东吴证券--计算机应用行业:操作系统在计算领域的远期空间有多大

2020-07-20 15:56:59 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  行情回顾:本周计算机行业(中信)指数下跌8.99%,沪深300指数下跌4.39%,创业板指数下跌4.18%。本期周报我们测算了操作系统在计算领域(主要是PC和服务器)的远期市场空间,目前市场仍然维持较高风险偏好,子板块建议重点关注信创、证券IT,以及网安、云计算的龙头。信创:进入7月信创招标开始大量落地,新的格局下中国电子在党政口份额有望超预期。各种不确定性因素在逐渐消除,信创板块仍然是计算机行业的估值洼地,一线品种关注中国软件、金山办公、中科曙光、诚迈科技,二线品种关注:中国长城(飞腾份额有望超预期)、东方通、太极股份(数据库)、神州数码(服务器)、卫士通、格尔软件,应用层信创关注用友网络、顶点软件、长亮科技,其它关注中孚信息、宝兰德、卓易信息、北信源、同有科技等;证券IT:从适时推出科创板做市商和T+0,到新三板转板制度明朗,再到创业板转向注册制、上证综指大幅调整、商业银行可能放开券商牌照,资本市场制度创新不断超预期,同时市场交易量不断提升,行业增量需求和流动性改善双重推动证券IT行业,一线品种关注同花顺、东方财富、恒生电子,二线品种关注古鳌科技(战略重心由银行IT向证券IT倾斜)、顶点软件(发布新一代国产核心交易系统),其它关注财富趋势、指南针、金证股份等受益标的;云计算:大涨后云计算更需关注一线品种的天花板,跨行业所以业务空间大的用友网络、金山办公看远期仍然拥有较大空间。二线品种关注金财互联、优刻得等,硬件关注浪潮信息、深信服;网安:龙头滞涨,关注启明星辰、拓尔思(招标数据显示订单恢复快速增长)、美亚柏科、中新赛克、南洋股份、安恒信息等,奇安信上市在即有望带动网安板块估值上行;医疗信息:发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首诊制,关注卫宁健康、创业慧康等。其它关注科大讯飞、中科创达等细分龙头。

  PC操作系统市场每年可达118亿:我们假定未来每年消费市场PC出货量2200万台,商用市场除政府行业出货1800万台,政府行业500万台。每台桌面操作系统价格:政府行业400元/套,政府外的商用市场300元/套,消费市场200元/套,操作系统国产化后生态有望重塑,不考虑盗版,则合计每年118亿元的市场。未来操作系统如果云化变成订阅模式,对增值业务收取服务费,市场空间有望进一步上行。

  服务器商用操作系统市场空间可达124亿:到2024年服务器出货量可达460万台,考虑行业口需求增长更快,我们假定对应政府需求为50万台,重要行业需求为180万台,互联网行业230万台(用自研操作系统)。假设每套服务器操作系统价格为政府行业8000元/套,重要行业7000元/套,并且重要行业采用商业版OS的比例达到2/3,分别对应政府行业每年服务器操作系统规模40亿元、重要行业84亿元,合计124亿元。综上,到2025年前后,政府行业、重要行业和消费市场每年的操作系统市场合计可达242亿元,未来随着边缘计算、物联网的兴起,行业市场空间将进一步上行,国产操作系统会迎来更大的成长空间。

  市场竞争格局变动,党政领域中国电子有望成为黑马:目前信创领域已经形成CEC、华为、中科院系、CETC等四大布局广泛的巨头。在最底层的芯片领域,由于华为受到美国政府的限制升级,在备货有限的情况下,华为可能考虑将鲲鹏920更多用到对性能需求高的行业领域;而海光主要做服务器和行业领域,飞腾的性能又领先龙芯;同时CEC集团采取以投资换市场、以产业集群带动信创产业的市场营销,在与华为、中科院体系的竞争中有望成为黑马,进而影响操作系统竞争格局,带动麒麟获得更大市场份额。关注份额有望超预期的中国长城、中国软件。

  分布式下内存数据库的应用场景变多。内存数据库是以内存为主要存储介质的数据库工具。由于内存的读写速度很快,因此内存数据库的最大特点就是性能好,速度快。由于内存在系统中是稀缺的资源,因此内存数据库的容量大小受物理内存的限制,因此内存数据库中所管理的数据,通常只有热点或者高频数据(而不是全部数据)。因此内存数据库比较适合小型数据库,或者作为关系数据库的CACHE层。或许未来随着内存的增大,一些大型的数据库有可能完全运转在内存中。因为内存本身有掉电丢失的天然缺陷,我们在使用内存数据库的时候,通常需要提前对内存上的数据采取一些保护机制,比如备份,记录日志,热备或集群,与磁盘数据库同步等方式。实际应用中采用内存数据库来处理实时性强的业务逻辑处理数据,而传统数据库旨在处理永久、稳定的数据,在实际应用中这两种数据库常常结合使用,尤其在分布式环境下,内存数据库应用场景会有更多提升,关注顶点软件、科蓝软件。

  风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。

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责任编辑:cdl

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