东北证券--食品饮料行业:疫情利于调味品企业集中度提升

2020-02-27 16:15:41 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  本周观 点:本周我们集中对调味品企业进行了渠道调研。目前,调味品企业的餐饮渠道订单普遍受到一个月左右的影响,如中炬高新600872)、海天味业603288)等餐饮占比相对高的企业一季度目标达成率存在一定难度。但这仅为短期影响,伴随着餐饮开店以及物流的恢复,公司后续收入将稳定向上。并且,龙头公司现金流规模大、拥有多渠道调配能力和更好的经销商占款能力,在疫情冲击下更占优势。我们认为疫情结束后大企业市占率有望进一步提升。而恒顺醋业600305)、千禾味业603027)、涪陵榨菜002507)等餐饮占比低的企业,受益于消费渠道转移,目前渠道库存极低。待物流逐步恢复进行补货,将带来较好的收入增长。

  顾 市场回顾:本周上证综指上涨 4.60%,沪深 300上涨 4.79%,食品饮料板块上涨 3.66%,弱于沪深 300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.21%,啤酒上涨 3.00%,其它酒类上涨 6.12%,软饮料上涨 5.44%,葡萄酒上涨 2.20%,黄酒上涨 3.50%,肉制品上涨 7.62%,调味发酵品上涨 1.15%,乳品上涨 4.01%,食品综合上涨 9.05%。

  踪 数据跟踪:截止 2020年 2月 21日,1号店飞天茅台、五粮液000858)、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊600779)价格分别为 1499元、1267元、569元、418元、519元,价格相比上周分别变动 0元、0元、10元、-20元、-40元。

  截止 2月 21日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为 1499元、1259元、569元、418元、519元,价格相比上周分别变动 0元、0元、+10元、-5元、0元。截止 2020年 2月 21日,生鲜乳主产区平均价为 3.81元/千克,同比上涨 5.20%。截止2020年 2月 21日,生猪价格同比上涨 209.00%,环比下降 0.50%,为38.13元/千克;截止 2020年 2月 21日,仔猪价格同比上涨 274.57%,环比上涨 0.12%,为 89.56元/千克;截止 2020年 2月 21日,猪肉价格同比上涨 170.24%,环比下降 0.68%,为 51.20元/千克。

  重要研报:恒顺醋业深度:2019年底公司新董事长上任,带来较强的改革预期。恒顺作为醋行业龙头,有望通过国企改制激发公司内部潜力,实施“高目标、高费用、高激励”的模式,将公司收入及业绩驶入快车道。

  风 险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。

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