“忽悠式增持”为何在市场蔓延

2020-09-17 00:05:06 来源: 金融投资报

  协鑫集成002506)近日发布公告称,近期收到公司控股股东协鑫集团有限公司、股东江苏泗阳经济开发区实业有限公司提交的《关于终止实施增持计划的告知函》。公司于近日召开董事会,审议通过了相关议案。据悉,上述股东曾经承诺实施不低于5亿元、不高于10亿元的增持公司股份的计划。

  金融投资报记者发现,近年来,类似协鑫集成那样未能完成增持承诺的上市公司股东并非个别。这些公司股东有的拖延增持期限仍未兑现增持承诺,有的甚至“一股不买”就终止增持。其理由五花八门。更有甚者,在增持实施期间,不仅不增持,反而减持,借增持信息套现。

  ■ 本报记者 杨成万

  放弃承诺“理由”多

  记者查询近年来A股上市公司公告发现,类似协鑫集成这样的个案不少。凯恩股份002012)、粤泰股份600393)、南京新百600682)、ST康美600518)、太安堂002433)和聚力文化等上市公司大股东都曾经承诺,在一定时间内增持公司股份。

  这些“红口白牙”、“白纸黑字”的公告因大股东的失信行为而成为“一纸空文”。他们的理由五花八门,其中,以资金原因终止增持计划者占比最大。如凯恩股份控股股东凯恩集团称,由于自身资金不足,偿债压力较大且持有的公司股份已全部被质押冻结,已无能力履行增持计划。

  粤泰股份实控人杨树坪称,因未能筹集到相应的增持资金,从而导致其在承诺期限内未实施增持计划,后来基于优先进行股票质押风险化解,决定终止实施增持计划。

  外部市场环境发生变化也成为其失信的理由。如ST康美控股股东的一致行动人许冬瑾称,“鉴于目前外部市场环境等情况已发生较大变化,经审慎研究,决定终止实施本次增持计划。”

  聚力文化终止增持计划的理由则是,行业监管政策变化。公司董事长余海峰曾计划12个月内增持公司股份,增持额不低于1亿元。增持计划实施期限届满时,余海峰并未增持聚力文化股票,其宣称未增持原因为“受资本市场变化、游戏行业监管政策变化等影响,公司股价持续下跌,未能通过股票质押及其他方式融得资金。”

  还有不是理由的“理由”。太安堂部分董事、高管及核心团队人员原计划2020年8月8日前合计增持价值3000万元的公司股份,同样化为乌有。公司给出的理由是,由于金融市场环境变化、融资渠道受限等客观原因,导致增持股份的资金未能筹措到位,增持计划的实施遇到困难。经审慎研究,公司部分董事、高管及核心团队人员决定终止本次增持计划。

  “其实,这个理由是不成立的,因为上市公司董事、高管及核心团队人员增持上市公司股票的资金来源应该是个人出资,怎么与金融市场环境变化、融资渠道受限沾上边?”有业内人士在接受记者采访时如此质疑。

  此外,还有象征性增持者,比如,ST厦华600870)控股股东赣州鑫域及其一致行动人北京德昌行、实控人王春芳和王玲玲,曾经承诺以集中竞价方式增持公司股份,增持金额为5000万元至1.4亿元,在实际增持49.16万股,增持金额151万元后称,不再继续增持公司股份。

  增持公告“水”很深

  “这里面的水很深,上市公司股东为了逃避责任,对增持公告往往字斟句酌。”有知情人士透露:一是公告增持资金范围上下限很大,比如500万-5亿,到时候增持500万也是履行承诺;二是增持价格水分很大,比如不高于8元。而市场价就是7.90元,股价稍微涨一点,只要达到8元就可以免责;三是增持时间周期很长,长达一年半载,在这样长的时间内,股价没有只跌不涨的,到时候股价涨了,增持义务也就免除了。

  事实上,不少上市公司的控股股东及其一致行动人,在承诺增持时就知道自己开的是一张“空头支票”,只是出于某种考虑而为之。比如,市场持续低迷,股价跌多了,质押的股权触平仓风险,而又没有抵押品可追加的情况下,大股东往往承诺增持公司股份。

  这样,可以表明对公司未来的发展前景充满信心,对上市公司投资价值的认可,可以激发投资者的投资热情。如*ST雪莱002076)宣布董事长增持公司股票后连续获得两个涨停;好想你002582)抛出30亿元巨额回购计划,公司股价在两天内上涨18%。

  “千万不要忘记上市公司控股股东增持未兑现,减持却先行的情形出现后的惨状。”持有*ST赫美002356)股票的成都市民郑先生告诉记者,*ST赫美董事长王磊曾承诺,在未来6个月内增持*ST赫美股份,增持金额2亿元。然而,*ST赫美3次披露王磊延期增持的公告,2020年3月4日,王磊终止了增持计划。更为严重的是,王磊还在2019--2020年期间因贷款承担连带责任担保被动减持了公司的股份。公司股价从今年3月初的2元/股左右下跌至目前的1.28元/股,逆势下跌35%左右。

  相同的情节也出现在了太平洋证券的控股股东嘉裕投资身上。嘉裕投资曾经拟实施增持计划,承诺在公告披露之日起6个月内,以不高于 3.5 元/股的价格,累计增持太平洋证券不低于总股本1%,不高于总股本5%的无限售流通股。然而,在半年时间内,嘉裕投资仅增持了太平洋证券232.17万股,占公司总股本0.0341%,远不足1%的下限。半年期满后,在未经股东大会审议的情况下,嘉裕投资擅自将增持计划履行期延长6个月。延期后也没有增持,后来不仅终止了对增持计划的实施,反而准备将其所持有的 4 亿股太平洋证券股份,以5.5元/股的价格转让给华创证券。

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