 18:42:47 来源:
利好

  近日,在继7月之后,覆铜板龙头公司建滔再次对相关产品进行提价,除此之外,以【生益科技600183)、股吧】为首的其他公司也做出了一定的涨价调整,显然这一趋势值得关注,毕竟龙头对于定价权的动向或将为覆铜板产业带来一些新的变量。

  而究及本次涨价的原因,主要还是在于:在环保力度的趋严之下,其上游原材料价格不断上浮进而将这一信号传递到了下游,使得相关入局的企业对高企的生产成本有所承压,再加上以5G为首的通信设备的需求得到进一步释放,这一市场空间的重要性愈发令人瞩目。

  一般而言,覆铜板(简称CCL)主要分为刚性CCL、挠性CCL和特殊材料基CCL,具备导电、绝缘、支撑和信号传输等功能,目前是制造PCB的主要原材料之一。

  从市场行情来看,作为全球主要的覆铜板出口国之一,2018年我国覆铜板产能和产量发展较为平稳,2018年我国刚性覆铜板(包括金属基覆铜板)总产能达到7.52亿平方米,同比增长5%;挠性覆铜板产能达到1.34亿平方米,同比增长3%。2018年我国覆铜板行业总销售收入达到559.69亿元,同比增长9.60%,其中刚性CCL销售占比最高,达到94.8%。此外,我国覆铜板和半固化片总收入达到664.69亿元,同比增长12.10%。

  与此同时,众所周知,2019年是5G的发展元年,随着这一技术的商用化不断推进,5G的爆发或将进一步刺激PCB产业的需求,毕竟其基础材料主要以高频高速覆铜板为主,进而使得覆铜板市场的景气得以维持,且在新时代之下,汽车市场的新趋势——智能化和自动化也将为其带来增长助力。

  然而,在这其间,需要注意的是,在社会发展全方面深化升级之际,各行各业都开始以转型升级为目的不断重视产品的优化和技术的提升,覆铜板产业自然也不意外,显然具备高附加值的产品依旧会是行业发展的重中之重,而就目前而言,国产高技术覆铜板产品的供给缺口依旧是行业稳步发展的典型痛点,数据显示,2018年我国覆铜板全年出口额为5.94亿美元,同比减少0.36%;出口量为9.38万吨,同比减少0.60%,其中,在进口方面,2018年我国覆铜板进口额达到11.15亿美元,同比增长1.34%;进口量为7.95万吨,同比减少7.03%,可以看出:在行业企业的努力之下,国产供给能力尽管无法真正与海外国家相比,但其自给自足能力有所提升。

  而在其中,在产业升级的进程之中,覆铜板产业的市场集中度或得到进一步的提高,这也在一定程度上意味着相关头部厂商或将利用规模优势继续稳定掌握其话语权和市占率。从市场竞争格局来看,2018年我国覆铜板行业销售排名前五大企业分别为建滔积层板(港资)、广东生益(内资)、昆山南亚(台资)、【金安国纪002636)、股吧】(内资)和苏州生益(内资),分别占比31.1%、12.6%、6.7%、6.3%和4.9%,五大企业占据覆铜板行业市场份额的61.6%。根据相关券商给出的研报,相关以下概念个股或将可以关注:

  覆铜板概念的相关个股:

  生益科技(600183.SH):公司是集研发、生产、销售、服务为一体的全球电子电路基材核心供应商。2018年营业总收入为119.81亿元,较上年同期增长11.45%;归属于上市公司股东的净利润为10.04亿元,较上年同期减少6.53%;基本每股收益为0.47元,上年同期0.51元。2019年前三季度实现营业收入94.7亿元,同比增长5.53%;归母净利润10.42亿元,同比增长28.66%,其中,第三季度实现营业收入34.97亿元,同比增长10.44%,归母净利润4.13亿元,同比增长49.12%。

  【华正新材603186)、股吧】(603186.SH):公司是国内最早从事研发生产环氧树脂覆铜板的企业之一。2018年实现营收16.78亿元,同比增长10.85%;实现净利润7508万元,同比下降19.78%;拟10派1.5元。2019年前三季度营业收入为14.89亿元,较上年同期增长20.83%;归属于挂牌公司股东的净利润为0.78亿元,较上年同期增长36.74%;归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.67亿元,较上年同期增长32.29%。

  【超声电子000823)、股吧】(000823.SZ):公司以电子元器件及超声电子仪器为主要产品的高新技术企业,从事双面及多层印制电路板、液晶显示器、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器等高新技术产品的研究、生产和销售,广泛应用于通讯产品、汽车电子产品、消费电子产品、家电产品、工业及医疗电子、电脑及周边设备等众多领域。2018年实现营业收入49.41亿元,同比增长14.03%;实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元,同比增长40.61%;2019年前三季度实现营业总收入35.5亿,同比下降2.3%;实现归母净利润2.1亿,同比增长12.8%;每股收益为0.38元。报告期内,公司毛利率为22.2%,同比提高3.1个百分点,净利率为7.1%,同比提高0.8个百分点。

  铜陵有色000630)(000630.SZ):公司是一家集铜金属采选,冶炼,加工,贸易为一体的上市公司,旗下产品广泛应用于电力、建筑、汽车、家电、电子、国防等多个领域。2018年营业收入为845.89亿元,较上年同期增长2.62%;归属于母公司所有者的净利润为7.09亿元,较上年同期增长31.99%;基本每股收益为0.07元。2019年上半年实现营收468.59亿元,同比增长15.09%;归属于上市公司股东的净利润4.14亿元,较上年同期增长0.18%;基本每股收益为0.039元。报告期内,2019年上半年自产铜精矿含铜量2.73万吨,同比增长4.20%。

  胜宏科技300476)(300476.SZ):公司专业从事高精密度印制线路板的研发、生产和销售,旗下产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、通信、消费电子、工控、医疗仪器等领域。2018年实现营收33.0亿元,同比增长35.29%;归属于上市公司股东的净利润3.80亿元,同比增长35.01%。基本每股收益0.49元。2019年上半年,公司实现营业收入15.93亿元,同比增长3.79%;净利润2.2亿元,同比增长9.99%;扣非后净利润2.08亿元,同比增长2.00%。

  嘉元科技(688388.SH):公司主要从事6~12μm各类高性能电解铜箔的研究、制造和销售,可满足锂电芯厂、覆铜板厂、电路板厂对电解铜箔产品不同质量的要求。2018年公司实现营业收入11.53亿元,同比增长103.68%;实现净利润1.76亿元,同比增长107.10%;2019年1-9月实现营业收入11.73亿元,同比增长48.52%;实现归母净利润2.68亿元,同比增长152.39%;公司每股收益为1.44元。

  结语:

  整体而言,随着原料端的成本提升,覆铜板的持续涨价也是在意料之中的,毕竟这是为了消化成本压力以及加强产品的整合优化所采取的必要举措,或将为相关入局的公司的业绩面带来一定的利好性的改善,但需要注意的是,这一行业中的标的表现分化较为明显,对此,相关市场投资者可对相关标的保持审慎观望的态度。

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