危险了!美股大跳水 做好最坏的准备

2020-07-14 16:24:51 来源:
利空

  纳指创两周最差表现,特斯拉巨震19%

  昨夜美股实在太刺激了。早盘低开高走,纳斯达克指数一度大涨近2%再创新高,结果尾盘一盘冷水下来,转跌,纳指跌超2%,标普500指数跌近1%。

  截至收盘,三大指数高开盘中冲高回落尾盘跳水。纳指跌2.13%,标普500指数跌0.93%,道指涨0.04%。科技股普遍回落,蔚来汽车跌超7%,推特、英伟达均跌超4%,亚马逊、微软、Facebook均跌超2%。

  市场恐慌情绪卷土重来,衡量美股波动率的“恐慌指数”Cboe VIX收盘重上32,创6月以来新高。

  在个股上,最刺激要数特斯拉,在近日股价节节走高之后,特斯拉继续大幅高开,背后原因之一可能是一些投资者预计特斯拉本月公布的财报将让其满足纳入标普500的条件。

  特斯拉盘初一度大涨16%,股价接近1795美元,创盘中历史新高。但随后大幅“变脸”,收盘转为下跌3%,全天振幅高达19%。

  简单算一下,如果在盘中最高点买入特斯拉的股票,收盘的时候可能会亏掉16.7%。

  此前,道琼斯指数和标普500指数连续两周上涨,科技股的反弹推动纳斯达克指数在连续三周上涨后创下新高。7月,道琼斯指数和标普500指数分别上涨了1.0%和2.7%。科技股为主的纳斯达克表现更好,本月上涨10.7%,亚马逊、苹果、网飞、Alphabet都创出新高。

  因此,有华尔街分析警告称,目前各股上涨的区间仍然有限,部分高股价的科技股正在被超买,因此对于前景持谨慎态度。

  美股近期为何开启“巨震”模式?

  一直标榜价值投资的美国股市,为何近期开启“巨震”模式?

  财报季前多头踩踏出逃?

  从上面可以看到,美股隔夜惊魂跳水,主要发生在科技板块,因此以科技股为主的纳指跌幅远远超过标普500指数。

  事实上,美股疫情后这一波行情也主要是由科技股发动起来的。纳斯达克100指数已经连续七天跑赢标普500,如果将时间拉长,从周线与月线来看,纳斯达克100指数同样已经连续五周、连续10个月跑赢标普500。

  今年以来,纳斯达克100指数累计涨幅为23%。6月8日以来,纳斯达克100指数涨幅比标普500指数涨幅高出10个百分点。

  上周Penn Mutual Asset Management首席投资官Mark Heppenstall曾表示,对于科技股来说,目前的估值已经包含了对大量可能出现的好消息的预期,如果这种估值水平要维持下去,这些预期就需要成为现实。

  他认为,一旦有迹象显示目前这种新的环境并不像投资者想象的那样利好科技股,“就很有可能让人们止步。”

  这些迹象接下来就会陆续到来,美股大量科技公司将于月底前公布新一季财报,其中微软、AMD以及奈飞都将于本周五公布财报。

  但是,根据金融数据机构Refinitiv的数据,目前市场对标普500指数企业第二季度综合盈利预期下降43.4%,这是自2008年金融危机以来最糟糕的季度业绩。

  由于新冠疫情带来巨大不确定性,许多公司此前没有给出盈利指引。Refinitiv预计,金融业盈利下降52%以上,而科技公司盈利预计只会下降8%。最糟糕的行业将是能源行业,预计盈利暴跌154%,其次是非必需消费品,预计下降114%。

  投资者对于美国疫情防控情况以及经济前景的担心

  据约翰斯·霍普金斯大学公布的数据,截至北京时间7月14日5:34分,美国新冠确诊病例累计已超335万,达3352696例,死亡人数超过13.5万。上周末,美国部分州再次报告确诊病例数激增。

  美国流行病学专家福奇表示,还远未看到疫情在美国结束的迹象。福奇表示,在经济重启过程中,美国一些州政府并未遵守重启守则,而是“完全把警告当成耳边风”。

  图片来源:新华社

  美国人口最多州加州的州长Newsom在美股尾盘时段表示,因新冠肺炎病例增长,要求全州内停止酒吧和餐厅的室内就餐服务,并停止棋牌室、动物园、健身房的服务。

  媒体报道称,加州此命令等于撤回了大部分已经实行的复工举措。

  事实上加州还不是最严重的,德克萨斯、亚利桑那和佛罗里达三州是近来新冠病例激增最快的三大疫情“重灾区”。

  美国食品和药物管理局前局长斯科特·戈特利布12日在接受美国哥伦比亚广播公司采访时说,预计未来两三周,美国南部各州疫情可能会达到峰值,且将在一段时间内居高不下。

  同时,高盛认为美国经济活动恢复放缓,继续拉低企业盈利。高盛测算,以往标普500成份股的每股收益变化,其中65%与美国当季经济活动的变化相关。

  因此,高盛预计今年标普500公司整体营业额将下降8%,而净利润率将下滑205个基点,仅剩8.6%。

  是经济数据并不显眼

  美国失业率继4月飙升至14.7%的纪录高位后,仍保持在13.3%的较高水平,因州政府实施封锁以控制病毒扩散期间,数千万美国人失业。

  经济冲击和报税延后也拖累了当月收入。6月预算收入同比下降27.9%至2408亿美元。本财年迄今为止收入近2.3万亿美元,低于去年同期的2.6万亿美元。

  6月美国财政预算赤字8640亿美元创纪录新高。美国6月预算赤字达到8640亿美元,创纪录新高,反映了创纪录的1.1万亿美元支出的影响,其中为小型企业提供贷款和贷款担保的“薪酬保护计划”带来的支出占了很大一部分。

  美联储也有“功劳”

  除了高估值因素,隔夜美联储高官的表态,也是市场调整的一个重要因素。

  达拉斯联储主席Kaplan表示,由于新冠肺炎疫情重创美国经济,有需要推出多项紧急贷款计划,但当美联储相信如果市场能恢复顺畅运转,经济肯定能持续改善,就会考虑撤出部分措施。

  尽管他同时强调,现在未到那个时候,但是可能已经在一定程度上引发了类似于“削减恐慌”的担忧。

  Kaplan预计,今年美国经济会收缩最多5%。他相信,如果美国人能广泛地戴口罩,降低疫情散播,财政和货币刺激力度也可以相对降低。

  作为达拉斯联储主席,Kaplan拥有今年FOMC的投票权。

  看跌期权受关注

  7月14日美股的小幅回调究竟是“小打小闹”?还是大跌前的预演?

  由于美股前期涨幅不俗,部分华尔街市场人士认为,围绕美国企业获利2021年反弹的预期可能过于乐观,加上市盈率等指标显示美股估值偏高,标普500指数与纳斯达克指数走势出现分歧,这些都为美股后市再次大跌埋下忧患。

  图片来源:新华社

  美股投资者们正在未雨绸缪――购买标普500指数看跌期权是在美股下跌中获利的一种方式,期权产品的共同本质上是在购买针对股市波动的保险,标普500看跌期权的价值会随股市下跌而上升。其他对冲还有“反向”ETF,这些ETF旨在反映与每日跟踪的指数相反的表现。某些类型的共同基金也包含对冲元素,如多策略基金可能持有期权、期货合约或与股票相关性低或负相关的其它资产。

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