东吴证券--计算机应用行业:计算机行业新基建梳理

2020-03-09 13:09:34 来源: 金融界
中性

  【研究报告内容摘要】

  行情回顾:本周计算机行业(中信)指数上涨4.60%,沪深300指数上涨5.04%,创业板指数上涨5.86%。根据Wid统计数据,2019年Q4,公募基金持有计算机板块市值占全部持股总市值的3.56%,较2019年Q3(4.43%)下降0.87pct,低于标配-0.20pct,年后北向资金对计算机持股市值明显增加。受疫情影响,资金配置有望继续流向全年受影响较小的计算机板块,继续看好云计算、网安、信创、医疗it、车联网五大方向。处于风口的一线热门龙头大涨提升计算机行业估值锚,但计算机行业在云化、国产化的趋势具有普遍性,继续关注热门龙头的同时,可重点关注不在风口尚处估值洼地的一线细分龙头,如信创数据库领域的太极股份002368),加密领域的卫士通002268),网安领域启明星辰002439)、美亚柏科300188),海洋信息化中国海防600764)等。受疫情推动,云计算和在线办公板块业务有望持续超预期,标的关注用友网络600588)、金财互联002530)、金山办公、优刻得、浪潮信息000977)等。业绩快报显示网络安全景气度继续提升,而医疗IT延续之前的高增长,另外重点推荐二季度招标有望展开的信创板块、政策推动落地加快的车联网。医疗IT关注卫宁健康300253)、创业慧康300451)、久远银海002777)、万达信息300168);网络安全关注启明星辰、美亚柏科、深信服300454)、绿盟科技300369)、太极股份、卫士通、格尔软件603232)等;车联网关注千方科技002373)、中科创达300496)等。

  计算机行业新基建梳理:3月4日,中央政治局常务委员会会议提出:1、加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设;2、要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度;3、要注重调动民间投资积极性。与计算机行业相关的重大工程和新基建主要是政府或者IT巨头投资主导性比较强的领域,包括信创、云计算(数据中心仅是产业链一环)、工业互联网、人工智能(主要是智能网联)、公共卫生信息化,以及信息化的网络安全保障。论短期业绩弹性,尤以信创和云计算最大,重点关注预期反映不充分的细分龙头。

  信创作为拉动经济的新基建主要方向之一,在疫情背景下投入规模有望超预期。关注市场预期反映尚不充分的加密和数据库两个细分方向的龙头卫士通、太极股份,目前性价比较高。其它关注细分龙头中国软件、诚迈科技300598)、东方通300379)、中国长城000066)等。工业互联网是5G的主要下游应用方向之一,也是新基建的重要组成。此前中央政治局会议强调,发挥好有效投资关键作用,加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度,工业互联网被列入重点加快发展的方向。另一方面疫情推动制造业上云动力也会加强,最看好还是平台,首选用友网络,其它关注汉得信息300170)、东方国信300166)、科远智慧002380)、宝信软件600845)、鼎捷软件300378)等。智能网联里智能路网因为是政府主导建设,规划性比较强,是5G下游主要应用方向之一,也是新基建的投入方向。车路协同通过提供直接交互能力,超视距的感知能力,智能驾驶决策辅助,区域优化能力实现安全有效率的交通水平。一方面可以为车端的硬件改造减负,另一方面可以进一步提升自动驾驶车辆安全性能。近日发改委等11个部委联合出台《智能汽车创新发展战略》,文件提出到2025年实现LTE-V2X等的区域覆盖,(5G-V2X)在部分城市和高速公路逐步开展应用,高精度时空基准服务网络全覆盖。LTE-2X在2019年开始试点范围扩大,2020年预计将有多地申请将示范区上升为先导区。智能路网核心环节包括智能指挥中心、高精地图、交通控制器、智能信号灯、摄像头等。关注:四维图新002405)、千方科技、万集科技300552)、金溢科技002869)等;另外关注智能汽车相关的科大讯飞002230)、中科创达等。云计算(数据中心)产业链包括上游服务器、IDC、IaaS、SaaS几个环节,关注:SaaS:用友网络、金山办公;IaaS:优刻得、太极股份(北京等多省政务云);IDC:宝信软件、东方国信、数据港603881)等;服务器/超融合:浪潮信息、深信服。医疗信息化:《关于深化医疗保障制度改革的意见》提出到2025年,基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。到2030年,全面建成以基本医疗保险为主体,医疗救助为托底,补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共同发展的医疗保障制度体系,实现更好保障病有所医的目标。3月2日两部委已经印发《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》,提出对符合要求的互联网医疗机构为参保人提供的常见病、慢性病线上复诊服务,各地可依规纳入医保基金支付范围。互联网医疗机构为参保人在线开具电子处方,线下采取多种方式灵活配药,参保人可享受医保支付待遇。医保部门加强与互联网医疗机构等的协作,诊疗费和药费医保负担部分在线直接结算,参保人如同在实体医院刷卡购药一样,仅需负担自付部分。在线诊疗和药费纳入医保,为互联网医院开展扫除最大障碍,关注卫宁健康、创业慧康、久远银海、万达信息、东华软件002065)等。网络安全包含网络攻防、加密与身份认证、内容安全(网络可视化)三个大方向。去年以来,等保2.0、《密码法》、《网络信息内容生态治理规定》等法律法规相继落地,政策持续强化。攻防关注:启明星辰、绿盟科技、深信服、安恒信息、北信源300352);内容安全关注:拓尔思300229)、中新赛克002912)、美亚柏科;加密关注:卫士通、格尔软件、国农科技000004)、中孚信息300659)等。

  风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。

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