强生(JNJ.US):一家可以买入并持有的公司

2020-10-16 14:15:24 来源: 智通财经

  观察到,强生(JNJ.US)股票在公布业绩后表现不佳,尽管其表现超出市场预期。但投资者反应如此奇怪的原因是强生公司暂停了其疫苗试验。

  强生的利润

  虽然强生的利润并不理想。盈利预期已经相当低迷。然而,财报与去年同期相比,考虑到卫生事件的影响,它们看起来相当令人印象深刻。当然,1.7%的销售收入增长率本身并不起眼。然而,该公司不得不面对许多卫生事件带来的运营问题,以及一些因卫生事件而下降的产品需求。

  最大的问题似乎仍然是医疗器械部门。然而,与该部门在2020年第二季度的业绩相比,明显有了实质性的改善。2020年第二季度,部门运营销售额在多个国家和地区下降了25%。美国的降幅甚至达到了40%。这主要是由于封锁造成的,因为许多病人无法去医院接受某些医疗程序。第三季度,对医疗设备的需求也没有达到大流行前的水平。然而,结果清楚地显示出改善的迹象。例如,在中国,增长率甚至达到17%。

  医药和消费者保健部门增长非常好。尤其是肺科降压药物。由于卫生事件的影响,对这些产品的需求上升。这种疾病会影响人们的呼吸能力。所以,肺科药物在这种情况下尤其重要。总体而言,似乎很清楚的是,药品和消费者健康部门帮助抵消了医疗设备部门的损失。

  管理层对复苏前景也相当乐观。根据财报显示,强生公司预计医疗器械销售将在2020年第四季度全面复苏。

  实际上,其销售额有可能在第四季度无法复苏。毕竟,全球正面临着第二波卫生事件浪潮。欧洲的情况尤其复杂。例如,在德国,每日病例突破5000例。因此,可能会出现一些操作中断,对医疗设备的需求再次下降。然而,各国政府似乎仍不愿迫使居民再次陷入今年春天那种封锁状态。如果卫生事件情况没有变得更糟,管理层的预测很可能是正确的。

  强生被暂停的疫苗研发

  强生公司股价下跌的主要原因是最近的疫苗消息。该公司的疫苗试验因为一名研究参与者生病而暂停。这并不意味着该疫苗没有任何未来。事实上,暂停研究和停止研究之间有很大的区别,前者是暂时的。

  尽管强生公司仍有可能恢复其研究,但该疫苗不会增加强生的盈利能力。其管理层在2020年3月30日宣布,在计划于2021年初推出后,将以非营利的方式进行分发。因此,疫苗的研发无论如何都不会对公司股东产生积极影响。

  强生公司的股票值得投资?

  无论如何,强生都不是成长型股票。这是一家信誉卓著的公司,财务状况无可挑剔。众所周知,它与美国国债享有同样的信用评级。强生公司的股票在过去10年的表现逊于标准普尔500指数,但这是因为标准普尔500指数的资本中有很大一部分来自高科技巨头。它们都是高增长的公司。事实上,包括高盛分析师在内的一些专家认为,过去十年属于微软(MSFT.US)和苹果(AAPL.US)等公司。它们对股指的增长贡献了大部分。然而,与所谓的“价值型股票”相比,它们往往被高估。投资者看看下面的两张图表,会发现强生大约23的市盈率低于基准指数35左右的平均水平。

  标准普尔500指数的市盈率之所以如此之高,是因为高科技公司占据了主导地位。

  可以肯定的是,强生的股价正在接近历史高点。这还不是购买它的最佳主意。不过,在每一次下跌的时候买入该公司股票,似乎都是一个不错的选择。

  结论

  当然,购买一家股价接近历史高点的公司并不是一个非常谨慎的决定。然而,强生公司在一个非常稳定的行业运营了很长时间。它的分红记录很好。它的收益报告显示出明显的改善迹象。而且就疫苗开发过程而言,该公司无论如何都不打算将疫苗转化为利润。

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