业绩连年亏损,联众游戏大势已去

2019-11-18 12:33:23 来源: 财华社
利空联众

  从古至今,棋牌游戏一直是我国人民休闲娱乐的游戏之一,随着网络时代的发展,棋牌游戏向网络发展,各类网络、手机棋牌游戏崛起,大量的资本、创业者快速进入。由于腾讯拥有巨大的流量,大量的QQ、微信用户,让腾讯的游戏业务开展的十分顺利,目前,腾讯QQ游戏平台旗下的棋牌游戏最火爆,同时让棋牌行业的其他竞争者倍感压力。

  联众(06899-HK)成立于1998年,主营业务是棋牌游戏,可以说是国内棋牌游戏的鼻祖,截至2014年3月31日,联众的PC游戏的累计注册玩家超过3.9亿名,移动游戏的累计注册玩家超过0.51亿名,曾经的联众,可谓盛极一时。可惜好景不长,中国网络游戏竞争太大,近年来,联众的业绩也是连年亏损。连续三年亏损

  联众于2014年6月在港交所上市,回顾上市以来公司的业绩,虽然上市前几年公司的营业收入和归母净利润在增长,但2016年以来公司业绩大幅下滑,公司在2017年、2018年两年的总营业不及2018年当年,盈利情况也由盈利变为亏损,2018年更是亏损了约6.3亿元(单位:人民币,下同),亏损金额超过当年的营业收入。

  进入2019年,进入2019年,截至2019年9月30日止9个月,公司的净亏损为10.92百万美元,较去年同期24.38百万美元有所收窄,虽然亏损收窄,但仍不能说明公司未来的发展前景是否明朗。研发投入下降92.1%

  由于三季度快报资料有限,让我们来看中期业绩报的财务数据,由于游戏的变化十分快,需要满足用户的不同需求,不断更新游戏的品种、玩法等,自然离不开资金投入,需要大量的资金不断去研发,才能留住老用户,吸引新用户。

  上市当年,是联众的期末现金及现金等价物最充足的一年,刚刚上市,自然能够融资到更多的资金,但2016年之后,公司的期末现金及现金等价物一年比一年少,这与2017年、2018年及今年上半年公司的亏损也有关系。随着公司的亏损,公司的研发投入也越来越少,这也不怪得公司没有扭亏为盈的迹象。今年上半年,公司的研发投入仅2.3百万元,相较于去年同期29.2百万元减少了26.9百万元或92.1%,相较于上半年的营业收入1.47亿元的1.56%,研发投入过低,难以创造新的游戏及玩法来维护老玩家和吸引新玩家。

  股价上,公司上市以来,在2015年5月的牛市中创新高,之后股价不断下跌,相较于2015年5月股价最高点9.48港元每股,截至2019年11月14日,公司股价0.66港元每股,股价跌去93%。同时,市值的减少,盈利能力的减弱,融资金额也会受到很大限制。涉嫌赌博

  去年是联众成立的20周年,也是联众最困难的一年,“德州扑克”是全球热爱的棋牌游戏之一,也是联众棋牌游戏当中较为热门的一款,却给联众带来最坏的消息,“德州扑克”项目涉赌被查,据新华社报道,去年4月份,公安部指挥河南、北京、广西等地公安机关联合行动,成功侦破北京联众公司棋牌事业部利用网游平台开设赌场案,公司多位高管被查抓,冻结涉案资金6500余万元。

  公司于2018年5月9日停牌,在2018年5月11日复牌,当天最高跌去30.82%,收盘跌去22.07%,并且2018年全年,公司的亏损高达6.23亿元,为上市以来最大的亏损,更是超过了上市以来盈利的全部利润。

  棋牌类游戏也是国家监管十分严的行业,政策的不确定性以及多变性是公司需要面对的最大问题之一。2018年2月底,广电总局表示,将重审已获得版号手游,其中棋牌手游将成重点关注对象,此后文娱部对棋牌类网游管理政策加码,联众公司的主营业务“德州扑克”等棋牌游戏大受影响。棋牌类游戏一直有涉嫌赌博的嫌疑,也是政策非常关注的游戏行业,面对不确定性的政策,棋牌游戏的发展越来越受限,目前,随着“LOL”、“吃鸡”等竞技类游戏的出现,选择棋牌类游戏的用户也在减少,游戏用户的转移成为不可避免的问题,对于联众来说,这也是公司需要面对的问题,是转型还是加强棋牌类游戏的玩法来吸引新用户,但公司的投入来看,现金流减少,业绩连年亏损,研发投入也在不断减少,没有看到公司转好的现象。

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