光大证券--基础化工行业周报:磷酸一铵价格上涨 关注春季开工及海外疫情

2020-03-19 15:04:24 来源: 金融界
中性

  【研究报告内容摘要】

  本周涨幅靠前品种:液化气(长岭炼化)(+14.73%)、硫磺(高桥石化)(+12.96%)、磷酸一铵(西南工厂)(+8.75%)、苯胺(华东地区)(+6.57%)、二甲苯(华东地区)(+6.43%)、NYMEX 天然气(+6.42%)、环氧丙烷(华东地区)(+5.36%)、氟化铝(河南)(+5.14%)、毒死蜱(江苏-丰山集团603810))(+5.14%)、甲苯(华东地区)(+5%); 本周跌幅靠前的品种:丁酮(华东)(-13.29%)、丙烯腈(华东地区)(-5.41%)、顺酐(江苏市场)(-4.44%)、涤纶短丝(华东地区)(-2.99%)、丁二烯(上海石化600688))(-2.86%)、乙烯(东南亚CFR)(-2.8%)、软泡聚醚(华东散水)(-2.62%)、DMF(华东地区)(-2.3%)、PVC(华东乙烯法)(-1.97%)、顺丁橡胶(华东)(-1.96%)。

  行业动态: 开工率环比下降,磷酸一铵价格上涨。本周集中在荆门钟祥一带的工厂基本全部停车。下游复合肥市场持稳运行为主,生产企业开工率逐渐小幅回升,原材料库存低位。本周全国磷酸一铵开工率 35.13%,环比下降。目前疫情对一铵开工影响较大,短期华中地区具体复工尚未确定,货紧价扬,后期价格仍有望维持强势。 国内 部分 维生素品种继续上涨。

  国内物流逐步开通,但物流运力紧张,下游饲料及养殖企业进入补库存周期,国内企业复产比往年晚,供需偏紧,生物素、维生素 B1、维生素 K3、维生素 E、维生素 A、维生素 D3等品种持续上涨。部分产能收缩、供给偏紧的品种后期仍有望维持强势。 尿素供需有所改善,价格开始上涨。本周国内部分地区农需启动,新单跟进后价格小幅调涨,目前山东市场价格周环比上涨 10-20元/吨至 1690-1710元/吨。物流除个别区域外基本陆续恢复;工业整体需求较弱;农业方面山东、河南、河北等地农需备货开启;

  工厂库存仍处在偏高水平;供给端本周尿素日均产量 13.53万吨,环比增加 0.86万吨,同比减少 1.07万吨;随着国内部分区域农业刚需到来,需求端预计好转,但下游工业开工仍较缓慢,预计尿素将缓慢回暖。

  投资观点:本周国内新增病例数量明显下降,国务院印发《企事业单位复工复产疫情防控措施指南》,政策面持续支持复产,推动稳步有序复工复产。预计下周各行业开工率有望持续上升,化工下游需求有望重启。日本、韩国、伊朗、伊拉克均有新冠病例出现。短期关注春季开工及海外疫情的发展变化,关注海外疫情对原油市场以及对化工行业的冲击。投资建议方面油气板块关注中国石油601857)、中国石化600028)和新奥股份600803),其他关注卫星石化002648)和民营大炼化;农药关注扬农化工600486)、长青股份002391)、利尔化学002258)、先达股份603086)和利民股份002734),煤化工和尿素关注华鲁恒升600426)、阳煤化工600691)和鲁西化工000830),钾肥关注冠农股份600251)等,磷肥关注新洋丰000902)、云天化600096),染料关注浙江龙盛600352),闰土股份002440),有机硅关注新安股份600596)、合盛硅业603260),氯碱关注中泰化学002092);氟化工关注金石资源603505)、东岳集团、巨化股份600160)。维生素关注浙江医药600216)、新和成002001)、亿帆医药002019)、兄弟科技002562)。成长股关注晶瑞股份300655)、江化微603078)、上海新阳300236)、南大光电300346)、鼎龙股份300054)、江丰电子300666)、雅克科技002409)和强力新材300429)等 IC 电子化学品生产企业、广信材料300537)、飞凯材料300398)、万润股份002643)和锂电材料细分领域龙头:当升科技300073)、天赐材料002709)、新宙邦300037)、星源材质300568)、多氟多002407)、石大胜华603026)。

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