开源证券--新易盛公司信息更新报告:中报业绩超预期 光模块群雄争王

2020-07-13 13:52:52 来源: 金融界
利好

  【研究报告内容摘要】

  半年度业绩预告超预期,光模块供不应求延续,维持“买入”评级近日公司公告 2020年半年度业绩预告,2020年 H1实现归母净利润为 1.8-2.0亿元,同比增长 123.15%-147.95%;2020年 Q2实现归母净利润为 1.24-1.44亿元,同比增长 153.06%-193.88%。我们看好公司在 400G 及以上高速光模块的技术研发实力、交付实力及客户优势,在电信和数通市场高景气延续的大背景下,公司Q2在手订单饱满并持续至 Q3,受 Q1疫情影响的产能陆续释放,仍然供不应求,公司全年业绩有望延续 2020年半年度业绩的超预期,我们调整预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为 4.45/7.08/9.95(此前 2020/2021年为3.48/4.89) 亿 元 , 同 比 增 长 为 109.2%/59.1%/40.5%( 此 前 2020/2021年 为61.0%/40.5%),EPS 为 1.34/2.14/3.01(此前 2020/2021年未转增前为 1.47/2.07,对应转增后为 1.05/1.48)元,当前股价对应 PE 分别为 51.5/32.4/23.0倍,存在一定市场低估,维持“买入”评级。

  5G 及新基建建设进程超预期,光模块量价齐升,公司全年业绩可期“新基建”政策不断催化,5G 基站建设不断加速,预计 2020年 9月份开启新一轮 5G 基站建设,随着中国广电新入局,和中国移动共建共享 700M 5G 网络,有望迎来新一波建设高峰。由于当前 400G 光模块的需求最主要的来源是大型云厂商,流量爆发增长带来大型、超大型数据中心纷纷采购价格昂贵的 100G 和 400G光模块,国内厂商纷纷发力 400G 光模块的研发生产,公司掌握高速率光器件封装核心技术,并成功供货业界最低功耗的 400G 系列光模块,华三、Arista、Google等新客户有望助力公司在电信和数通新一轮高景气快速发展中抢占更多市场份额,公司全球市场份额提升可期,经营业绩有望超预期。

  催化剂:中国移动与广电合作 5G 不断推进;5G 应用普及带来建设需求增长风险提示:中美贸易摩擦致 5G 建设不及预期;竞争加剧致盈利不及预期。

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责任编辑:cyf

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小牛诊股诊断日期:2020-08-03
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短期趋势股价的强势特征已经确立,短线可能回调。
中期趋势回落整理中且下跌趋势有所减缓。
长期趋势迄今为止,共60家主力机构,持仓量总计5043.40万股,占流通A股21.08%
综合诊断:近期的平均成本为73.22元,股价在成本下方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股最近有重大利好消息,资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。