特斯拉(TSLA.US)新用的“无钴电池”到底是什么? 是否会对钴金属造成重大影响?

2020-02-18 20:26:08 来源: 智通财经 作者:刘瑞瑞
中性

  媒体报道特斯拉(TSLA.US)将采用宁德时代300750)生产的无钴电池引发热议,对此,国泰君安新能源分析师称,简单说无钴电池就是磷酸铁锂动力电池。

  那么对于磷酸铁锂动力电池有哪些优缺点,对钴金属是否会造成重大影响?有哪些标的值得投资?国泰君安能源分析师主要有以下结论:

  (1)磷酸铁锂成本低:磷酸铁锂目前成本在0.65元/wh,远低于三元电池0.85元/W,同时磷酸铁锂具有更好的安全性能,将在低成本车型竞争中具有更强的竞争力。

  (2)能量密度快速提升:刀片电池+CTP可将单个电芯/电池包体积由45%提升至60%以上,大幅缩小空间,增加整车续航里程。

  (3)无需重新新建大量产线:磷酸铁锂技术已广泛应用于大巴,产能充足。

  (一)磷酸铁锂电池有哪些优缺点?

  与三元电池相比,磷酸铁锂电池只有一个缺点:能量密度不足。所以比亚迪002594)(01211)、宁德时代为代表的企业在努力的利用磷酸铁锂的优势来弥补这个缺点,目前已取得一定的成绩。

  (1)成本低:由于不需要钴金属,所以磷酸铁锂电池成本较低,目前售价0.65元/wh,远低于三元电池0.85元/w。但未来两者成本均有下降的空间。

  (2)安全性能好:磷酸铁锂电池极少发生爆炸等事情,所以被广泛应用于载人数量较大的大巴车。

  (3)技术进步飞快:利用磷酸铁锂的安全性冗余来弥补能量密度不足,例如宁德时代的CTP技术,也就是Cell to PACK,减少生产零部件,电池能量密度能够达到200Wh/Kg。同样比亚迪的刀片电池技术能将体积密度提高50%,这两种技术是2019年电池企业在系统层面最“漂亮”的创新,将对增加车辆续航里程,提升新能源汽车安全性、降低电池成本等具有重要意义。归根原因是充分利用磷酸铁锂的安全性过剩,将电池做大,来弥补能量密度不足。

  (4)商业化快速落地:宁德时代和北汽达成了CTP应用战略合作,比亚迪的刀片电池也将2020年3月率先应用于汉这款车上。

  (二)对钴金属是否会造成重大影响?

  我们认为这个也不用担心,钴属于典型的周期品,供给和需求共同决定了产品的价格,从而影响对应企业的利润,钴在供给端嘉能可关停了2.4万吨,大家担心的是需求端,但我们认为不会造成影响,第一:90%左右的的钴金属应用在高温合金、硬质合金以及手机电池,2020年5G手机的更换潮,必然会带动钴金属需求的增长。第二:电动车用钴金属占比不高,同时我们认为磷酸铁锂重点拓展的方向是中低端车型,不会与三元电池形成直面竞争,第三:在电动车渗透率快速增加的背景下,蛋糕是越来越大的,三元正极和磷酸铁锂正极的需求都是增长的,不仅不会对钴的需求造成压力,相反,将会推动钴的需求的增加。所以整体上我们认为不会对钴造成扰动。

  (三)相关标的有哪些?

  磷酸铁锂电池企业:宁德时代、比亚迪(01211)、亿纬锂能300014)、国轩高科002074)。

  磷酸铁锂正极材料生企业:德方纳米300769)、中国宝安000009)、湘潭电化002125)、丰元股份002805)、光华科技002741)等

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