广发证券--电力设备新能源行业周观点:光伏玻璃价格维持景气 新能源汽车进入销量兑现期

2020-10-21 10:49:08 来源: 金融界
利好

  【研究报告内容摘要】

  光伏终端装机需求旺盛,供需紧张推动玻璃价格景气。根据Pvinfolink,3.2mm/2.0mm光伏玻璃10月14日价格继续报于37/28元/㎡,分别较7月最低点和9月初报价上涨46%和16.7%。光伏玻璃涨价主要受下游装机需求旺盛、双面组件渗透率提升以及供给方面产能释放不足等因素带动。国内补贴退坡推动四季度需求集中释放,欧洲、美国等海外市场预计在圣诞节前迎来抢装,四季度全球光伏装机需求持续向好。根据CPIA,2019年双面组件全球渗透率14%,目前渗透率约30-40%,预计2021年有望进一步提升至40-50%。我们统计目前光伏玻璃产能2.55万吨/日,供给缺口达到5827吨/日。预计光伏玻璃涨价行情或将持续。继续关注受益全球需求增长及行业格局优化的通威股份600438)、隆基股份601012)、晶澳科技002459)、晶科能源、阳光电源300274)、福斯特603806)和福莱特601865)等。此外,光伏运营补贴拖欠问题有望解决,有望带来运营企业现金流及光伏板块估值改善,关注太阳能、晶科科技601778)、大唐新能源、林洋能源601222)等。

  9月进入新能源汽车销量兑现期,多层次需求加速释放。中汽协发布9月新能源汽车产销量分别为13.6和13.8万辆,环比增长28.9%和26.2%,同比增长48.0%和67.7%,环比增速提高22.9pct和14.5pct,同比增幅较8月提高30.3pct和41.9pct,产销景气度全面提升,全年销量有望超110万辆。2020年以来以特斯拉为代表的新势力夯实高端化需求拐点,以五菱宏光为代表的A00级车型贡献增量引领平民化消费需求,一方面9月新势力销量占比24.8%,国内新势力总销量19584辆,同比增长152.0%,另一方面9月A00级车销量3.25万辆,其中五菱宏光MINI EV销量20150辆,环比大增120.2%。国家政策支持下车电分离模式兴起,预计四季度到2021年传统车企将加快投放换电车型,撬动公共服务领域电动化。进入四季度,私家车高端化与平民化需求快速释放,同时公共服务领域蓄势待发,2021年销量有望持续超预期。重点推荐宁德时代300750)、德方纳米300769),建议关注当升科技300073)、国轩高科002074)。

  国网表态加强电网投资,新基建成为重点领域。根据国家电网报道,国网董事长透露,“十四五”期间,国网将以安全可靠、绿色智能、互联互通、共享互济作为现代电网建设目标,预计电网及相关产业链投资将达到6万亿元,重点建设领域仍将是特高压、充电桩、数字基础设施等新基建领域。以电网投资和相关产业链投资1:1到1:2的比例测算,“十四五”期间电网投资将为2万亿到3万亿之间,年均4千亿到6千亿,电网整体投资仍将高位保持并小幅提升,新基建领域将会迎来结构性增长。建议关注国电南瑞600406)、国网信通600131)、许继电气000400)等。

  风险提示。疫情控制及全球需求不及预期,产业政策变化风险等。

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责任编辑:jhb

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