万联证券--食品饮料行业周观点报告:国窖挺价白酒领涨 继续关注消费复苏下低估板块

2020-07-06 18:44:32 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  行业核心观点:

  上证综指上涨 5.82%,申万食品饮料指数上涨 6.39%,跑赢上证综指0.58pct,在申万 28个一级子行业中排名第 6。我们建议关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强,叠加 Q2补库存提振业绩的调味发酵品子板块;疫情影响减弱大趋势不变,建议关注可选品类修复带来的投资机会,如短期受益于气温升高,餐饮恢复以及成本下行,Q2销量恢复良好,渠道补库存拉升公司 H1业绩,长期结构升级大逻辑不变的啤酒板块;近期动销恢复较好、格局长期向好、估值具性价比的乳制品板块。白酒方面,国窖提价,名酒坚决挺价,短期关注 Q3消费场景复苏及渠道库存消化节奏,长期行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变,我们继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。

  投资要点:

  上周行情回顾:上证综指上涨 5.82%,申万食品饮料指数上涨6.39%,跑赢上证综指 0.58个百分点,在申万 28个一级子行业中排名第 6。各子板块中涨幅前三为白酒(+8.46%)、葡萄酒(+7.26%)、软饮料(+5.77%)。

  白酒每周谈:上周白酒板块上涨 8.46%,老白干酒600559)(+20.56%)、泸州老窖000568)(+19.08%)、金种子酒600199)(+18.39%)领涨白酒板块。贵州茅台600519)上涨 5.60%,北向资金上周累计净流入 4.19亿元。上周茅台酒批价持续上升,20年飞天茅台批价从 2420元左右涨至2480元,飞天散瓶在 2150-2180元左右。6月白酒批发价格定基指数涨 4.49%:6月份全国白酒商品批发价格定基指数为 104.49,同比上涨 4.49%。1-5月全国酿酒产业产经数据出炉:2020年 1-5月,规模以上白酒企业产量 287.24万千升,同比下降 9.70%。

  销售收入 2151.63亿元,同比下降 5.05%。利润 553.26亿元,同比下降 3.70%。宜宾市确保酒类营收 2020年破 1400亿:宜宾市白酒产业工作组 2020年第一次工作会议表示,2020年宜宾将推动宜宾市白酒产业营业收入突破 1400亿元以上。茅台荣膺全球价值增速最快品牌,首进全球 20强:2020年 BrandZ 最具价值全球品牌 100强排行榜发布,茅台位列全球价值增速最快的品牌第一名,以 537.55亿美元的品牌价值,从 2019年的 35位快速晋级第 18名,增速高达 58%。贵州茅台股价突破 1500元:7月 1日贵州茅台股价盘中突破 1500元/股,近一个月以来,贵州茅台股价节节升高,多个交易日股价刷新历史纪录。国窖 1573零售价调至 1399元:52度国窖 1573经典装产品零售价调整为1399元/瓶,而此前泸州老窖官方商城售价为 1299元/瓶。

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