中泰证券--化妆品行业2020年8月数据点评:润百颜新品亮眼、丸美上新

2020-09-16 14:28:51 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  一、大盘:8月淡季yoy+23%阿里全网:8月护肤同比增长23%。2020年8月美容护肤/美体/精油品类GMV为141.1亿元,同比+23%,8月淡季增速环比下降10pct。分品类看:乳液面霜、面部精华增速快。乳液面霜、面部精华同比+57%、54%,洁面、化妆水GMV同比增长超30%。面部精华、化妆水、乳液面霜、眼部护理维持升级趋势。

  二、格局:高端国际品牌高增、本土梯队份额略降国际:8月GMV同比+114%,份额同比+7.9pct。高端化趋势明显,超高端品牌GMV同比+175%,高端品牌GMV同比+154%。

  本土:8月GMV同比-8.3%,份额同比-0.9pct。增速同比下降主要因珀莱雅603605)去年同期打爆泡泡面膜、基数较高,此外佰草集、百雀羚表现不佳。

  新锐:8月GMV同比+20%,份额同比-0.1pct。新锐品牌中润百颜8月延续爆发式增长,直播推新377次抛、氨基酸洗面奶表现优秀带动GMV同比+433%。

  三、标的:上市公司进展珀莱雅:双抗眼霜优秀,解渴面膜加速放量。8月珀莱雅阿里护肤、天猫官旗同比-31%、-42%,因去年高基数,双抗眼霜、解渴面膜销量3、8万件。

  丸美:3款新品眼霜上市。8月丸美阿里护肤、天猫官旗同比+33%、-18%,9月已上线3款新品眼霜,期待后续推广。

  华熙:新品放量拉动高增,品类功效持续拓展。8月润百颜阿里护肤、天猫官旗同比+433%、+285%。润百颜8月直播打造畅销新品377次抛、氨基酸洗面奶,月销4、2万件。

  御家汇300740):去年基数高,增速略显放缓。8月御泥坊阿里护肤、天猫官旗同比+21%、+30%,增速略显放缓因去年同期打爆果莓面膜,基数较高。氨基酸泥膜、美白小红瓶面膜销量持续走高。

  家化:玉泽维持81%自然高增。8月佰草集负增长;玉泽阿里护肤、天猫官旗同比+81%、+77%,8月玉泽仍未进行头部主播的直播投放,自然增长状态下保持80%+的高增速。

  网创:因本土大牌表现不佳,增速放缓。8大品牌官旗合计GMV同比+18%,增速放缓主要受本土大牌拖累,雅顿、美肤宝领涨,销售额yoy+75%、42%。

  四、投资建议中泰核心推荐:市场敏锐度优秀的珀莱雅;眼霜细分龙头丸美股份603983);切中成分党风口的华熙生物;差异化头部TP壹网壹创300792);建议关注管理层变更的上海家化600315);业绩迎来拐点的御家汇。

  风险提示经济下行;行业格局恶化;新品开发、营销效果不达预期

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责任编辑:yqz

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