财富证券--传媒行业月度报告:8月手游延续增长势头 国庆档加速电影市场复苏

2020-09-25 16:01:47 来源: 金融界
利好

  【研究报告内容摘要】

  市场回顾:2020年8月,申万传媒指数上涨3%,分别跑赢上证综指、沪深300、创业板指和中小板指0.41pct、0.42pct、5.40pct 和2.26pct,在申万28个子行业中涨幅位列第12名。估值方面:整体法估值36.48倍(前值41.37倍),中位数估值为54.94倍(前值56.63倍)。

  行业数据: 1)游戏:8月整体收入增长势头持续。根据伽马数据,8月手游市场收入177.84亿元(环比4.18%),增长势头良好;出海收入继续保持高速增长,美国、日本是当下最主要的海外市场收入来源。预计2020全年中国手游收入超2000亿(同比或超30%),整体游戏市场实收入超2700亿元(同比不低于17%)。2)电影:有望从国庆档起恢复至往年正常水平。随着中秋和国庆黄金假期来临,《夺冠》《我和我的家乡》《姜子牙》《急先锋》《一点就到家》等优质影片集中,叠加影院上座率提升至75%,电影市场有望迎来快速增长。3)营销:梯媒表现持续亮眼。根据CTR 数据,7月广告市场整体刊例花费环比增长4.6%,同比降幅进一步收窄为7.0%。其中,电梯LCD 和电梯海报的同比增速分别达42.8%和55.8%,继续保持稳定向好趋势。此外,随着电影市场十月国庆档的恢复,影院广告有望重启贡献增量。

  维持行业“同步大市”评级。建议关注以下主线:1)游戏方面,由于海外影响及业绩预期等因素压制,近期板块估值回调较多,但长期线上娱乐向上趋势不变,建议关注下半年新品储备丰富且近期调整较多的优质龙头,如完美世界002624)、三七互娱002555)等。2)院线方面,黄金档期+优质影片集中+上座率放开+行业集中度提升,建议关注万达电影002739)、横店影视603103)等。3)内容制作方面,后疫情时代,内容方在新商业模式、新渠道竞争格局下迎来触底反弹,建议关注光线传媒300251)、华策影视300133)、分众传媒002027)等。

  风险提示:政策监管趋严;新游流水不及预期;影片票房不及预期。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:wm

0

+1

回复 0 条,有 0 人参与

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语

请发表您的意见(游客无法发送评论,请 登录 or 注册 网站)

评 论

还可以输入 140 个字符

热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

最新评论

查看更多评论
  • 九号公司
  • 中胤时尚
  • 广联航空
  • 优德精密
  • 比亚迪
  • 华瑞股份
  • 国安达
  • 恒锋信息
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅