新时代证券--传媒行业周报:游戏行业维持高景气 拼多多首次实现季度盈利

2020-11-20 15:48:57 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  投资组合: 芒果超媒300413)、 分众传媒002027)、掌阅科技603533)、 三七互娱002555)、吉比特603444)、 完美世界002624)、 掌趣科技300315);元隆雅图002878)、奥飞娱乐002292)、视觉中国000681)、万达电影002739)、光线传媒300251)。 投资主题: 重点把握低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商、互 联网金融、文创衍生品等,展望明年调整后龙头公司和二线公司均有机会。

  受益标的: 海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、 祖龙娱乐、创梦天地、 中手游、 IGG、 猫眼娱乐、第七大道等。 5G 概念有号 百控股、顺网科技300113)、梦网集团002123)、 风语筑603466);游戏板块电魂网络603258)、宝通科技300031)、 昆 仑万维、 姚记科技002605)、惠程科技002168)、凯撒文化002425)、金科文化300459)、恺英网络002517)、冰川网络300533)、 中青宝300052)等;影视上海电影601595)、中国电影600977)、鹿港文化601599)等;其他有新华网603888)、 人民网、 中文在线300364)、 值得买300785)、国联股份603613)、三人行605168)、紫天科技300280)、中南传媒601098)、锋尚文化300860)等。 投资建议:把握传媒 5G 周期行情,持有白马加配复工改善及低估个股 从当下看明年 H1投资机会,关注全球资金对中国科技成长的加配趋势,关 注 5G 时代流量与应用新变化,关注政策自上而下对行业的规范和指引,关 注基于 Z 世代青年的社群特征和文娱消费偏好。

  2021年投资策略主线在游 戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商等方面,把握龙头布局低估值。 10月手游市场环比增长 15.96%,腾讯三季报业绩亮眼 11月 11日,伽马数据发布 10月移动游戏报告, 中国移动游戏市场实际销售 收入 185.48亿元,环比增长 15.96%。 10月《原神》登顶 iOS 渠道下载榜, 《天涯明月刀》首月流水预估 13亿元以上。本周腾讯发布 2020年三季报, 三季度实现总净营收 1254.47亿元,同比增长 29.01%;调整后净利润 323.03亿元,同比增长 32%。 三季度网络游戏收入实现 414.22亿元,同比增长 45%, 其中手游收入 391.73亿元,同比增长 61.21%,保持高速增长, 2020年前十 个月《王者荣耀》的 DAU 超过 1亿。

  游戏行业维持高景气,新品表现亮眼, 基于较低的估值和长期机会,受益标的为平台公司、高分红的长期主义公司, 二线细分或单产品催化公司,有腾讯控股,中手游;三七互娱、完美世界、 吉比特、掌趣科技等。 双 11天猫成交额达 4982亿元,拼多多三季度首次实现季度盈利 2020年双 11期间, 天猫成交额 4982亿元,同比增长 26%,全球近 8亿消费 者参与,累计成交过亿品牌 474个, 210万线下小店参与,超 30个淘宝直播 间成交额破 1亿,超 3万海外品牌参加,进口商品成交额同比增长近 50%。 本周拼多多发布 2020年三季报,三季度拼多多营收 142.1亿元,同比增长 89.11%, 调整后净利润 4.66亿元,首次实现季度盈利。 近 12个月实现 GMV14576亿元, 同比增长 73%,其中三季度实现成交额 4386亿元,同比 增长 75.7%。用户方面, 拼多多 APP 三季度月活跃用户数 6.43亿,同比增 长 49.8%, 年度活跃买家 7.31亿,同比增长 36.4%。电商及直播带货持续高 速增长, 相关受益标的为 MCN 营销及网红直播相关公司,如拼多多、 芒果 超媒、元隆雅图、值得买、天下秀600556)、起步股份603557)等。 风险提示: 疫情变化、 5G 技术发展不及预期、 商誉风险、 监管变化等。

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