财富证券--传媒行业月度报告:10月中国移动游戏收入环增16% 爱奇艺宣布提价

2020-11-20 14:11:18 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  市场回顾: 10月,申万传媒指数下跌 2.86%,分别跑输上证综指、沪 深 300、创业板指和中小板指 3.06pct、 5.21pct、 6.01pct 和 6.26pct,涨 幅居申万 28个子行业中第 23名。 估值方面: 整体法估值 29.72倍(前值 33.86倍) ,中位数估值 46.43倍(前值 49.80倍) 。

  游戏: 1) 收入数据: 10月中国移动游戏市场收入 185.48亿元,环比 增长 15.96%, 主要系《天涯明月刀》《原神》等新游带动叠加“十一” 假期游戏用户在线时长增加所致。 2)发行商收入: 10月 Top30中国 手游发行商的全球收入 21亿美元,环比增长 9%;占当期全球手游总收 入 30.5%,环比增加 1.7pct。 影视: 1)视频平台: 爱奇艺宣布, 11月 13日起黄金 VIP 会员提价, 也是 9年来的首次涨价, 平均涨价幅度 26%左右。 2) 电影: 10月电 影整体票房和观影人次分别为 58.32亿元和 1.64亿,分别已恢复至去 年同期的 75.32%和 72.89%,较上月分别提高 0.52pct 和 2.89pct; top5院线和影投市占率分别较去年同期提高 1.5pct 和 0.87pct。 营销: CTR 显示 9月广告市场花费实现同比和环比双增长。

  梯媒继续 保持较高增速, 电梯 LCD/电梯海报的环比增速 7.1%和 38.4%;同比 增 27.2%和 50.8%。 影院视频广告于三季度末重启, 同比-66.40%。 投资建议: 1)游戏板块近期回调幅度较大,短期关注新品即将上线的 优质研发商,如完美世界002624)、三七互娱002555)、宝通科技300031)等; 2)影视板块基本 面筑底, 后续排片强度和观影人次的提升将助力院线行业明年业绩回 正,关注底部布局机会,如光线传媒300251)、万达电影002739)、横店影视603103)等; 3)营 销板块关注生活圈媒体的品牌效应和广告主投放需求的超预期回暖, 如分众传媒002027)等。 维持行业“同步大市”评级。

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