电力设备与新能源行业:装机电量有所下降 有望恢复高增长

2020-02-27 16:42:40 来源:
中性

  一、新能源车及装机电量下降

  1月新能源车产4.86万辆,同比-52%,环比-68%:合格证数据,2020年1月新能源车产量4.86万辆,同比下降52%,环比下降68%。乘用车产量4.27万辆,同比下降53%,环比下降62%,其中纯电乘用车产量3.11万辆,同比下降55%,环比下降67%;客车产量0.27万辆,同比下降64%,环比下降85%;专用车产量0.31万辆,同比增长27%,环比下降87%。

  1月装机电量为2.32gwh,同比下降53%,环比下降76%。据GGII数据统计,磷酸铁锂同比下降54%,环比下降86%:1月铁锂装机电量为0.65gwh,同比下降54%,环比下降86%,占比28%。1月三元同比下降54%,环比下降67%。

  1月三元装机电量1.51gwh,同比下降54%,环比下降67%,占比65%。锰酸锂1月装机电量为0.01gwh。各车型平均带电量来看,1月乘用车平均带电量小幅微升。1月纯电动乘用车单车带电量48.32kwh,环比微升,全年平均带电量48.32kwh。

  二、市场集中度高

  从电池厂商看,宁德时代300750)1月装机电量1.33gwh,同比下降39%,环比下降74.1%,单月市占率升至57.5%。其次比亚迪002594)1月装机电量0.25gwh,同比下降82%,环比下降78.2%,市占率降至10.8%。第三名为国轩高科002074),装机电量0.19gwh,同比持平,环比下降60.4%,单月市占率8.1%。海外方面,松下装机特斯拉Model3(单车52.9kwh)总装机电量0.14gwh,市占率6%。

  2020年1月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、国轩高科、亿纬锂能300014)、力神和比亚迪,四家合计占据97.4%的市场份额,市场集中度高。三元市场前五大厂商为CATL、比亚迪、松下、塔菲尔、中航锂电,共占据88.7%的市场份额。

  三、乘用车依旧是电池消纳主力

  从车型来看,乘用车依旧是电池消纳主力,占比迅速回升。1月乘用车装机电量为1.7gwh,环比下降64%,同比下降52%,占比增至73%;专用车装机电量0.17gwh,环比下降88%,同比下降21%,占比降至7%;客车0.45gwh,环比下降87%,同比下降64%,占比降至19%。

  四、投资建议

  由于19年销量低于预期,明年补贴政策或较友好,加上model3国产、合资车新车型密集推出,20年国内电动车销量有望恢复高增长,至175万辆。海外方面,大众公布2020-2025电动化战略规划,明年首款MEB平台车ID3年中上市,明后年海外车企有近50款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点推荐布局中游龙头(宁德时代、璞泰来603659)、科达利002850)、新宙邦300037)、恩捷股份002812),关注当升科技300073)、杉杉股份600884)、天赐材料002709)、星源材质300568)等);核心零部件(宏发股份600885)、汇川技术300124)、关注三花智控002050));重点推荐底部的优质上游资源(华友钴业603799)、天齐锂业002466)、关注赣锋锂业002460))。

  风险提示。电动车销量不达预期,政策力度不达预期,降价幅度超预期。

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